易方達(dá)馮波：深度認(rèn)知競爭優(yōu)勢 精選質(zhì)地優(yōu)異和估值合理的公司

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）2020年以來,“分化”成為A股行情主旋律之一，優(yōu)質(zhì)公司受益于競爭力帶來的存量份額提升，正吸引越來越多資金關(guān)注，并享受資本市場的估值溢價。1月18日即將發(fā)行的易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)，將重點(diǎn)從產(chǎn)品、市場、技術(shù)和資源優(yōu)勢等角度，選擇具備良好盈利預(yù)期、財務(wù)狀況運(yùn)行良好、估值相對合理同時具有良好治理結(jié)構(gòu)、管理質(zhì)量與市場前景的企業(yè)，把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機(jī)遇。

　　擬任基金經(jīng)理、易方達(dá)副總裁、研究部總經(jīng)理馮波表示，“深度研究帶來深度認(rèn)知，深度認(rèn)知帶來超額市場回報”。提升投資命中率的普適方法就是不斷加深對行業(yè)和公司的認(rèn)知，深度研究深刻認(rèn)知企業(yè)的競爭優(yōu)勢，以成熟市場作為基準(zhǔn)，A股在未來2-3年內(nèi)這種結(jié)構(gòu)還會進(jìn)一步分化，必須精選質(zhì)地優(yōu)異、估值合理的公司進(jìn)行投資。

　　作為易方達(dá)績優(yōu)基金經(jīng)理，馮波還管理著多只產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先自2009年3月成立以來累計收益率達(dá)553.81%，易方達(dá)中盤成長自2018年7月成立以來收益率達(dá)207.32%，易方達(dá)研究精選自2020年2月成立以來收益率達(dá)82.29%。

　　擬發(fā)行的易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)看重所投標(biāo)的的競爭力和競爭優(yōu)勢，并以此作為選股的主要原則。馮波認(rèn)為，競爭優(yōu)勢即為企業(yè)的核心壁壘。在他看來，首先，沒有競爭優(yōu)勢的企業(yè)缺少中期投資的確定性，不會被納入投資視野。其次，通過深度研究，理解每一個企業(yè)的主要邏輯和邏輯上的關(guān)鍵點(diǎn)，以及關(guān)鍵點(diǎn)的壁壘程度。第三，企業(yè)的競爭優(yōu)勢是企業(yè)發(fā)展過程中的主要矛盾，競爭優(yōu)勢能否保持決定了企業(yè)發(fā)展，以及未來有沒有自我強(qiáng)化的能力。第四，企業(yè)的收入和盈利有波動，往往帶來股價波動，但這些都是表象，底層邏輯是企業(yè)競爭優(yōu)勢是否發(fā)生了變化。如果一個企業(yè)的競爭優(yōu)勢沒有發(fā)生變化，短期企業(yè)收入和盈利波動不影響企業(yè)價值，如果競爭優(yōu)勢喪失，企業(yè)投資價值也不高。

　　后續(xù)對于該產(chǎn)品的建倉策略，馮波透露，一是控制建倉節(jié)奏，初期以絕對收益和控制回撤作為主要目標(biāo)，希望給投資者相對比較穩(wěn)定的建倉期。二是重點(diǎn)關(guān)注性價比較高的港股投資機(jī)會，以及A股中估值合理、具有競爭優(yōu)勢的公司。