相聚資本總經(jīng)理梁輝：今年結(jié)構(gòu)性牛市有望持續(xù) 成長(zhǎng)領(lǐng)域機(jī)會(huì)多

　　中證網(wǎng)訊（記者 林榮華）針對(duì)近期A股行情，相聚資本總經(jīng)理梁輝5月23日向中國(guó)證券報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)A股今年既不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性大幅上漲，也不會(huì)重現(xiàn)2018年的單邊下跌行情，結(jié)構(gòu)性的牛市行情會(huì)貫穿全年，看好成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)。

　　梁輝預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)經(jīng)歷從疫情到復(fù)工的V型反彈，迅速反彈之后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)走平。具體看，首先，全球都從疫情的休克狀態(tài)進(jìn)入復(fù)工模式，經(jīng)濟(jì)自然有一個(gè)恢復(fù)。但是，由于全球總需求不足的內(nèi)在矛盾始終存在，所以這個(gè)復(fù)蘇是一個(gè)上有頂?shù)膹?fù)蘇。其次，全球進(jìn)入了超級(jí)低利率環(huán)境。全球央行的刺激力度都很大，例如美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表在今年上半年就擴(kuò)張了50%，歷史罕見(jiàn)。同時(shí)，目前雖然全球整體經(jīng)濟(jì)需求不足，但銀行體系、地產(chǎn)體系、股票市場(chǎng)都是比較健康的，沒(méi)有過(guò)度泡沫和大量壞賬問(wèn)題。所以經(jīng)濟(jì)低迷出現(xiàn)金融危機(jī)的概率也很低，市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)很有限。

　　梁輝表示，最近幾日的市場(chǎng)調(diào)整更多是尾部風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。A股3月底到4月的反彈，背后核心原因是“全球流動(dòng)性寬松+政策預(yù)期+復(fù)工預(yù)期”。進(jìn)入5月，隨著LPR下降幅度不及預(yù)期，前兩個(gè)因素的影響在逐漸減弱甚至消失。第三個(gè)因素雖然在繼續(xù)，但并沒(méi)有太快，市場(chǎng)仍擔(dān)憂(yōu)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。同時(shí)由于前期的熱點(diǎn)板塊很多估值已經(jīng)偏高，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始下降，資金格局轉(zhuǎn)向不穩(wěn)定，配置選擇資金觀望，博弈性資金可能撤出。

　　不過(guò)，梁輝認(rèn)為，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，尾部風(fēng)險(xiǎn)屬于已知風(fēng)險(xiǎn)的二次影響，如2016年4-5月、2018年12月和2019年7月，大多是月度風(fēng)險(xiǎn)，級(jí)別不算大，拉長(zhǎng)周期甚至可能是下一輪向上趨勢(shì)開(kāi)始的醞釀期。往后看，全球仍處于流動(dòng)性非常寬松的環(huán)境，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也在持續(xù)，一系列政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)形成較好的托底作用。對(duì)于一些有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的公司，市場(chǎng)醞釀?wù){(diào)整階段反而是更好的加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。

　　梁輝表示，將重點(diǎn)關(guān)注以下機(jī)會(huì)：一是科技行業(yè)，5G進(jìn)入快速發(fā)展和大規(guī)模應(yīng)用的過(guò)程之中，半導(dǎo)體、手機(jī)制造、軟件應(yīng)用等領(lǐng)域會(huì)有比較多的機(jī)會(huì)。二是經(jīng)濟(jì)正常化帶來(lái)的傳統(tǒng)成長(zhǎng)行業(yè)的復(fù)蘇機(jī)會(huì)，包括家電、汽車(chē)、白酒、旅游等。這里需要權(quán)衡兩方面的因素，一方面是行業(yè)內(nèi)在的復(fù)蘇過(guò)程，另一方面是偏低的行業(yè)“天花板”對(duì)于上行的壓制。三是消費(fèi)和醫(yī)藥中的確定性機(jī)會(huì)。消費(fèi)和醫(yī)藥通常被認(rèn)為是相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等方面的影響比較小，是絕對(duì)回報(bào)非常好的投資領(lǐng)域。