基金發(fā)行再現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng) 有的延募有的成為小爆款

　　證券時報記者 余世鵬

　　近期，基金發(fā)行出現(xiàn)了明顯的“蹺蹺板”。一方面，多只原定于18日停止募集的熱門主題指數(shù)基金，均在18日同時宣布延長募集；另一方面，于18日成立或完成募集的FOF產(chǎn)品，出現(xiàn)了20多億元乃至近30億元的小爆款。

　　“這不是某只基金或某家公司的問題，而是普遍性的?！被饦I(yè)內(nèi)人士在接受證券時報記者采訪時表示，這種情況和市場環(huán)境變化下配置資金的偏好變化有關(guān)，部分申購資金轉(zhuǎn)向養(yǎng)老FOF等穩(wěn)健類資產(chǎn)。接下來行情如果有所回暖，指數(shù)基金發(fā)行依然有望回升。目前的指數(shù)投資生態(tài)已具備產(chǎn)品多樣性、機構(gòu)主導(dǎo)性、技術(shù)支撐性及政策引導(dǎo)性等特征，被動投資的深化將重構(gòu)市場定價邏輯，形成更高效、穩(wěn)定的資產(chǎn)配置體系。

　　7只熱門主題基金延長募集期

　　根據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，截至4月18日，全市場有7只基金宣布延長募集期，且7只基金均為指數(shù)基金，涉及半導(dǎo)體、科創(chuàng)板乃至自由現(xiàn)金流等熱門指數(shù)。

　　根據(jù)華夏基金4月18日公告，華夏上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF于4月7日開始募集，原定募集截止日為4月18日，現(xiàn)延長至4月30日。同樣是在4月18日，博時基金公告，于4月7日開始發(fā)售的博時上證科創(chuàng)板綜合價格指數(shù)增強基金，募集截止日從4月18日延長至4月25日。此外，同樣從4月7日開始募集的大成上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強基金，也將募集截止日從4月18日延長至4月25日。此外，招商基金也在4月18日公告，招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF于4月7日起發(fā)售，原募集截止日為4月18日，經(jīng)和該基金托管人銀河證券協(xié)商，將募集期延長至4月25日。

　　延募情況還出現(xiàn)在中證A500等熱門基金上。根據(jù)安信基金4月18日公告，安信中證A500指數(shù)增強基金于4月7日開始募集，原定募集截止日為4月18日，現(xiàn)延長至4月30日。另外，廣發(fā)基金也在4月18日公告，廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF于4月7日開始發(fā)售，原募集截止日為4月18日，募集期延長至4月30日。此外，匯添富中證800自由現(xiàn)金流ETF的募集期則從4月18日延長至4月25日。

　　但另一方面，此前低迷的FOF產(chǎn)品卻在4月18日出現(xiàn)小爆款。根據(jù)前海開源基金18日公告，前海開源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)成立，募集規(guī)模22.59億元，募集期間為3月21日至4月15日，獲1.12萬戶有效認(rèn)購。

　　根據(jù)招商基金官微4月18日公告，募集期間為4月1日至4月18日的招商穩(wěn)健策略優(yōu)選FOF于18日結(jié)束募集。根據(jù)發(fā)售公告，該基金募集規(guī)模上限為40億元。證券時報記者從相關(guān)渠道獲悉，該基金募集規(guī)模預(yù)計在30億元左右，但最終募集規(guī)模仍需以成立公告為準(zhǔn)。

　　資金偏好變化是主因

　　需要指出的是，上述兩類基金發(fā)行一冷一熱，是最近一段時間出現(xiàn)的普遍現(xiàn)象。

　　從近期成立的情況來看，指數(shù)基金規(guī)模普遍偏小。于4月18日公告成立的鵬華中證800自由現(xiàn)金流ETF和泓德中證500指數(shù)增強基金，規(guī)模分別為2.04億元和2.12億元。4月15日成立的華夏中證A500指數(shù)增強基金，規(guī)模為4.82億元。銀華國證自由現(xiàn)金流ETF成立于4月9日，募集規(guī)模為4.46億元。

　　“和此前相比，指數(shù)基金近期的發(fā)行銷售的確有所降溫。”南方地區(qū)一家中小公募市場人士對證券時報記者分析，包括中證A500在內(nèi)的相關(guān)熱門指數(shù)產(chǎn)品，此前在市場交投活躍時獲得了不少資金認(rèn)購，但后面市場出現(xiàn)震蕩，資金認(rèn)購熱情開始下降，個別ETF甚至難以到達(dá)2億元成立門檻。但這不是某只基金或某家公司的問題，而是普遍性的。如果接下來行情有所回暖，指數(shù)基金的募集情況則可能又隨之回升。

　　FOF產(chǎn)品方面，除了上述前海開源和招商基金旗下產(chǎn)品外，富國盈和臻選3個月持有期FOF在今年2月成立時，募集規(guī)模高達(dá)60億元，募集日期為2月6日至2月19日，獲2.28萬戶有效申購。此外，同樣于年內(nèi)成立的銀華華豐三個月持有期混合(FOF)、華夏聚益優(yōu)選三個月持有FOF等產(chǎn)品，募集規(guī)模均超10億元。

　　對此，北京一位公募人士對記者表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品近期募集規(guī)模上升，和市場波動下申購資金轉(zhuǎn)向穩(wěn)健類資產(chǎn)有關(guān)。他認(rèn)為，近期不僅是FOF，“固收+”等穩(wěn)健收益類基金也受到資金追逐，“市場環(huán)境變化之下配置資金的偏好變化是主要原因”。

　　A股仍處于戰(zhàn)略配置區(qū)間

　　從行情布局策略來看，公募基金既看到了震蕩市下均衡配置的重要性，也對科技等新興賽道未來的超額收益空間給予樂觀預(yù)期。

　　前海開源基金FOF投資部基金經(jīng)理李赫對證券時報記者表示，就當(dāng)下投資環(huán)境來說，今年經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，在AI和人形機器人概念推動下，科技板塊上漲明顯，權(quán)益市場情緒較高，權(quán)益配置價值高，A股處于戰(zhàn)略配置區(qū)間，但股債“蹺蹺板”效應(yīng)較為明顯，債市波動也隨之加大。在各類資產(chǎn)輪動變化的情況下，建議結(jié)合個人風(fēng)險承受能力選擇多資產(chǎn)配置的FOF基金，盡量避免選擇單一資產(chǎn)的FOF。

　　招商基金表示，近年來權(quán)益市場波動幅度明顯，國債利率持續(xù)走低，市場上很難找到一類資產(chǎn)能夠做到“長盈”，不要在瘋狂的時候追高，也不要在悲觀的時候放棄，多元化的資產(chǎn)布局或是追求投資收益來源的多樣化性和穩(wěn)定性的解決方案。合理的多元配置，才能好創(chuàng)造更好的投資體驗。

　　指數(shù)基金方面，博時基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)趙云陽表示，當(dāng)前，我國指數(shù)投資生態(tài)已具備產(chǎn)品多樣性、機構(gòu)主導(dǎo)性、技術(shù)支撐性及政策引導(dǎo)性四大特征，但仍面臨A股高波動性、主動基金局部優(yōu)勢等挑戰(zhàn)。未來需進(jìn)一步推動ESG、REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化智能投顧服務(wù)，并加強投資者教育以鞏固生態(tài)成熟度。被動投資的深化將重構(gòu)市場定價邏輯，形成更高效、穩(wěn)定的資本配置體系。