去年四季度全面加倉 基金“乘風”追逐科技股

　　隨著2019年四季報披露結束，公募基金最新的調倉路線圖也得以展現(xiàn)。2019年四季度，A股市場情緒逐步回暖，上證指數在3000點附近企穩(wěn)，科技股掀起一輪強勁上漲行情，賺錢效應下，主動偏股型基金全面提高了倉位。

　　此外，基金的持倉結構也發(fā)生明顯變化，代表成長風格的信息傳輸、軟件信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)獲得明顯加倉，其中，5G、半導體、新能源汽車板塊成為眾多基金經理看好的板塊。

　　偏股型基金全面加倉

　　去年四季度，A股呈現(xiàn)先抑后揚走勢，中小創(chuàng)總體表現(xiàn)強于大盤藍籌，尤其是以半導體、新能源汽車為代表的科技股，更是掀起一輪強勁的上漲行情。

　　隨著市場情緒回暖，主動偏股型基金紛紛提高倉位。天相投顧數據顯示，截至去年四季度末，全部基金的平均倉位為75.03%，相較于去年三季度末的71.25%提升超過3個百分點。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金四季度末的平均倉位為87.38%，較三季度末的85.75%提升1.63個百分點；混合型基金四季度末的平均倉位為73.29%，比三季度末的69.41%提升3.88個百分點。

　　值得一提的是，火熱的“賺錢效應”下，多只主動偏股基金大舉提升倉位，不少產品更是接近滿倉運行。

　　以萬家社會責任18個月定開混合基金為例，截至去年年底，基金倉位達到98.4%，相較于去年三季度末的80%提升了18.43個百分點。此外，由明星基金經理傅鵬博管理的百億規(guī)模“爆款”基金——睿遠成長價值混合基金，也將倉位從去年三季度末的89.3%提升至91.05%。

　　多位基金經理表示，去年四季度的加倉選擇，主要基于預期經濟可能見底疊加市場估值較低的判斷�！叭ツ晁募径�， A股估值和利率水平同時處于歷史低位，無風險資產回報率吸引力不足，其他大類資產風險不低、隱含收益率和風險補償整體吸引力不高，A股權益類資產風險補償的吸引力持續(xù)提升�！敝懈�小盤價值股票基金經理邱棟榮稱。

　　展望2020年一季度，博時睿遠事件驅動混合基金認為，A股權益市場仍具有較高吸引力，一方面，在低利率周期、改革周期和科技周期交織疊加的基礎上，科創(chuàng)板和定增新規(guī)即將開啟的新一輪資產證券化進程，給權益投資營造了相對友好的政策環(huán)境；另一方面，全球負利率資產荒的背景下，A股當前17倍TTM的PE估值仍具有吸引力，外資跑步進場的趨勢仍將持續(xù)。

　　科技股成為主要布局方向

　　在持倉結構上，去年四季度，基金開始傾向成長風格板塊，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)獲得明顯加倉，而批發(fā)和零售業(yè)、農林牧漁業(yè)的凈值占比則有所下降。

　　具體來看，基金去年四季度對于信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的配置比例為5.35%，較此前一個季度提升0.27個百分點；對于采礦業(yè)的配置比例為1.06%，較此前一個季度提升0.35個百分點。批發(fā)和零售業(yè)、農林牧漁業(yè)的市值占比相較于去年三季度末則分別下降0.63個百分點和0.22個百分點。

　　多位基金經理在回顧去年四季度的投資布局時表示，5G、半導體和新能源汽車是其主要加倉方向。

　　“中長期來看，我們覺得科技股的景氣度仍將會延續(xù)，主要理由是行情的發(fā)起到首尾一般會持續(xù)2年至3 年左右的周期，目前來看，一些優(yōu)質科技股龍頭的估值還處于相對合理的位置，隨著2020 年行業(yè)景氣度的延續(xù)，部分優(yōu)質科技股業(yè)績兌現(xiàn)度還是較高。”新華行業(yè)輪換靈活配置基金稱。

　　萬家社會責任18個月定期開放混合型基金認為，2020年上半年，蘋果5G 手機放量預期和半導體景氣周期加速上行，這將推動板塊股價上漲，其繼續(xù)看好電子半導體產業(yè)鏈和新能源汽車板塊。

　　創(chuàng)金合信優(yōu)選回報靈活配置基金表示，5G周期的啟動和漸入佳境會帶來產業(yè)鏈上點線面的盈利機會，通信和電子相關的設備產業(yè)鏈和終端產業(yè)鏈順著產業(yè)周期有望在2020年體現(xiàn)出更高的盈利水平；新能源汽車產業(yè)在經歷了2019年的低谷和洗牌后正迎來全球共振。未來組合在策略上會重點關注景氣提升的5G、半導體、新能源汽車行業(yè)的龍頭個股。