權(quán)益基金的春天到了

　　最近，一位公轉(zhuǎn)私的大佬問筆者：“感覺到了嗎？現(xiàn)在公募的權(quán)益業(yè)績(jī)比私募好�！惫P者仔細(xì)一琢磨，點(diǎn)頭稱是。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，今年上半年主動(dòng)權(quán)益基金平均收益率為15.87%，75只基金收益率超過50%，雖然其中主要是醫(yī)藥和科技類主題基金，但整體來看，權(quán)益基金的業(yè)績(jī)?nèi)燥@著跑贏滬深300指數(shù)。而私募方面，據(jù)格上數(shù)據(jù)，今年前五月股票策略私募平均收益率為5.71%，其中百億私募平均收益率為5.6%，各規(guī)模分類中表現(xiàn)最好的是20億-50億的股票私募，今年以來平均收益率為7.02%。雖然六月份股票私募的業(yè)績(jī)應(yīng)會(huì)有所提升，但上半年整體跑輸公募已成定局。

　　從規(guī)模數(shù)據(jù)上看，公募的“魅力”也比私募更大。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前五月，證券私募規(guī)模增加1857億元，而同期公募股混基金的規(guī)模激增7181億元。顯然，同樣面對(duì)上半年的結(jié)構(gòu)性行情，公募權(quán)益基金更加“叫好又叫座”。

　　當(dāng)然，半年的時(shí)間尚短，公私募基金在產(chǎn)品屬性上存在本質(zhì)的差異，兩者的目標(biāo)客戶也截然不同，直接比較其實(shí)不太科學(xué)。但從主動(dòng)權(quán)益的管理能力上看，公募基金以往因?yàn)槿瞬糯罅抗�轉(zhuǎn)私帶來的業(yè)績(jī)陣痛期似乎已漸漸遠(yuǎn)去，一批以主動(dòng)權(quán)益投資能力見長(zhǎng)的基金公司已經(jīng)形成體系化的投研能力，以長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)得到市場(chǎng)和投資者的認(rèn)可。

　　實(shí)際上，觀察近幾年的金牛獎(jiǎng)名單就能發(fā)現(xiàn)，興全、中歐、景順、交銀等幾家公司蟬聯(lián)金牛公司，靠的就是穩(wěn)健優(yōu)異的權(quán)益投資業(yè)績(jī)。筆者與一些基金公司高管和分析人士探討，發(fā)現(xiàn)了權(quán)益業(yè)績(jī)好的公司的一些共性。首先，與以往說起一家基金公司業(yè)績(jī)好，大家的印象總是一兩個(gè)出類拔萃的“牛人”不同，這些公司幾乎沒有“一哥”，注重內(nèi)生性培養(yǎng)。即使知名基金經(jīng)理離職，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響也并不會(huì)傷筋動(dòng)骨。其次，流程和體系越來越被基金公司重視，公司的投研掌舵人會(huì)花很大精力在平臺(tái)建設(shè)上。另外，在業(yè)績(jī)考核和人才培養(yǎng)上著眼長(zhǎng)期，這些公司很少有基金年度排名能進(jìn)入前十，但基金的三、五年排名卻很靠前。考核制度上的“慢就是快”，也比較容易使基金經(jīng)理沉淀下來。

　　拋開結(jié)構(gòu)性行情、基金抱團(tuán)取暖、渠道催生爆款等外在因素，筆者認(rèn)為，近幾年確實(shí)有越來越多的基金公司走在了正確的路上，權(quán)益基金業(yè)績(jī)雖然還需要更長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn)，但已經(jīng)以規(guī)模的增長(zhǎng)給這些公司以豐厚的回報(bào)。