今年前4個(gè)月，大盤在走出一輪“小陽(yáng)春”行情后急轉(zhuǎn)直下，僅用半月時(shí)間就“抹平”了此前漲幅。伴隨指數(shù)的顯著回調(diào)，主動(dòng)偏股型基金的年內(nèi)平均收益縮水至1.95%，但仍有四成產(chǎn)品跑贏大盤指數(shù)。在剔除多只因遭遇大額贖回而凈值飆升的基金后，嘉實(shí)滬港深精選股票以22.12%的年內(nèi)漲幅繼續(xù)領(lǐng)跑。此外，多只消費(fèi)主題基金也“抱團(tuán)”占據(jù)業(yè)績(jī)排行榜前列。
嘉實(shí)滬港深繼續(xù)領(lǐng)跑
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，主動(dòng)偏股型基金平均上漲1.95%，其中，有1080只基金跑贏同期上漲1.64%的上證指數(shù)，占比超過(guò)四成。在剔除多只因遭遇大額贖回而凈值飆升的基金后，嘉實(shí)滬港深精選股票以22.12%的年內(nèi)漲幅繼續(xù)領(lǐng)跑。
年初以來(lái)，恒生指數(shù)的高歌猛進(jìn)令滬港深主題基金表現(xiàn)搶眼，但隨著行情的演繹，嘉實(shí)滬港深精選股票基金的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)日漸突出，且持續(xù)占據(jù)偏股基金榜首的寶座。
根據(jù)最新披露的基金一季報(bào)，嘉實(shí)滬港深在去年年底提高了港股的配置比例，主要持股行業(yè)包括電子、軟件、保險(xiǎn)、電信、博彩等；同時(shí)，基金在A股重點(diǎn)布局的電子、食品飲料、家電、建筑建材等行業(yè)，也取得了較好的回報(bào)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，在今年一季度，嘉實(shí)滬港深的基金經(jīng)理張金濤對(duì)十大重倉(cāng)股中的7只均進(jìn)行了大舉加倉(cāng)，其中加倉(cāng)幅度最大的中國(guó)糧油控股，今年前4月漲幅達(dá)27.06%。
此外，今年以來(lái)處于“風(fēng)口”的大消費(fèi)行情，令不少消費(fèi)主題基金成功占據(jù)了業(yè)績(jī)排行榜前列。以年內(nèi)收益排名偏股基金第2位的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票為例，一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金十大重倉(cāng)股中的格力電器、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等個(gè)股，均在近期創(chuàng)下了歷史新高。排名偏股基金第4位的鵬華消費(fèi)優(yōu)選，除了重倉(cāng)持有的白酒股收獲頗豐外，還受益于木業(yè)家具股及環(huán)保股的布局。
值得一提的是，在去年的震蕩行情中大放異彩的量化基金，今年以來(lái)的整體表現(xiàn)則差強(qiáng)人意。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，量化基金年內(nèi)平均下跌1.42%。其中，某財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)策略基金和某長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色的量化成長(zhǎng)基金均跌逾10%。
“去年以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生巨變，但市場(chǎng)上的量化產(chǎn)品多以中小盤個(gè)股為主要投資方向，而現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格切換至大盤藍(lán)籌，這類量化基金的反應(yīng)沒(méi)那么快，甚至很多產(chǎn)品的合同約定讓其根本無(wú)法這樣變換�！睖弦晃换鸾�(jīng)理如此表示。在他看來(lái)，市場(chǎng)上大量同質(zhì)化量化策略的出現(xiàn)，也是此類產(chǎn)品收益回歸平均甚至難以達(dá)到平均水平的原因之一。
再現(xiàn)大額贖回致凈值飆漲
基金凈值因機(jī)構(gòu)資金大額贖回飆漲，因此“逆襲”收益排行榜的現(xiàn)象曾在2016年頻頻出現(xiàn)，而類似情況在今年再度上演。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，中融新經(jīng)濟(jì)混合A在4月28日的單位凈值為2.175元，相較于去年年末的0.974元大幅上漲123%，一舉晉升為今年收益率最高的主動(dòng)偏股基金。同樣的情況也發(fā)生在鵬華弘達(dá)混合A上，該基金在去年12月31日的單位凈值還是0.9953元，截至2017年4月28日收盤，基金凈值為2.0745元，年內(nèi)漲幅高達(dá)108.43%。
事實(shí)上，包括上述兩只基金在內(nèi)，今年前4個(gè)月排名偏股基金前6位的基金均發(fā)生過(guò)單日凈值異動(dòng)的情況。某業(yè)內(nèi)人士表示，基金單日凈值的大幅上漲一般是機(jī)構(gòu)大額贖回所致，而這些基金的特征是持有人結(jié)構(gòu)較為集中。
記者查閱上述基金的年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在中融新經(jīng)濟(jì)混合A的持有人結(jié)構(gòu)中，持有人戶數(shù)共計(jì)為13戶，其中，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比高達(dá)99.99%。鵬華弘達(dá)混合A的機(jī)構(gòu)投資者占比為100%。
一位基金分析師指出，雖然在機(jī)構(gòu)資金大幅撤出后，贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)可能會(huì)導(dǎo)致凈值飆升，但若遭遇“黑天鵝”，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。某機(jī)構(gòu)投資者占比較高的基金就在年報(bào)中提示，基金在遭遇大額贖回時(shí)將可能產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即基金資產(chǎn)不能迅速變現(xiàn)，或者未能以合理的價(jià)格變現(xiàn)基金資產(chǎn)以支付投資者贖回款，從而對(duì)資產(chǎn)凈值產(chǎn)生不利影響。
