FOF整體遭遇凈贖回 Y份額成增量“生力軍”

　　隨著2023年一季報披露完畢，F(xiàn)OF整體申贖情況也浮出水面，2023年以前成立的662只FOF（不同份額分別計算，下同）在今年一季度整體遭遇超140億份的凈贖回。

　　而自去年個人養(yǎng)老金制度落地以來，養(yǎng)老FOF的Y份額迅速增長。去年成立的133只Y份額基金在今年一季度整體獲得20.02億份的凈申購，并且一季度全部錄得正收益，平均區(qū)間收益率為2.17%。

　　FOF凈贖回超140億份

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年之前全市場共成立662只FOF，其中包括349只養(yǎng)老FOF。2023年一季度，F(xiàn)OF整體表現(xiàn)為凈贖回，凈贖回份額為145.86億份，其中養(yǎng)老FOF凈贖回份額為50.15億份。

　　具體來看，一季度凈贖回份額在10億份以上的FOF共有兩只，分別為交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合FOFA，兩只基金的凈贖回份額分別為16.46億份、11.23億份。

　　交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A是目前全市場規(guī)模最大的FOF，一季度末的規(guī)模為106.68億元，一季度凈值增長率為1.44%，重倉基金涵蓋了交銀純債債券發(fā)起A/B等7只自家債基產(chǎn)品。

　　此外，部分績優(yōu)FOF也在一季度遭遇凈贖回。例如，基金經(jīng)理李曉易管理的華夏優(yōu)選配置股票（FOF-LOF）A、蘇辛管理的民生加銀積極配置6個月持有混合（FOF）、覃璇和李赫管理的前海開源裕源，均在一季度實現(xiàn)了5%以上的區(qū)間回報率，而其凈贖回份額分別為1.07億份、789.51萬份、196.06萬份。

　　Y份額成FOF凈申購主力

　　隨著個人養(yǎng)老金制度落地，養(yǎng)老FOF的Y份額持續(xù)發(fā)力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，全市場共有148只養(yǎng)老FOF成立了Y份額，累計規(guī)模達44.41億元，并且去年成立的133只Y份額基金今年一季度整體獲得20.02億份的凈申購。

　　其中，興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合發(fā)起式FOFY為一季度獲得凈申購最多的Y份額基金，凈申購數(shù)量為2.93億份，它也是一季度全市場唯一一只凈申購超2億份的Y份額基金。

　　該基金的基金經(jīng)理為林國懷，一季度末Y份額規(guī)模為5.04億元，是目前全市場規(guī)模最大的Y份額基金，一季度凈值增長率為2.99%，重倉基金涵蓋了國富中小盤股票、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票等6只主動權(quán)益類基金以及華泰柏瑞滬深300ETF、博時標普500ETF（QDII）2只ETF。

　　此外，基金經(jīng)理許利明管理的華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）Y、汪玲管理的易方達匯智平衡養(yǎng)老三年持有混合（FOF）Y也都在一季度獲得了1億份以上的凈申購。截至一季度末，兩只Y份額基金的規(guī)模分別為4.23億元、1.78億元，一季度凈值增長率分別為2.52%、3.27%。

　　從養(yǎng)老FOF的Y份額整體收益情況來看，去年成立的133只Y份額基金一季度全部錄得正收益，平均區(qū)間收益率為2.17%，其中基金經(jīng)理高鶯管理的平安養(yǎng)老2035Y、孫志遠管理的華商嘉悅平衡養(yǎng)老目標三年持有混合發(fā)起式（FOF）Y一季度的區(qū)間收益率均超過4.5%。

　　養(yǎng)老FOF調(diào)倉思路分化

　　對于今年一季度獲得較多申購的Y份額基金，基金經(jīng)理在一季報中紛紛表達了自己的調(diào)倉思路，整體來看他們在持倉偏好上不盡相同。

　　基金經(jīng)理林國懷在興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合發(fā)起式FOF一季報中表示，該基金逐步提升組合中成長型基金的配置比例，同時適度降低價值型基金的配置比例；逢高減持部分轉(zhuǎn)債基金，增加其他確定性較高的絕對收益或相對收益基金。

　　而基金經(jīng)理許利明的配置偏好有所不同。他在華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）一季報中表示，隨著近期政策方向明朗，對今年全年股票市場的主要方向逐漸有了較明確的判斷，一季度逐漸增加了低估值價值風(fēng)格基金和股票以及與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的基金和股票，未來計劃視估值水平變化做動態(tài)調(diào)整。

　　基金經(jīng)理桑磊對漲幅較高的行業(yè)基金有所警惕。他在中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年持有（FOF）一季報中表示，一季度股票市場整體小幅上漲但行業(yè)之間分化巨大, 對行業(yè)風(fēng)格的持倉結(jié)構(gòu)進行了小幅調(diào)整，減持部分漲幅較高的行業(yè)基金，增持部分短期表現(xiàn)較差的行業(yè)基金。

　　基金經(jīng)理汪玲則根據(jù)積累下來的選擇標準執(zhí)行調(diào)倉。她在易方達匯智平衡養(yǎng)老三年持有混合（FOF）一季報中介紹，其基金選擇標準包括投資策略長期有效、不漂移、可理解以及收益風(fēng)險特征可接受�；�于此，該基金一季度賣出了更換基金經(jīng)理、投資策略發(fā)生漂移的基金，挖掘了采用量化策略的權(quán)益基金，增加更加多元化的投資策略。