中歐基金：全面牛市或難再現(xiàn) 結構分化仍將持續(xù)

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠）7月2日收盤，上證指數(shù)大漲2.13%，深證成指上漲1.29%，漲幅前三的行業(yè)分別為非銀金融（5.52%）、房地產(chǎn)（3.27%）、采掘（3.05%）。中歐基金發(fā)表最新觀點指出，近期以上證指數(shù)為標志的傳統(tǒng)周期權重板塊大幅上漲，充分反映了近期對宏觀經(jīng)濟基本面變化的預期：企業(yè)盈利逐季向上，流動性趨勢寬松。國內(nèi)隨著復工復產(chǎn)基本完成，經(jīng)濟已在持續(xù)復蘇，企業(yè)盈利也有望逐季修復。但經(jīng)濟仍有壓力，需求不足是核心矛盾。對沖下行壓力，流動性拐點未至，趨勢性寬松是常態(tài)。盈利逐季向上、流動性趨勢寬松疊加資本市場改革提速，共同構建出良好的內(nèi)部環(huán)境。

　　中歐基金認為全面牛市或難以再現(xiàn)，結構分化仍將持續(xù)�？梢悦黠@看到，在權重板塊大漲的同時，前期強勢的成長板塊表現(xiàn)較為低迷，形成了明顯的蹺蹺板效應。一方面前期成長股漲幅過快，需要時間和空間的充分調(diào)整，其次，傳統(tǒng)板塊估值已處于歷史低位，在流動性寬松的條件下存在一定的補漲空間。但中歐基金認為如果拉長時間維度，市場對于成長性企業(yè)的期待仍在合理范圍之內(nèi)，企業(yè)估值相對于長期成長性而言處于較為適合的水平。