堅(jiān)守行業(yè)初心 “奪權(quán)門(mén)”不能光看熱鬧
近日，泓德基金頂流基金經(jīng)理鄔傳雁為“被奪權(quán)”而怒發(fā)沖冠的“奪權(quán)門(mén)”事件，以泓德基金道歉、鄔傳雁直播回應(yīng)的方式平息，各方似乎是“相視一笑泯恩仇”。此前，中海基金基金經(jīng)理對(duì)某保險(xiǎn)資管的炮轟，最終也以基金經(jīng)理“未控制好情緒，個(gè)人言論不當(dāng)”的道歉而終止。
經(jīng)歷一個(gè)個(gè)風(fēng)波事件之后，對(duì)于基金行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該有更多思考。業(yè)內(nèi)人士指出，不論是泓德基金的“奪權(quán)門(mén)”還是中海基金的“炮轟門(mén)”，背后都反映了相關(guān)基金公司的內(nèi)控瑕疵，也從一個(gè)側(cè)面反映了公募基金行業(yè)存在的一些問(wèn)題，例如無(wú)節(jié)制地造星、渠道力量對(duì)投研的不當(dāng)干涉等等。要回歸基民利益優(yōu)先的行業(yè)初心，任重道遠(yuǎn)。
風(fēng)波事件頻出
8月30日，百億基金經(jīng)理鄔傳雁在微信上怒斥：“剛得知公司關(guān)閉了我在泓德卓遠(yuǎn)的交易決策權(quán)限，我很震驚！”鄔傳雁在微信中發(fā)問(wèn)：“卓遠(yuǎn)增聘基金經(jīng)理，不需要和原有的基金經(jīng)理討論嗎？共管還是換人，持有人沒(méi)有知情權(quán)嗎？若是共管，為什么是我被拿掉了交易權(quán)限？這樣瞞天過(guò)海，置持有人利益于何地？”
一時(shí)間，鄔傳雁怒斥“被架空”的事件，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。考慮到鄔傳雁是泓德基金副總經(jīng)理、管理規(guī)模在泓德基金舉足輕重的情況，鄔傳雁這樣的失態(tài)，讓行業(yè)猜想公司內(nèi)部是不是發(fā)生了重大變化，鄔傳雁的角色定位是不是也有重大調(diào)整。
不過(guò)，“奪權(quán)門(mén)”很快戛然而止，基金公司和基金經(jīng)理“相視一笑泯恩仇”。先是公司回應(yīng)：“關(guān)于網(wǎng)傳公司副總經(jīng)理鄔傳雁對(duì)管理層的質(zhì)問(wèn)微信截屏，給各位投資者造成了困擾，在此鄭重道歉。同時(shí)，公司高層對(duì)于這個(gè)問(wèn)題高度重視，包括總經(jīng)理、督察長(zhǎng)及鄔傳雁在內(nèi)的高管召開(kāi)了緊急會(huì)議，此次事件確屬溝通環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)此我們深表歉意，目前問(wèn)題已經(jīng)妥善解決。”隨后在9月1日，鄔傳雁通過(guò)直播的方式召開(kāi)了一場(chǎng)投資者交流會(huì)，在直播中，鄔傳雁就產(chǎn)品管理、內(nèi)部溝通和投資等多個(gè)話(huà)題與投資者展開(kāi)了溝通。對(duì)于投資者比較關(guān)注的泓德卓遠(yuǎn)的管理，鄔傳雁表示已經(jīng)拿回泓德卓遠(yuǎn)的投資交易決策權(quán)限，并且未來(lái)產(chǎn)品管理也將以他為主。在公司的內(nèi)部溝通方面，鄔傳雁表示誤會(huì)已經(jīng)解開(kāi)，不會(huì)選擇以離開(kāi)公司的方式結(jié)束。“奪權(quán)門(mén)”就此平息。
事實(shí)上，基金經(jīng)理“怒發(fā)沖冠”的事情，近期不止鄔傳雁一例。此前，中�；鹜瑯颖觥芭谵Z門(mén)”。7月27日晚間，中�；鸬幕鸾�(jīng)理彭海平在朋友圈“炮轟”某保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，稱(chēng)其不到5個(gè)交易日內(nèi)頻繁申贖中�？赊D(zhuǎn)換債券債券型基金，導(dǎo)致該產(chǎn)品出現(xiàn)10%-20%的贖回沖擊。不過(guò)，就在7月28日中午，彭海平又在朋友圈發(fā)文：“市場(chǎng)風(fēng)云變化，基金經(jīng)理的投資壓力不言而喻。昨晚本人未控制好情緒，個(gè)人言論不當(dāng)之處，給各方帶來(lái)了困擾。誤傷之處請(qǐng)多見(jiàn)諒。在此特向大家誠(chéng)摯致歉。未來(lái)我將調(diào)整好心態(tài)，積極地加強(qiáng)溝通交流，從基金持有人利益出發(fā)，用心管理好基金產(chǎn)品，不負(fù)公司和基金持有人的信任。”上述保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)也明確表示：“根據(jù)我們的基金庫(kù)管理規(guī)則，中海可轉(zhuǎn)債基金暫不在基金備選庫(kù)里，今年并未投資該基金�！�
一位已經(jīng)“公轉(zhuǎn)私”的基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“按說(shuō)基金經(jīng)理應(yīng)該是強(qiáng)勢(shì)的，但其實(shí)也很弱勢(shì)。我原來(lái)所在的公司也發(fā)生過(guò)此類(lèi)情況，基金經(jīng)理一段時(shí)間內(nèi)業(yè)績(jī)較差，總經(jīng)理會(huì)變著法子給他壓力，比如約談‘談心’，增聘基金經(jīng)理、分倉(cāng)位等等。如果后續(xù)業(yè)績(jī)還不行，公司就會(huì)考慮更換基金經(jīng)理。背后當(dāng)然更有渠道和機(jī)構(gòu)的壓力，不論是以零售為主的主動(dòng)權(quán)益基金還是以機(jī)構(gòu)為主的固收產(chǎn)品，都是錦上添花蜂擁至，雪中送炭無(wú)人來(lái)�！�
難掩合規(guī)瑕疵
鄔傳雁事件以基金經(jīng)理與公司達(dá)成和解告終，但是這件事情仍然在行業(yè)內(nèi)引發(fā)很多討論。其中，有一個(gè)問(wèn)題十分關(guān)鍵，在基金經(jīng)理不知情的情況下關(guān)閉其交易決策權(quán)限并增聘基金經(jīng)理與其共同管理是否合規(guī)？
一位知名律師事務(wù)所律師表示，增聘于浩成為該基金基金經(jīng)理進(jìn)行了公告，即便沒(méi)有告知原來(lái)的基金經(jīng)理也是合規(guī)的。但取消基金經(jīng)理決策權(quán)限，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于基金經(jīng)理從該只基金離任。合規(guī)的方式是公告離任，然后取消決策權(quán)限。而在沒(méi)公告的情況下把原來(lái)基金經(jīng)理的權(quán)限完全關(guān)閉，在合規(guī)上是有瑕疵的。
事實(shí)上，早就有一系列規(guī)范性文件要求基金經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。例如，2009年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》第九條指出，投資管理人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立、客觀地履行職責(zé)，在作出投資建議或者進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，不受他人干預(yù)，在授權(quán)范圍內(nèi)就投資、研究等事項(xiàng)作出客觀、公正的獨(dú)立判斷。第十八條指出，公司應(yīng)當(dāng)建立完善投資授權(quán)制度，明確界定投資權(quán)限，防止投資管理人員越權(quán)從事投資活動(dòng)。投資管理人員應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守公司的投資授權(quán)制度，在授權(quán)范圍內(nèi)履行職責(zé)。第二十條指出，公司在投資管理人員安排方面應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待基金和其他委托資產(chǎn)，不得對(duì)特定客戶(hù)資產(chǎn)管理等其他業(yè)務(wù)進(jìn)行傾斜，不得因開(kāi)展其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)影響基金經(jīng)理的穩(wěn)定，不得應(yīng)其他機(jī)構(gòu)客戶(hù)的要求調(diào)整基金經(jīng)理而損害基金份額持有人的利益。
“如果在未通知基金經(jīng)理的情況下取消其交易決策權(quán)限，很難保證其在授權(quán)范圍內(nèi)履職盡責(zé)，承擔(dān)責(zé)任，投資者利益也可能因此受損�！鄙鲜雎蓭煴硎�。
北京一家大型基金公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，資管行業(yè)的初心應(yīng)該是為客戶(hù)利益服務(wù)，應(yīng)堅(jiān)持資產(chǎn)管理行業(yè)的本質(zhì)，即用專(zhuān)業(yè)來(lái)回饋客戶(hù)信任。當(dāng)下基金越來(lái)越被更多投資人關(guān)注，并作為日常理財(cái)?shù)倪x擇，基金公司更應(yīng)該重視用專(zhuān)業(yè)來(lái)維護(hù)好客戶(hù)利益。除此之外，在與客戶(hù)的日常溝通以及包括投資顧問(wèn)在內(nèi)的客戶(hù)服務(wù)過(guò)程中，基金公司也更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)投資的專(zhuān)業(yè)性、復(fù)雜性與長(zhǎng)期性，做好客戶(hù)的陪伴工作，用專(zhuān)業(yè)來(lái)贏得客戶(hù)的信任。
同樣，中�；鹋砗Ｆ降摹芭谵Z門(mén)”以基金經(jīng)理道歉、暗指對(duì)象澄清的方式，畫(huà)上了句號(hào)。但是，“炮轟門(mén)”到這里其實(shí)變成了“羅生門(mén)”，基金經(jīng)理到底承受了怎樣的壓力、哪家機(jī)構(gòu)頻繁申贖基金產(chǎn)品等等關(guān)鍵信息，仍然沒(méi)有在道歉和澄清信息中得到足夠的解釋。最新的消息是，9月4日，彭海平因個(gè)人原因離任所管基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理。
基民利益應(yīng)優(yōu)先考慮
資料顯示，鄔傳雁是泓德基金的招牌基金經(jīng)理，目前在管基金6只，管理規(guī)模432.7億元。以其管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金泓德遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)混合為例，2021年中報(bào)顯示，該基金共有持有人49.35萬(wàn)人，而2019年6月底，該基金持有人僅有2.59萬(wàn)人。不難看出，鄔傳雁正是近兩年快速成長(zhǎng)起來(lái)的網(wǎng)紅基金經(jīng)理之一。
滬上一家大型基金公司人士指出，2019年、2020年的A股市場(chǎng)表現(xiàn)較好，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金取得了比較好的投資收益。尤其是2020年，市場(chǎng)波動(dòng)巨大，炒股相比于買(mǎi)基金，其風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)。加上金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)孜孜不倦的投資者教育，讓越來(lái)越多的投資者選擇公募基金進(jìn)行家庭資產(chǎn)配置。一方面，普通投資者對(duì)于基金投資的知識(shí)有限，但學(xué)習(xí)熱情高漲；另一方面，相比于蓬勃發(fā)展的居民理財(cái)需求，優(yōu)質(zhì)的基金公司和優(yōu)秀的基金經(jīng)理仍然是稀缺資源，因此會(huì)出現(xiàn)投資者熱捧網(wǎng)紅基金經(jīng)理的現(xiàn)象。
“但是，每個(gè)基金經(jīng)理的能力圈也都是有限度的，最理想模式可能并不是讓某幾位網(wǎng)紅基金經(jīng)理、明星基金經(jīng)理管理大部分的居民財(cái)富，而是在居民理財(cái)需求迅速增長(zhǎng)的背景下，金融機(jī)構(gòu)不斷挖掘優(yōu)秀人才，促進(jìn)行業(yè)的百花齊放�！鄙鲜龌鸸救耸勘硎尽�
在打造網(wǎng)紅基金經(jīng)理的營(yíng)銷(xiāo)和宣傳方面，上述基金公司人士也表示，基金公司的營(yíng)銷(xiāo)策劃與品牌宣傳，一方面要“求新”，要滿(mǎn)足投資者日益提高的投資陪伴需求和對(duì)于專(zhuān)業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)需求；另一方面不能忽視“求穩(wěn)”，要持續(xù)打造行業(yè)健康良好的文化積淀，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定投資情緒，做好投資者教育，避免過(guò)度娛樂(lè)化、嘩眾取寵、博眼球的基金營(yíng)銷(xiāo)模式。
“鄔傳雁事件本質(zhì)上還是因?yàn)槎唐跇I(yè)績(jī)不及預(yù)期，公司以及管理層感受到了來(lái)自渠道的壓力，不得已而為之。歸根結(jié)底還是投資者持有時(shí)間短，因此只關(guān)注短期收益�！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士直指癥結(jié)。
目前，基金行業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這些問(wèn)題。一家大型基金公司認(rèn)為，一方面，基金公司應(yīng)該持續(xù)精進(jìn)投研能力，用業(yè)績(jī)說(shuō)話(huà)。只要基金公司和基金經(jīng)理真正幫投資者賺到錢(qián)，就會(huì)在投資者中產(chǎn)生品牌效應(yīng)和自然申購(gòu)長(zhǎng)期持有。同時(shí)，做好投資者教育，用歷史數(shù)據(jù)有力證明“買(mǎi)新贖舊”不如長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。另一方面，基金公司持續(xù)發(fā)展直銷(xiāo)和投顧業(yè)務(wù)。財(cái)富管理的買(mǎi)方投顧時(shí)代來(lái)臨，推動(dòng)公募基金商業(yè)模式變革，由資產(chǎn)管理邁入財(cái)富管理�；鹜额櫂I(yè)務(wù)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與投資者的利益一體化，或?yàn)槠凭值耐緩街弧?/p>
在基金銷(xiāo)售渠道方面，有第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)表示，人的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力是隨著年齡在逐步變化的，在這個(gè)過(guò)程中，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要幫助用戶(hù)做好持續(xù)的匹配，而非靜態(tài)的一次性銷(xiāo)售。為此，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要做好三件事情，一是通過(guò)專(zhuān)業(yè)內(nèi)容或建議達(dá)成用戶(hù)與資產(chǎn)之間的匹配，二是資產(chǎn)配置的再平衡，三是推動(dòng)長(zhǎng)期持有的持續(xù)陪伴服務(wù)。
