監(jiān)管趨嚴 醫(yī)美龍頭公司價值凸顯

　　10月13日，醫(yī)美概念股走強。其中，漱玉平民、金發(fā)拉比、宜華健康漲停，貝泰妮、朗姿股份、蘇寧環(huán)球上漲超過4%。醫(yī)美概念龍頭公司朗姿股份和奧園美谷10月12日晚相繼發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)報，均為大幅預(yù)增。業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)監(jiān)管趨嚴，合規(guī)持證的醫(yī)美產(chǎn)品市場份額將提升。醫(yī)美產(chǎn)品龍頭生產(chǎn)商核心競爭力突出，三季報業(yè)績有望保持較高幅度增長。

　　業(yè)績大幅預(yù)增

　　朗姿股份10月12日晚公告，預(yù)計前三季度凈利潤為1.47億元-1.65億元，同比增長194.04%-230.04%；其中，第三季度凈利潤為5368.31萬元-7168.31萬元，同比增長1.54%-35.58%。

　　對于業(yè)績增長的原因，公司表示，通過女裝品牌戰(zhàn)略升級、渠道調(diào)整優(yōu)化、線上渠道持續(xù)發(fā)力等舉措，收入規(guī)模和盈利水平均較去年同期取得大幅增長；醫(yī)美業(yè)務(wù)區(qū)域戰(zhàn)略持續(xù)深化、全國布局戰(zhàn)略快速推進。隨著醫(yī)美機構(gòu)數(shù)量的增長和營業(yè)收入的快速增長，該業(yè)務(wù)板塊對公司整體的重要性日益顯著；嬰童業(yè)務(wù)通過產(chǎn)品調(diào)整和線上收入的提高，營業(yè)收入穩(wěn)定增長，盈利能力有所改善。

　　朗姿股份稱，將在繼續(xù)鞏固和增強時尚女裝行業(yè)競爭力的基礎(chǔ)上，緊緊抓住醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展機遇，集中優(yōu)勢資源，加快醫(yī)療美容業(yè)務(wù)的區(qū)域深化和全國布局，穩(wěn)步推進以時尚女裝、醫(yī)療美容和綠色嬰童為主業(yè)的泛時尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈戰(zhàn)略。

　　奧園美谷同日公告，預(yù)計前三季度凈利潤為2億元-2.5億元，上年同期虧損9620.68萬元。公司表示，第二季度收購的連天美并表帶來正向貢獻，連天美4月-9月凈利潤約4618萬元，歸母凈利潤約2540萬元；公司重大資產(chǎn)重組已于第三季度完成了其中主要房地產(chǎn)項目的股權(quán)變更及主要股權(quán)款項的收取，出售收益于9月確認。

　　浙商證券研報顯示，朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)所在行業(yè)發(fā)展迅速，公司旗下醫(yī)美資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，在A股具有稀缺性。而奧園美谷醫(yī)美全產(chǎn)業(yè)鏈布局已初步成型，未來將通過優(yōu)質(zhì)標的內(nèi)生增長和外延并購不斷擴大收入及利潤體量。

　　持續(xù)加碼業(yè)務(wù)

　　近期，醫(yī)美上市公司持續(xù)加碼業(yè)務(wù)。

　　華東醫(yī)藥10月7日晚公告，公司英國全資子公司Sinclair與比利時KiOmed近日簽署產(chǎn)品獨家許可協(xié)議，Sinclair獲得KiOmed的4款在研全球創(chuàng)新型KiOmedine殼聚糖醫(yī)美產(chǎn)品及后續(xù)開發(fā)的全部殼聚糖相關(guān)產(chǎn)品除美國以外的全球其他區(qū)域在皮膚醫(yī)美領(lǐng)域的獨家許可，包括利用KiOmed相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)進行研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)益。

　　為加快醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，朗姿股份持續(xù)投資設(shè)立醫(yī)美股權(quán)基金。9月26日，朗姿股份與參股公司朗姿韓亞資管簽訂附生效條件的《有限合伙協(xié)議》，公司擬以自有資金3億元，作為有限合伙人出資設(shè)立醫(yī)美股權(quán)并購基金—蕪湖博辰十號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名），基金規(guī)模為6.01億元。

　　9月28日晚，江蘇吳中發(fā)布公告，擬投資1億元設(shè)立江蘇吳中美學生物科技有限公司，在統(tǒng)一平臺集中運營管理公司醫(yī)美產(chǎn)業(yè)板塊，加快推進公司醫(yī)美產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略落地和規(guī)�；�運營布局。

　　奧園美谷深化光電類醫(yī)美產(chǎn)品布局。公司宣布，聯(lián)袂全球光電醫(yī)美龍頭科醫(yī)人，首批代理其DivinePro非凡蛋白機、LegendPro傳奇美肌兩款光電美容設(shè)備。

　　同時，基于對醫(yī)美行業(yè)前景的看好，越來越多的上市公司計劃跨界布局醫(yī)美賽道。中超控股10月13日在投資者互動平臺表示，公司目前正在對相關(guān)醫(yī)美項目進行考察。

　　行業(yè)龍頭受益

　　當前，我國醫(yī)美行業(yè)處于高速成長階段。據(jù)艾媒咨詢研究，2020年中國醫(yī)美市場用戶規(guī)模約1520萬人，近五年復(fù)合增長率達52.6%。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年中國醫(yī)美市場規(guī)模達1975億元。機構(gòu)預(yù)計，2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模有望增至2781億元。

　　在監(jiān)管趨嚴的背景下，龍頭機構(gòu)的品牌價值將長期凸顯。

　　浙商證券稱，近期市場監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南意見稿》公開征求意見反饋，主要集中在語言表述、定義解釋、相關(guān)條款細化、與其他法律規(guī)定的銜接及醫(yī)美平臺監(jiān)管等方面。預(yù)計監(jiān)管政策將持續(xù)推進落地，促進醫(yī)美行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。

　　醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管政策不斷發(fā)布。6月10日，國家衛(wèi)健委等八部委聯(lián)合發(fā)布《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案》，決定于2021年6月至12月聯(lián)合開展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作，規(guī)范醫(yī)療美容服務(wù)信息和醫(yī)療廣告行為等。10月11日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于開展化妝品“線上凈網(wǎng)線下清源”專項行動的通知》，加強網(wǎng)絡(luò)銷售化妝品監(jiān)督管理，嚴厲打擊利用網(wǎng)絡(luò)銷售違法化妝品行為。

　　開源證券認為，行業(yè)整體監(jiān)管趨嚴，對醫(yī)美產(chǎn)品生產(chǎn)方而言，合規(guī)持證產(chǎn)品對不合規(guī)產(chǎn)品的替代速度和程度將提升，利好具備III類醫(yī)療器械資質(zhì)的國貨醫(yī)美產(chǎn)品龍頭。醫(yī)美上游行業(yè)研發(fā)、資質(zhì)壁壘高，愛美客、華熙生物等龍頭公司在產(chǎn)品技術(shù)、安全性和有效性等方面均已得到下游醫(yī)美機構(gòu)和終端消費者認可，核心競爭力突出，明星產(chǎn)品+新產(chǎn)品有望共同驅(qū)動持續(xù)增長。對醫(yī)美機構(gòu)而言，在醫(yī)美廣告監(jiān)管趨嚴的背景下，機構(gòu)的品牌價值將凸顯，利好龍頭醫(yī)美機構(gòu)。