紅利低波動(dòng)基金持續(xù)吸睛

　　近期，全球避險(xiǎn)情緒升溫，具備穩(wěn)健收益特征的紅利低波動(dòng)基金引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注。今年以來(lái)逾七成紅利低波動(dòng)基金實(shí)現(xiàn)正收益，最高收益率達(dá)到了8%。多只紅利ETF還實(shí)現(xiàn)了份額增加�；�金經(jīng)理普遍表示，紅利和低波動(dòng)是兩類重要且運(yùn)用較為廣泛的策略因子，長(zhǎng)期持有是這類基金正確的投資方式，后市這類基金依然存在獲取超額收益的機(jī)會(huì)。

　　抗跌性明顯

　　2月24日，在A股市場(chǎng)顯著下跌的背景下，紅利低波動(dòng)基金表現(xiàn)出了較為明顯的抗跌性。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日18時(shí)，全市場(chǎng)34只紅利低波動(dòng)基金中，有27只年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。其中，財(cái)通中證香港紅利A今年以來(lái)收益率達(dá)到8%，華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF收益率為4.86%，創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)A收益率為4.48%。同時(shí)，上投摩根港股低波動(dòng)紅利、建信滬深300紅利ETF等產(chǎn)品的收益率也均在3%以上。

　　此外，多只紅利ETF的份額出現(xiàn)增長(zhǎng)。截至2月23日，華泰柏瑞上證紅利ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)了4.32億份，博時(shí)中證紅利ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)1.39億份。此外，易方達(dá)中證紅利ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF今年以來(lái)份額分別增長(zhǎng)7600萬(wàn)份、4500萬(wàn)份、4000萬(wàn)份。

　　“這與今年以來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境有很大關(guān)系�！比A泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF基金經(jīng)理柳軍表示，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降，資金對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求上升，部分資金從高估值板塊切換到低估值等相對(duì)安全的板塊，紅利低波動(dòng)基金成為部分資金尋求安全投資機(jī)會(huì)的避風(fēng)港。

　　持倉(cāng)個(gè)股走勢(shì)穩(wěn)健

　　所謂紅利低波動(dòng)基金，是指以紅利低波動(dòng)策略投資于具有大比例分紅能力的公司，這些公司大多具備盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕、估值便宜等穩(wěn)健屬性。由于持倉(cāng)分散，這類基金波動(dòng)幅度較小，往往會(huì)在震蕩市中獲得資金青睞。

　　以華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF為例，截至去年四季度末，該基金前十大重倉(cāng)股包括兗礦能源、華發(fā)股份、中國(guó)神華、天健集團(tuán)、山東高速、交通銀行、浙能電力等股票。這些股票今年以來(lái)大多實(shí)現(xiàn)上漲。比如，兗礦能源今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到32.60%，中國(guó)神華漲幅也有13.23%。

　　創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)基金經(jīng)理孫悅對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，紅利低波動(dòng)基金整體表現(xiàn)較好，主要是在穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，銀行、地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)價(jià)值股的盈利能力有望好轉(zhuǎn)，估值有較大的修復(fù)空間，市場(chǎng)資金從估值較高的成長(zhǎng)板塊切換到了價(jià)值板塊。

　　孫悅具體說(shuō)到，紅利和低波動(dòng)是兩類重要且運(yùn)用較為廣泛的策略因子。其中，紅利策略的核心是聚焦穩(wěn)定分紅的公司，這類公司一般處于發(fā)展成熟期，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，且公司估值較低，安全邊際高，對(duì)追求穩(wěn)健收益的投資者具有較強(qiáng)吸引力；低波動(dòng)策略的核心是聚焦關(guān)注度相對(duì)較低的股票，在相對(duì)低的價(jià)格買(mǎi)入，以獲取未來(lái)收益。

　　華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，紅利低波動(dòng)基金作為一個(gè)基本面邏輯清晰、歷史收益率較高、波動(dòng)比較小的指數(shù)產(chǎn)品，長(zhǎng)期持有是更加正確的投資方式。對(duì)于這類資產(chǎn)，投資者不必刻意尋找買(mǎi)點(diǎn)，只要避免在市場(chǎng)極端狂熱時(shí)候買(mǎi)入并適當(dāng)拉長(zhǎng)持有期，就有很大可能收獲穩(wěn)健回報(bào)。

　　超額收益可期

　　柳軍表示，接下來(lái)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用逐漸落地，傳統(tǒng)行業(yè)無(wú)論是在基本面上還是情緒面上，都會(huì)有較大的邊際改善。在避險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，紅利低波動(dòng)基金未來(lái)還有獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

　　信達(dá)澳銀基金表示，A股近期已經(jīng)出現(xiàn)了反彈跡象，24日外圍地緣因素只是干擾了A股的修復(fù)節(jié)奏。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步加強(qiáng)，結(jié)合當(dāng)前A股整體估值水平較為合理，A股繼續(xù)大幅向下的空間不大，但修復(fù)性的上漲過(guò)程也不會(huì)一帆風(fēng)順，當(dāng)前需要更多耐心。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，近期房地產(chǎn)、消費(fèi)、基建投資等多領(lǐng)域的相關(guān)支持措施相繼落地，有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速逐步企穩(wěn)，也堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)兌現(xiàn)效果的信心。從當(dāng)前情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的信心在持續(xù)增加，后續(xù)隨著寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)迎來(lái)修復(fù)。

　　博時(shí)基金表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體在延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性整體較充裕。在穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，A股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)，大基建板塊短期確定性相對(duì)更高，將更受資金青睞，可適當(dāng)關(guān)注。

　　部分紅利基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　基金簡(jiǎn)稱 復(fù)權(quán)單位凈值 單位凈值 基金規(guī)模

　　增長(zhǎng)率（%） （元） （億元）

　　財(cái)通中證香港紅利A 7.94 0.92 0.15

　　財(cái)通中證香港紅利C 7.90 0.92 0.03

　　華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF 4.85 0.83 0.81

　　創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)A 4.48 1.56 0.68

　　創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)C 4.44 1.55 0.54

　　華泰柏瑞紅利ETF 4.21 2.91 177.74

　　上投摩根港股低波紅利A 3.85 0.88 1.19

　　上投摩根港股低波紅利C 3.76 0.86 0.51

　　建信滬深300紅利ETF 3.01 1.24 0.52

　　招商中證紅利ETF 2.17 1.48 9.30

　　易方達(dá)中證紅利ETF 2.14 1.30 15.50

　　數(shù)據(jù)來(lái)源/Wind 截至2月23日