銀華基金總經(jīng)理王立新：基金行業(yè)使命是為投資者賺到錢
A股市場正在逐步吸引居民儲蓄等增量資金流入，居民家庭資產(chǎn)配置走到新“十字路口”，資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展空間巨大。作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者代表的公募基金迎來良好發(fā)展時(shí)機(jī)，也將挑起責(zé)任重?fù)?dān)。如何實(shí)現(xiàn)“光榮與夢想”，真正為投資者賺到錢，成為擺在所有基金管理公司面前的一道必答題。
中國證券報(bào)記者日前專訪了銀華基金總經(jīng)理王立新。這位行業(yè)老將擔(dān)任銀華基金總經(jīng)理已近14年，是資歷最深的公募基金總經(jīng)理之一。截至目前，銀華基金七次榮膺金�；鸸芾砉�。
前有“狼”后有“虎”
“這是一個(gè)非常好的行業(yè)�！闭f起基金行業(yè)，從業(yè)22年的王立新難掩對它的熱愛�！敖鹑陬I(lǐng)域里資管行業(yè)擁有較好的業(yè)務(wù)模式，輕資本，市場風(fēng)險(xiǎn)小，業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定�！彼f，但也面臨巨大競爭壓力，降費(fèi)是需要直面的問題。國外ETF降費(fèi)明顯。去年，作為ETF市場后來者的富達(dá)甚至發(fā)行了零費(fèi)率ETF，目前全球市場ETF規(guī)模最大的三家資管機(jī)構(gòu)Vanguard、BlackRock和State Street都在打價(jià)格戰(zhàn)。價(jià)格戰(zhàn)攤薄了資管公司利潤，一些全球大型資管公司近年來出現(xiàn)規(guī)模漲利潤不漲的局面。此外，為降低成本，提高競爭力，美國資管行業(yè)出現(xiàn)大面積并購，集中度不斷提升。
“外資資管公司加入后將對行業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”王立新表示，中國的資管市場還處在起步階段，居民大部分財(cái)富以儲蓄為主。面對這片廣闊的藍(lán)海，外資資管機(jī)構(gòu)爭相入局。
前有堵截，后有追兵�！般y行理財(cái)子公司未來也是個(gè)強(qiáng)大的競爭對手�！蓖趿⑿绿寡�，盡管目前銀行理財(cái)子公司以低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，從老百姓熟悉的銀行理財(cái)產(chǎn)品過渡到凈值型產(chǎn)品還有一段路要走。但在中國，銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展多半是高舉高打式，未來理財(cái)子公司會投入大量資源建設(shè)隊(duì)伍，開發(fā)系統(tǒng)，打造全功能的資管機(jī)構(gòu)，成為其他資管機(jī)構(gòu)強(qiáng)有力的競爭對手。
理財(cái)子公司與基金管理公司側(cè)重不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域，基金管理公司將在權(quán)益市場長期發(fā)揮優(yōu)勢�！拔磥砝碡�(cái)子公司更傾向于做資產(chǎn)配置，構(gòu)建FOF或MOM組合，選擇基金管理公司作為子管理人�！蓖趿⑿抡f，在此背景下，銀行理財(cái)子公司依托合作基金管理公司過硬的主動管理能力以及與客戶建立的長期信任關(guān)系，將逐步形成自己的品牌影響力。而基金管理公司必須強(qiáng)化主動管理優(yōu)勢，打造鮮明的公司品牌。
“整個(gè)資管行業(yè)機(jī)構(gòu)類型多樣。如果說未來對行業(yè)還有哪些期待，希望包括銀行理財(cái)子公司在內(nèi)的整個(gè)資管行業(yè)可以實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管，各類機(jī)構(gòu)都能在資管新規(guī)框架下公平競爭。大機(jī)構(gòu)的進(jìn)入將促進(jìn)大家共同努力，一起把行業(yè)做大做強(qiáng)�！彼V定地說。
脫穎而出的“法寶”
大浪淘沙始見金。
面對激烈的競爭，基金公司靠什么脫穎而出？參與過行業(yè)變革，經(jīng)歷過行業(yè)快速發(fā)展期與瓶頸期，見證過多家公司起落沉浮，王立新用二十多年的從業(yè)經(jīng)歷給出答案：在穩(wěn)定的治理結(jié)構(gòu)下，執(zhí)行相對正確的戰(zhàn)略。
在王立新看來，優(yōu)秀的基金管理公司要有穩(wěn)定的治理結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定的管理層，良好的激勵(lì)機(jī)制。更為重要的是，整個(gè)公司要用長遠(yuǎn)眼光看待市場。
說起基金行業(yè)的公司，他如數(shù)家珍：有的公司擁有穩(wěn)定的治理結(jié)構(gòu)和人才體系，形成了較好的企業(yè)文化，才具有了持續(xù)競爭力；有的公司主要人員變化后，有很大波動，但在雄厚業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整重新步入正軌；有的一度很好的公司，頻繁換帥后沉寂下去。
銀華基金得益于穩(wěn)定的治理結(jié)構(gòu)和良好的激勵(lì)機(jī)制，多年來股東與管理層相對穩(wěn)定，管理層中有兩位甚至是創(chuàng)始員工。銀華也是業(yè)內(nèi)較早推行員工持股計(jì)劃和團(tuán)隊(duì)增量激勵(lì)政策的公司之一，核心團(tuán)隊(duì)成員穩(wěn)定。
“作為一家資管機(jī)構(gòu)，我們的想法很簡單，就是要做長期正確的事，立足于真正為投資者賺到錢。首先，體現(xiàn)在基金經(jīng)理業(yè)績不僅要有超額收益，而且超額收益要穩(wěn)定可持續(xù)。其次，從銷售、客戶服務(wù)角度說，以前只關(guān)注產(chǎn)品銷售，現(xiàn)在我們的落腳點(diǎn)發(fā)生變化：更加貼近投資者，從他們的需求和感受出發(fā)，將合適的產(chǎn)品匹配合適的投資者�！蓖趿⑿抡f。
堅(jiān)持純粹的初心才能真正踐行相對正確的戰(zhàn)略�！般y華的愿景就是要做一家受投資者尊敬的公司，我們的使命就是為投資者賺到錢，我們的價(jià)值觀就是做長期正確的事。只要堅(jiān)持做長期正確的事，愿景和使命一定會實(shí)現(xiàn)�！蓖趿⑿逻M(jìn)一步解釋。
基于做長期正確的事這一理念，銀華實(shí)行了3年至5年長期投資業(yè)績?yōu)橹鞯目己藱C(jī)制。將公司經(jīng)營情況、團(tuán)隊(duì)創(chuàng)收及長期業(yè)績達(dá)成情況等因素進(jìn)行綜合考量，有效地將公司、團(tuán)隊(duì)和個(gè)人利益捆綁。對長期業(yè)績不達(dá)標(biāo)的投資人員，公司會予以調(diào)崗或免職，并及時(shí)更換業(yè)績優(yōu)秀的投資人員，以保障基金持有人利益。
銀華的固收、權(quán)益、社保、企業(yè)年金等業(yè)務(wù)發(fā)展較為均衡，最讓他自豪的還是銀華的主動管理團(tuán)隊(duì)。“無論是債券還是股票，現(xiàn)在的框架、體系和隊(duì)伍，都是銀華歷史上最好的。過去一家公司的明星基金經(jīng)理、資深經(jīng)理只有兩三個(gè)，整個(gè)公司都靠他們，但現(xiàn)在有一種百花齊放的感覺�！彼f。
讓基民真正獲利
愛之深，責(zé)之切。
“為什么很多時(shí)候基金獲得了較好業(yè)績，但一些投資者沒有賺到錢，很大程度上是因?yàn)椴糠滞顿Y者買入了超出自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，高波動疊加追漲殺跌的行為導(dǎo)致投資者實(shí)際收益遠(yuǎn)低于基金收益，成為行業(yè)一大憾事�！蓖趿⑿轮敝竿袋c(diǎn)。
“有些銀行作為基金銷售渠道，并沒有把客戶獲取收益作為主要目標(biāo)�！彼徽Z道破，有些銀行受到中間業(yè)務(wù)收入的利益驅(qū)動，誘導(dǎo)投資者頻繁申贖，這凸顯投資者教育的緊迫性。王立新說：“這些年，行業(yè)一個(gè)明顯不足就是投資者教育做得不夠，沒有實(shí)實(shí)在在地做，沒有扎扎實(shí)實(shí)地推廣。未來，大家應(yīng)共同努力培育市場。”
事實(shí)上，業(yè)內(nèi)已有公司較早關(guān)注這一問題并努力改變�！坝行┬值芑鸸咀龅貌诲e(cuò)，這得益于它與像招商銀行這樣堅(jiān)持以客戶利益為中心的優(yōu)秀銀行的合作。通過強(qiáng)制封閉的方式鎖定持有期，一定程度上遏制了投資者高買低賣的情緒行為，從而讓基民‘被迫’賺到收益。”
更進(jìn)一步看，投資顧問模式也許是一個(gè)解決方案。“投資者買了基金后要拿得住，最后賺到錢，需要有投資顧問的指導(dǎo)�！痹谕趿⑿驴磥�，投資顧問模式在中國能否成功存在兩個(gè)難點(diǎn)：一是國人在觀念上不太接受付費(fèi)顧問模式，無論是股民還是基民，普遍認(rèn)為自己比專業(yè)人士更強(qiáng)，不愿為投資建議多付一次費(fèi)。同時(shí)，對收益的需求比較飄忽，既要高收益，又不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。二是如何解決“最后一公里”問題，目前專業(yè)的投資顧問獲客成本很高，普遍難以觸達(dá)普通投資者。
