渠道追捧 業(yè)績優(yōu)異 新晉百億量化私募“封盤”

　　近日新晉百億量化私募衍復(fù)投資宣布12月1日起“封盤”，此前已經(jīng)上架的代銷產(chǎn)品繼續(xù)接受新老客戶認(rèn)購、申購及追加；自2020年12月1日起，公司過往發(fā)行的代銷產(chǎn)品將不接受任何形式的新增資金，上述產(chǎn)品固定開放日贖回業(yè)務(wù)不受影響。

　　這家新晉百億私募的封盤公告將近期廣受關(guān)注的量化私募再度推上“風(fēng)口浪尖”。近期渠道熱烈追捧績優(yōu)量化私募，業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場環(huán)境有利于量化私募發(fā)展，量化私募有望開啟“新時期”。

　　績優(yōu)量化私募受渠道追捧

　　衍復(fù)投資由原銳天投資合伙人高亢2019年“單飛”后創(chuàng)立。創(chuàng)立僅一年，公司管理規(guī)模便突破100億元。11月3日，衍復(fù)投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司已經(jīng)不再接受新的渠道資金。當(dāng)日路演材料顯示，衍復(fù)投資正在發(fā)行的一只產(chǎn)品合作渠道為廣發(fā)證券。記者從業(yè)內(nèi)了解到，由于業(yè)績優(yōu)異，衍復(fù)投資產(chǎn)品被渠道廣泛追捧。

　　盡管衍復(fù)投資成立僅僅一年，不過創(chuàng)始人之一高亢，畢業(yè)于MIT，曾在全球頂尖量化對沖基金Two Sigma工作過，回國后也曾任頭部量化私募銳天投資的合伙人。

　　衍復(fù)投資并非孤例，績優(yōu)量化私募受到渠道追捧已成普遍現(xiàn)象。外資私募群體中也體現(xiàn)相似趨勢。截至目前，已經(jīng)有超過30家外資機(jī)構(gòu)在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記成為證券私募管理人。由于外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)品牌尚待建立，多數(shù)外資私募募資尚存難度。不過即便如此，外資私募中不少量化私募仍頗受機(jī)構(gòu)追捧。一家外資量化私募人士表示，非量化產(chǎn)品需要管理人對本土市場有深刻的認(rèn)識才能從中挖掘阿爾法。無論是外資私募還是內(nèi)資私募，就量化產(chǎn)品來說，大家都是從數(shù)據(jù)中掘取阿爾法。

　　更有業(yè)內(nèi)人士透露，除了行動較早的大銀行和頭部股份制行，近期部分中型銀行也行動起來積極增強(qiáng)量化投資研究能力。

　　國內(nèi)量化私募發(fā)展空間廣闊

　　績優(yōu)量化私募受渠道追捧的主要原因是產(chǎn)品業(yè)績。

　　頭部量化私募明汯創(chuàng)始人、總經(jīng)理裘慧明近期援引數(shù)據(jù)指出，2017年年底至2020年6月30日，第九屆金牛量化私募產(chǎn)品區(qū)間費(fèi)后平均收益為63.86%，同期滬深300指數(shù)為3.30%，金牛量化私募年化超額收益為20.85%；同期中證500虧損6.18%，金牛量化私募年化超額收益為23.66%�？梢娍儍�(yōu)量化私募為投資者帶來優(yōu)厚的超額回報。

　　裘慧明介紹，截至2020年7月，國內(nèi)量化私募產(chǎn)品規(guī)模在3000億元左右。從前幾年的500億元到今年的3000億元，量化私募規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長。3000億元之后量化私募是否還有增長空間？對于這個問題，裘慧明認(rèn)為答案是肯定的。他指出，截至2020年7月，我國證券私募產(chǎn)品規(guī)模約3萬億元，量化私募與主觀投資私募比例約1：9，目前美國市場的比例約4：6，國內(nèi)量化私募仍有廣闊發(fā)展空間。

　　投資者對量化投資認(rèn)可度提升

　　深圳市麗海弘金資產(chǎn)管理總經(jīng)理、投資總監(jiān)劉治平認(rèn)為，近兩年投資者對量化產(chǎn)品接納度提升，因?yàn)榇蠹以絹碓搅私饬炕�投資�！按饲昂芏嗤顿Y者將量化產(chǎn)品等同于量化對沖產(chǎn)品。而現(xiàn)在人們越來越明白量化是一個廣泛的概念，有多種策略，對應(yīng)多種風(fēng)險收益特征，可以滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求�！�

　　劉治平認(rèn)為，當(dāng)前外部環(huán)境也有利于量化私募發(fā)展。首先，長期偏低利率水平下，固定收益投資品收益普遍下行。部分策略的量化投資產(chǎn)品收益上已經(jīng)具備競爭力。其次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求規(guī)范非標(biāo)投資，禁止期限錯配，意味著很多信托產(chǎn)品面臨收益水平下降的風(fēng)險。此外，沒有產(chǎn)品可以“剛兌”，投資者必須轉(zhuǎn)換思路，這給了他們了解量化私募產(chǎn)品的契機(jī)。第三，渠道越來越理解量化私募。尤其是券商渠道在與量化私募合作的過程中，對量化私募產(chǎn)品屬性、特點(diǎn)越來越了解。券商自營和資管“近水樓臺先得月”，對量化私募的接納度越來越高。第四，股指期貨單個合約日內(nèi)交易手?jǐn)?shù)上限提升也有助于不少量化策略發(fā)展。