新能源賽道受挫 基金經(jīng)理不棄“心頭好”
5月5日，公募基金重倉股寧德時代股價異動，當(dāng)日成交額創(chuàng)歷史新高。今年以來，新能源賽道接連受挫，引發(fā)市場對其投資價值的討論。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來看，受到價格、需求、疫情因素的影響，新能源賽道遇到一些階段性困難，但行業(yè)大勢未變，長期業(yè)績預(yù)期依然穩(wěn)固。
股價大幅波動
5月5日，寧德時代股價下跌8.15%，總市值跌破9000億元。與此同時，寧德時代成交急速放大，全天成交額約223億元，單日成交額創(chuàng)出歷史新高。
從基本面角度看，寧德時代下跌或與其假期前公布的一季報相關(guān)。公司一季報顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入486.78億元，同比增長153.97%，但歸母凈利潤卻大幅下滑23.62%至14.93億元，出現(xiàn)增收不增利的情形。
在嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬看來，寧德時代一季度凈利潤下滑是受短期因素影響，主要是碳酸鋰等原材料價格上漲和產(chǎn)品價格上漲的時間差所致。隨著價格傳導(dǎo)機(jī)制打通，盈利能力會逐步恢復(fù)到正常水平。隨著疫情影響逐步減弱，需求端和供應(yīng)端都會繼續(xù)出現(xiàn)改善。
對于公司股價大幅波動，5月5日下午，寧德時代董事長曾毓群在業(yè)績網(wǎng)上說明會上表示，作為快速成長的高科技企業(yè)，公司從2015年至2021年，營收、凈利潤年復(fù)合增長率分別為56%、52%，估值應(yīng)參考世界級高科技企業(yè)早期水平。作為全球市占率35%、行業(yè)技術(shù)第一、獲得國內(nèi)外客戶深度信任的企業(yè)，面對未來10倍以上的市場增長空間，公司成長潛力巨大。
新能源汽車價值幾何
寧德時代可以說是公募基金的“心頭好”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度末，寧德時代繼2021年三季度末后又一次成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有寧德時代21544.13萬股，市值為1103.71億元。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度末，納入統(tǒng)計的4463只積極投資偏股型基金中，1485只基金的十大重倉股中包含寧德時代。其中，農(nóng)銀匯理新能源主題持有寧德時代股數(shù)最多，達(dá)344.66萬股；富國天惠次之，持有320萬股。東方紅啟東三年、華夏能源革新A、東方新能源汽車、匯添富消費(fèi)行業(yè)、前海開源公用事業(yè)5只基金持有寧德時代均超200萬股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，寧德時代股價已跌逾36%。這一龍頭股的異動引發(fā)了不少基金經(jīng)理對新能源汽車投資價值的討論。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從短期、長期角度分別來看待。
泰達(dá)宏利基金表示，行業(yè)長期趨勢確定，但短期因?yàn)橐咔橛绊懝┬�，預(yù)計業(yè)績增速可能下降。
海富通基金經(jīng)理范庭芳認(rèn)為，受制于短期經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以科技成長為代表的賽道股遇到了一些階段性困難，比如上游的價格波動影響下游需求。
“本質(zhì)上并不是企業(yè)經(jīng)營性問題，單個季度的業(yè)績不影響長期定價，后期業(yè)績拐點(diǎn)預(yù)期較為明確。即使短期原材料成本對業(yè)績有所影響，也只是階段性的，在較強(qiáng)競爭優(yōu)勢保障下，長期盈利預(yù)期依然穩(wěn)固�！币χ均i表示。
九泰泰富基金經(jīng)理劉源認(rèn)為，目前新能源汽車行業(yè)上游和中游產(chǎn)品價格維持高位，但部分環(huán)節(jié)隨著產(chǎn)能的逐漸釋放，價格出現(xiàn)松動，原材料成本下行預(yù)計會帶來下游電池企業(yè)的盈利修復(fù)，帶來一定的投資機(jī)會；同時部分中游競爭格局相對較好，有一定壁壘的環(huán)節(jié)也值得關(guān)注，各環(huán)節(jié)核心龍頭企業(yè)依舊是中期的配置方向。
產(chǎn)業(yè)趨勢向好
延伸到新能源其他板塊來看，部分基金經(jīng)理表示，對產(chǎn)業(yè)大勢仍有信心。
首先，就新能源車來看，范庭芳表示，雖然短期市場擔(dān)憂上游漲價或會影響下游需求，但是這種影響或是階段性的，且影響需求的比例或不會太大。長期來看，消費(fèi)者對于新能源車的接受度、認(rèn)知度以及產(chǎn)品的吸引力都是沒有問題的，基本面長期向好。
其次，對于光伏板塊，劉源認(rèn)為，預(yù)計5月光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體組件出貨的排產(chǎn)和出貨環(huán)比都會提升，考慮到上海港和寧波港的疫情制約因素正在逐步消除，第二季度行業(yè)基本面預(yù)計會有所改善。
最后，對于風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，劉源表示，目前在新能源配儲的大背景下，陸上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性最強(qiáng)，業(yè)主方的裝機(jī)意愿也比較強(qiáng)；海上風(fēng)電方面，目前多個主機(jī)廠商在緊鑼密鼓地推進(jìn)16MW的大型化海上風(fēng)機(jī)，看好未來幾年風(fēng)電行業(yè)的高成長性。
