明星大咖紛紛加盟 個(gè)人系公募打造現(xiàn)代化投研體系

　　今年以來(lái)，隨著泉果基金獲批以及明星基金經(jīng)理趙詣加盟，有7年發(fā)展歷史的個(gè)人系公募再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　日前接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，個(gè)人系公募的規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，且形成了聚焦主動(dòng)權(quán)益或固收領(lǐng)域的發(fā)展格局，但公司之間的業(yè)績(jī)存在較大差異。在經(jīng)過(guò)創(chuàng)業(yè)期之后，目前已有相當(dāng)部分的個(gè)人系公募逐步降低了對(duì)核心人物的依賴度，并通過(guò)吸引更多專業(yè)人士、打造現(xiàn)代化投研體系，提升自身的“造血能力”。

　　差異化發(fā)展

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，全市場(chǎng)個(gè)人系公募數(shù)量超過(guò)20家。截至2021年年末，有規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的22家個(gè)人系公募，整體非貨幣基金管理規(guī)模為4901.22億元。其中，有11家公司非貨幣基金管理規(guī)模在百億元以上，泓德基金以984.56億元位居第一，排名第二的鵬揚(yáng)基金規(guī)模為907.10億元，緊跟其后的是睿遠(yuǎn)基金（633.96億元）、匯安基金（476.96億元）。其余11家公司中，有6家的管理規(guī)模均未超過(guò)10億元，其中明亞基金、易米基金的規(guī)模在5千萬(wàn)元以下。

　　在公募行業(yè)逾26萬(wàn)億元規(guī)模中，個(gè)人系公募的管理規(guī)模占比較小，但后者的規(guī)模增長(zhǎng)速度明顯超出行業(yè)平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2017年-2021年，個(gè)人系公募非貨幣基金管理規(guī)模增速為1512%，遠(yuǎn)超過(guò)同期全行業(yè)平均規(guī)模增速。

　　在興華基金總經(jīng)理韓光華看來(lái)，個(gè)人系公募目前數(shù)量只有20余家，但各家公司的能力圈有所差異，各家公司發(fā)展模式也存在差異，既有聚焦權(quán)益的公司，也有聚焦固收的機(jī)構(gòu)，因此不能簡(jiǎn)單地以管理規(guī)模評(píng)判單獨(dú)個(gè)體公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　目前，20余家個(gè)人系公募中，多數(shù)是以主動(dòng)權(quán)益投資見(jiàn)長(zhǎng)的公司，如中庚基金、睿遠(yuǎn)基金、泓德基金，博遠(yuǎn)基金、鵬揚(yáng)基金更是主攻權(quán)益領(lǐng)域。這些公司的業(yè)績(jī)存在較大差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中庚基金旗下產(chǎn)品近1年和近2年的平均回報(bào)率分別為17.20%和27.82%，睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品同期的平均回報(bào)率則為-6.88%和6.72%。

　　持續(xù)吸引人才

　　從個(gè)人系公募背景來(lái)看，創(chuàng)始人大多是有著較高業(yè)內(nèi)知名度和豐富履歷，如睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明，擁有20多年的從業(yè)經(jīng)歷，曾任東方證券總裁助理，上海東方證券資管董事、總經(jīng)理等職；鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌曾在華夏基金擔(dān)任固定收益總監(jiān)；泉果基金發(fā)起股東王國(guó)斌和任莉，分別是東方紅資管原董事長(zhǎng)和原總經(jīng)理。

　　此前業(yè)內(nèi)一度認(rèn)為，個(gè)人系公募對(duì)核心人物的依賴過(guò)大，導(dǎo)致發(fā)展難以提速，但從近年發(fā)展來(lái)看，情況正在發(fā)生變化。

　　今年3月，2020年公募冠軍趙詣從農(nóng)銀匯理基金離任，加盟泉果基金已板上釘釘。早在2020年前后，基金經(jīng)理唐雷就加盟了東方阿爾法基金，目前已成為東方阿爾法基金的投決會(huì)委員、助理總經(jīng)理、公募投資部副總監(jiān)、研究部總監(jiān)。因成功捕捉到新能源科技行情，唐雷的產(chǎn)品管理規(guī)模在2021年突破百億元。繼唐雷之后，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)逾10年的喬海英也在去年年中加盟東方阿爾法，現(xiàn)任公募投資部副總監(jiān)。

　　個(gè)人系公募高管李華（化名）對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，截至目前已有相當(dāng)部分的個(gè)人系公募經(jīng)過(guò)了創(chuàng)業(yè)期的煎熬，逐步吸引更多專業(yè)人士加盟，成為實(shí)現(xiàn)“造血能力”的重要一步。和其他類別的公募相比，個(gè)人系公募有較靈活的投研體系和股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制，培養(yǎng)出有凝聚力小團(tuán)隊(duì)的幾率較高。

　　提升自身“造血能力”

　　在鵬揚(yáng)基金督察長(zhǎng)宋震看來(lái)，個(gè)人系公募最大的優(yōu)勢(shì)是制度靈活，能夠?qū)�從業(yè)人員的長(zhǎng)期激勵(lì)與持有人利益捆綁得更加一致。專注為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益，進(jìn)而會(huì)推動(dòng)個(gè)人系公募的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　東方阿爾法基金總經(jīng)理劉明對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，該公司采用公、私募機(jī)制相結(jié)合的方式，使得團(tuán)隊(duì)員工凝聚力大大提升。并且，團(tuán)隊(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司和基金經(jīng)理都會(huì)跟投，能較好地解決團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性等問(wèn)題。

　　劉明直言，在經(jīng)過(guò)前期的初創(chuàng)階段后，接下來(lái)的重要任務(wù)是建立一套可持續(xù)的穩(wěn)定機(jī)制，吸引優(yōu)秀人才不斷加入團(tuán)隊(duì)，為持有人、公司持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值�！爸挥邪旬a(chǎn)品業(yè)績(jī)做好，才能逐步打開(kāi)這個(gè)局面，是厚積薄發(fā)的過(guò)程，需要時(shí)間和耐心�！�

　　談及“造血能力”時(shí)，同泰基金總經(jīng)理馬俊生提到了投研架構(gòu)這一核心因素。他表示，公司的“造血能力”源于員工知識(shí)體系、能力體系、產(chǎn)品架構(gòu)的自我循環(huán)和自我成長(zhǎng)，進(jìn)而為客戶帶來(lái)持續(xù)盈利。這就要把打造科學(xué)的投研體系放到重要位置。這種體系不是以打造某幾個(gè)明星基金經(jīng)理為目標(biāo)，而是通過(guò)泛標(biāo)準(zhǔn)化和從嚴(yán)管理，打造出一支有長(zhǎng)久生命力、能協(xié)同作戰(zhàn)的投研隊(duì)伍。

　　李華認(rèn)為，個(gè)人系公募不僅要淡化創(chuàng)始人的能力圈影響，還要形成規(guī)范化的投研體系運(yùn)作，可以只聚焦某些細(xì)分投資賽道，但投研分工、投研流程等方面要逐步朝著現(xiàn)代化方向前進(jìn)。在這方面，大型頭部公募依然是值得借鑒的對(duì)象。