中信證券敖翀：下半年銅供需改善信號(hào)更加明確

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）8月6日晚，中信證券金屬行業(yè)首席分析師敖翀?jiān)谥袊?guó)證券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，銅價(jià)從今年5月底以來的回調(diào)，先后經(jīng)歷了前期的交易因素水分?jǐn)D出，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降所帶來的整體資產(chǎn)價(jià)格回落，包括7月初以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫所觸發(fā)的“衰退交易”。

　　在敖翀看來，前期逼倉(cāng)導(dǎo)致了銅價(jià)創(chuàng)歷史高點(diǎn)，但同時(shí)揭開了當(dāng)時(shí)銅在供需方面的現(xiàn)實(shí)壓力。一方面，在長(zhǎng)單、礦端利潤(rùn)、副產(chǎn)品收益以及廢銅供給的保護(hù)下，二季度國(guó)內(nèi)冶煉端減產(chǎn)情況不及預(yù)期；另一方面，在終端需求階段性偏弱以及高銅價(jià)抑制作用下，國(guó)內(nèi)整體需求偏平淡。

　　展望下半年，敖翀認(rèn)為，供需方面改善信號(hào)更加明確。隨著長(zhǎng)單TC顯著下滑以及廢銅供給受限，供給端提速面臨困難；隨著中低壓主網(wǎng)及配網(wǎng)采購(gòu)進(jìn)入密集期，以及銅價(jià)下跌刺激采購(gòu)需求修復(fù)，國(guó)內(nèi)需求有望復(fù)蘇，尤其需要關(guān)注三季度末到四季度的傳統(tǒng)需求旺季。