近年來(lái)，量化投資、人工智能受到國(guó)內(nèi)投資者越來(lái)越廣泛的關(guān)注。銀河資本投資總監(jiān)吳振中認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)量化投資策略呈現(xiàn)多元化，市場(chǎng)機(jī)會(huì)比較多，量化投資在中國(guó)迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)期。他預(yù)測(cè)，未來(lái)在量化投資領(lǐng)域，機(jī)器學(xué)習(xí)將全面取代多因子模型篩選股票，成為市場(chǎng)主流。
國(guó)內(nèi)量化投資
處于黃金發(fā)展時(shí)期
吳振中介紹，2010年滬深300股指期貨正式推出，量化投資進(jìn)入實(shí)踐階段，阿爾法中性策略興起。2013~2014年，在以小盤股為主的結(jié)構(gòu)市中，一批投資者通過(guò)做非中性、小盤的阿爾法策略，賺取較高收益，量化投資迅速發(fā)展。2014年12月，市場(chǎng)大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換，量化投資受到打擊。在隨后的幾年里，量化投資開始走向多元化發(fā)展�！疤桌呗栽�2015年大牛市中表現(xiàn)很好，包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利、分級(jí)基金套利等，但容量小、時(shí)效短，機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝；CTA策略是2016年表現(xiàn)最好的策略，2015年9月股指期貨受限以后投資者轉(zhuǎn)向商品期貨市場(chǎng)，催生了2016年商品期貨的基本面、資金面因素導(dǎo)致的行情。”吳振中說(shuō)。
“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)量化投資的策略呈現(xiàn)多元化，量化投資迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。”吳振中說(shuō)，一方面，相比海外成熟市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)高、阿爾法高，量化策略比較管用；另一方面，越來(lái)越多的人才致力于量化領(lǐng)域，開發(fā)了豐富的模型、策略。
吳振中認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)較大，阿爾法收益高，很多量化策略有施展空間。比如，CTA策略在中國(guó)的收益水平是海外的一倍�！半m然目前受政策等因素影響，量化處于可以實(shí)現(xiàn)、但沒那么容易實(shí)現(xiàn)的階段，但只要能適應(yīng)市場(chǎng)，而且反應(yīng)快，就能獲得機(jī)會(huì)。等以后好的人才、好的機(jī)器將市場(chǎng)塞滿了，量化的空間就沒那么大了�！�
機(jī)器學(xué)習(xí)將成為主流
量化投資在海外已有30多年歷史，全球量化對(duì)沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從1997年的1182億美元發(fā)展到2014年末的3萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)20多倍，年均復(fù)合增速達(dá)20%。吳振中認(rèn)為，雖然目前相比海外仍有差距，但量化投資未來(lái)發(fā)展空間大。吳振中表示，目前國(guó)內(nèi)阿爾法策略仍然以多因子篩選的模式來(lái)做，也有部分機(jī)構(gòu)在做機(jī)器學(xué)習(xí)�！岸嘁蜃雍Y選是線性的方式，機(jī)器學(xué)習(xí)是非線性的方式，它的好處是能自我加強(qiáng)學(xué)習(xí)，動(dòng)態(tài)變化適應(yīng)環(huán)境。比如近半年市場(chǎng)出現(xiàn)偏重價(jià)值股的結(jié)構(gòu)行情，如果是多因子篩選的模式，就需要人為進(jìn)行調(diào)整，但機(jī)器學(xué)習(xí)卻能根據(jù)新進(jìn)入的數(shù)據(jù)進(jìn)行自我調(diào)整，適應(yīng)市場(chǎng)變化，像我們最近一個(gè)月選中的股票已經(jīng)符合現(xiàn)在市場(chǎng)漲的股票的標(biāo)準(zhǔn)�！眳钦裰蓄A(yù)測(cè)，未來(lái)在量化投資領(lǐng)域，機(jī)器學(xué)習(xí)將全面取代多因子模型。應(yīng)用到股票上，機(jī)器學(xué)習(xí)通過(guò)觀察3000只股票過(guò)去的數(shù)據(jù)，了解到符合哪些條件的數(shù)據(jù)接下來(lái)股價(jià)會(huì)有表現(xiàn)、接著漲，然后再給它新的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，機(jī)器學(xué)習(xí)就會(huì)判斷接下來(lái)漲的概率有多大，將股票進(jìn)行重新排列�！澳壳拔覀兌嗖捎玫氖前氡O(jiān)督學(xué)習(xí)，但以后量化投資可能完全不需要人的幫助�！�
