品牌工程指數(shù)上周收于1666.17點

　　上周市場震蕩調(diào)整，中證新華社民族品牌工程指數(shù)報1666.17點。上海家化、北方華創(chuàng)、恒瑞醫(yī)藥等成分股上周逆市上漲；2025開年以來，廣聯(lián)達、韋爾股份、華大基因等成分股漲幅居前。展望后市，機構(gòu)認為，短期來自海外的擾動因素不確定性較高，A股投資或“以內(nèi)為主”，上市公司業(yè)績表現(xiàn)和國內(nèi)政策將成為重要的影響因素。

　　多只成分股逆市上漲

　　上周市場調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.28%，深證成指下跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.95%，滬深300指數(shù)下跌1.37%，品牌工程指數(shù)下跌1.67%，報1666.17點。

　　上周品牌工程指數(shù)多只成分股逆市上漲。具體來說，上海家化上漲7.43%，排在漲幅榜首位；北方華創(chuàng)上漲5.79%，居次席；恒瑞醫(yī)藥上漲5.00%；廣聯(lián)達、青島啤酒、東阿阿膠漲逾4%；新希望、海大集團、我武生物、天士力漲逾3%；信立泰、絕味食品、丸美生物、雙匯發(fā)展、芒果超媒漲逾2%；滬硅產(chǎn)業(yè)、智飛生物、中國軟件、恒順醋業(yè)、步長制藥等漲逾1%。

　　2025開年以來，廣聯(lián)達上漲25.00%，排在漲幅榜首位；韋爾股份上漲24.69%，居次席；華大基因上漲23.71%；上海家化和山西汾酒漲逾20%；科沃斯、今世緣漲逾16%；安集科技、藥明康德漲逾15%；丸美生物和北方華創(chuàng)分別上漲14.72%、12.53%；盾安環(huán)境、恒瑞醫(yī)藥漲逾11%；我武生物、蘇泊爾、瀾起科技漲逾10%。

　　A股投資或“以內(nèi)為主”

　　展望后市，星石投資表示，近期海外擾動因素超市場預(yù)期，仍面臨較多變數(shù)，短期不確定性依舊較高，A股投資或主要“以內(nèi)為主”，后續(xù)上市公司業(yè)績表現(xiàn)和國內(nèi)政策將成為重要影響因素。

　　致順投資認為，面對“灰犀?！憋L(fēng)險，全球主要經(jīng)濟體需構(gòu)建多維對沖政策體系，對內(nèi)強化內(nèi)需引擎，對外拓展多元外需市場。政策對沖的關(guān)鍵發(fā)力點，往往也是資本市場的共振點，從而催生結(jié)構(gòu)性機會。

　　結(jié)構(gòu)上看，星石投資預(yù)計，近期市場風(fēng)格將偏向于政策驅(qū)動、估值偏低的內(nèi)需板塊。一方面，國內(nèi)具有“充足的儲備工具和政策空間”，有望在關(guān)鍵時刻形成有效對沖，中短期的政策預(yù)期對股市的驅(qū)動力將有所加強，資金可能會圍繞政策進行交易，內(nèi)需板塊受政策預(yù)期提振或更為明顯；另一方面，當(dāng)前股市整體估值合理，但結(jié)構(gòu)表現(xiàn)分化，多數(shù)消費板塊估值處于合理偏低水平，意味著下行風(fēng)險小于上漲空間。

　　致順投資認為，必然會有資金從美國市場流出，轉(zhuǎn)而尋求避風(fēng)港，近兩個多月來，可以觀察到大量資金涌入貴金屬這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的現(xiàn)象。歐洲、日本等機構(gòu)的資金也呈現(xiàn)出回流本土的趨勢。致順投資判斷，資金流動趨勢將呈現(xiàn)長期化特征，盡管短期波動難以避免，但波動不改趨勢的核心方向，反而會成為市場節(jié)奏的調(diào)節(jié)因素。把握好結(jié)構(gòu)和節(jié)奏是實現(xiàn)今年資本市場投資目標(biāo)的關(guān)鍵所在。