降費(fèi)壓力倒逼模式重構(gòu) 基金公司“降本增效”賬本曝光

　　自2023年公募基金啟動(dòng)費(fèi)率改革以來，權(quán)益類、固收類、QDII等產(chǎn)品管理費(fèi)普遍下調(diào)，直接壓縮了基金公司的收入空間，疊加市場(chǎng)寬幅震蕩，基金公司的業(yè)績(jī)進(jìn)一步分化。近期披露的部分上市公司2024年年報(bào)中，多家基金公司的營(yíng)收情況出爐，整體呈現(xiàn)“頭部領(lǐng)跑，中小承壓”的趨勢(shì)。不過，也有部分中小基金公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

　　“降本增效”已成為近年公募行業(yè)的關(guān)鍵詞，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解，基金公司已采取多重手段應(yīng)對(duì)降費(fèi)沖擊和市場(chǎng)沖擊，包括優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)力專戶等業(yè)務(wù)、提升資金效率、壓縮非必要成本等。

　　業(yè)績(jī)分化加劇

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日，已有超40家公募基金的上市公司股東披露2024年年報(bào)，這些基金公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)得以浮出水面。其中，易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金和工銀瑞信基金等頭部機(jī)構(gòu)的2024年凈利潤(rùn)均超過20億元。

　　從增速來看，2024年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)和降費(fèi)措施對(duì)中小基金公司的影響逐漸浮現(xiàn)，多家基金公司凈利潤(rùn)大幅下滑，如光大保德信基金、信達(dá)澳亞基金、東方證券資管等凈利潤(rùn)降幅均在30%以上。

　　不過，也有部分基金公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。例如，中金基金2024年凈利潤(rùn)超過1億元，增幅超過100%；中信建投基金2024年凈利潤(rùn)達(dá)5000萬元，增幅超過60%；華泰柏瑞基金2024年凈利潤(rùn)7.3億元，增幅超過40%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在行業(yè)普遍承壓的背景下，上述基金公司2024年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，主要得益于多方面戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)優(yōu)化。例如，中金基金將REITs打造成其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，據(jù)中金公司年報(bào)，2024年中金基金積極豐富產(chǎn)品線布局，推出多只匹配各類市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，包括中金印力消費(fèi)REIT、中金聯(lián)東科創(chuàng)REIT、中金重慶兩江REIT，公募REITs管理規(guī)模持續(xù)保持行業(yè)前列。

　　中信建投基金財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人王歡表示，一方面，專戶業(yè)務(wù)對(duì)2024年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)顯著，在全年債市走強(qiáng)背景下，公司重點(diǎn)發(fā)力專戶業(yè)務(wù)，全年提取并確認(rèn)浮動(dòng)管理費(fèi)收入同比大幅增加，尤其是固收類專戶產(chǎn)品表現(xiàn)較好，疊加低利率環(huán)境下機(jī)構(gòu)資金對(duì)穩(wěn)健收益的需求提升，帶動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模和管理費(fèi)收入雙增長(zhǎng)；另一方面，公募業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)沖費(fèi)率壓力，盡管權(quán)益類產(chǎn)品管理費(fèi)率同比下降20%，但公司通過深耕固收領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)公募管理規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)38.21%，貨幣基金和債券基金規(guī)模擴(kuò)張彌補(bǔ)了權(quán)益產(chǎn)品的收入缺口。

　　華泰證券年報(bào)顯示，2024年華泰柏瑞基金不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資策略，持續(xù)豐富產(chǎn)品線品類，指數(shù)類基金規(guī)模增長(zhǎng)明顯，截至報(bào)告期末管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)人民幣6882.08億元，旗下滬深300ETF位居滬深兩市非貨幣ETF規(guī)模市場(chǎng)第一。

　　差異化重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力

　　在行業(yè)費(fèi)率改革深化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，基金公司普遍推進(jìn)“降本增效”?；鸸救绾巫龅浇当?，又如何能實(shí)現(xiàn)真正增效？

　　王歡表示，在中信建投基金的企業(yè)文化建設(shè)中，著重強(qiáng)調(diào)了“降本增效”的文化建設(shè)，以科技賦能、資源整合和戰(zhàn)略聚焦為核心，用“降本”與“增效”雙輪驅(qū)動(dòng)。一是以資源配置驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率升級(jí)，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型重構(gòu)運(yùn)營(yíng)流程，將資源集中投入核心系統(tǒng)升級(jí)等方面，壓縮非必要運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí)強(qiáng)化供應(yīng)商管理，通過集中采購和流程標(biāo)準(zhǔn)化減少非剛性開支。此外，在人力成本優(yōu)化上，重點(diǎn)向投研團(tuán)隊(duì)傾斜，保障核心人才競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二是以規(guī)模效應(yīng)和投研能力筑牢護(hù)城河。針對(duì)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，持續(xù)擴(kuò)大債券基金、貨幣基金等低波動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模，并通過REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品搶占細(xì)分賽道。在投研端，依托人工智能（AI）和大數(shù)據(jù)構(gòu)建量化模型，優(yōu)化資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，實(shí)現(xiàn)研究流程化、決策平臺(tái)化，提升投資勝率。

　　三是以客戶價(jià)值創(chuàng)造重塑增長(zhǎng)邏輯。減少對(duì)高成本代銷渠道的依賴，通過定制化服務(wù)增強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶黏性。同時(shí)，深化與母公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線的協(xié)同，探索“投顧+產(chǎn)品”生態(tài)，將客戶資產(chǎn)配置需求與產(chǎn)品創(chuàng)新有效對(duì)接。