嘉實(shí)基金洪流：關(guān)注盈利確定性資產(chǎn)

　　“2020年是我國(guó)居民大類資產(chǎn)配置的元年，2021年將是牛市中的震蕩市，投資者要重點(diǎn)關(guān)注具有盈利確定性的資產(chǎn)，投資真正高增長(zhǎng)、高成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)抵抗估值體系的震蕩，同時(shí)要降低投資收益預(yù)期�！奔螌�(shí)基金董事總經(jīng)理、平衡風(fēng)格投資總監(jiān)洪流對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　在洪流看來(lái)，圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注光伏、新能源車、科技、醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)等細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)。

　　降低投資收益預(yù)期

　　針對(duì)投資者關(guān)心的2021年A股市場(chǎng)能否打破“牛不過(guò)三”的魔咒，洪流表示，A股市場(chǎng)過(guò)去“牛短熊長(zhǎng)”的歷史走勢(shì)是建立在諸多假設(shè)之上的。首先，在資本市場(chǎng)退市制度沒(méi)有完善之前，市場(chǎng)中的殼資源很有價(jià)值，無(wú)論公司質(zhì)地好壞，均具有很強(qiáng)的資源屬性；其次，在金融市場(chǎng)沒(méi)有打破剛兌的情況下，很多非標(biāo)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，包括一些民間的理財(cái)產(chǎn)品具有非常高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。因此，資本市場(chǎng)很難真正吸納長(zhǎng)期持續(xù)資金介入。但是，自2018年底以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了很大的變化，直接融資逐漸成為企業(yè)主要融資渠道�？苿�(chuàng)板、注冊(cè)制為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)新鮮血液。

　　圍繞2021年市場(chǎng)的走勢(shì)以及投資預(yù)期，洪流分析指出，2019年投資者開始意識(shí)到房地產(chǎn)的流動(dòng)性邊際在大幅下降，而以基金為代表的資產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看為投資者實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的良好收益。洪流表示，2020年是中國(guó)居民大類資產(chǎn)配置的元年。如果過(guò)去兩年是牛市，那么2021年將是牛市中的震蕩市。因此，在投資上要重點(diǎn)關(guān)注具有盈利確定性的資產(chǎn)，同時(shí)要降低投資收益預(yù)期。

　　關(guān)注三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域

　　洪流表示，2020年堪稱新能源“元年”，該領(lǐng)域中包括汽車、光伏等都值得重點(diǎn)關(guān)注。目前，全球位居前列的光伏企業(yè)基本全是中國(guó)企業(yè)，而且基本上做到了成本低、效率高，具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　洪流指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力一定來(lái)自科技創(chuàng)新。從全球角度看，包括蘋果5G手機(jī)以及未來(lái)的VR、AR等將引領(lǐng)一個(gè)創(chuàng)新周期，并帶動(dòng)相關(guān)科技鏈條的快速發(fā)展。

　　具體到醫(yī)藥板塊，洪流相對(duì)看好醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)�！�2020年上半年醫(yī)療服務(wù)行業(yè)受疫情影響較大，但隨著疫情逐漸在國(guó)內(nèi)得到控制，醫(yī)療服務(wù)公司出現(xiàn)了非常好的基本面修復(fù)和穩(wěn)定增長(zhǎng)�！�

　　權(quán)益資產(chǎn)配置要適當(dāng)

　　對(duì)于2021年如何做好資產(chǎn)配置，洪流表示，資產(chǎn)配置沒(méi)有最好的選擇，適合自己的才是最好的選擇。

　　“做資產(chǎn)配置，尤其是權(quán)益資產(chǎn)的配置，一定要適當(dāng)�！焙榱鹘忉�，雖然從歷史周期來(lái)看，權(quán)益基金的年化收益率比較高，但是從單一的年份看，仍存在較大波動(dòng)性。因此，從權(quán)益資產(chǎn)配置角度來(lái)說(shuō)，一定要考慮自由現(xiàn)金流，可以采用定投的方式參與權(quán)益類資產(chǎn)的配置。此外，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，年齡比較大的中老年投資者，可以在權(quán)益、債券、現(xiàn)金類資產(chǎn)間進(jìn)行合理配置。