建信基金孫晟：關注出口擴張和進口替代兩大方向
“不同于市場中的深度價值或極致成長的投資風格，我管理的投資組合既包含價值股，也包含成長股，整體組合配置較為均衡。這樣的管理方式能提高產品在不同市場中的適應性，使回撤幅度盡量優(yōu)于同類基金�！闭劶白约旱耐顿Y風格和特點，建信高端裝備股票型基金的擬任基金經理孫晟如是說。
注重均衡配置
孫晟通過對機械、軍工等制造業(yè)的長期跟蹤，在近十年的證券從業(yè)經歷和五年多的基金經理任職經歷中，逐漸成長為一名投資風格均衡、注重投資性價比，并且長期業(yè)績優(yōu)異的基金經理。基金年報及銀河證券的數據顯示，截至2020年年末，由孫晟管理的建信中國制造2025股票在2020年漲幅達86.67%，位列同類基金前1/10；該基金近兩年凈值增長率也達到120.81%，同期業(yè)績比較基準僅26.32%；建信新經濟靈活配置混合自2020年7月由他管理以來，凈值增長率超40%，遠超同期基準和上證指數表現。
談到如何做好投資，孫晟認為，主要是將自上而下判斷市場風格及行業(yè)輪動，和自下而上挖掘個股相結合�！罢w而言，我的組合較均衡，價值股和成長股都有，無論是消費、科技、中游制造還是周期行業(yè)，我都會關注�！�
落實到投資上，他認為股價等于業(yè)績乘以估值。前瞻性地預判企業(yè)的業(yè)績是根本，但理解估值也同樣重要。他指出，一方面，股價長期的增長主要依靠業(yè)績來實現，持續(xù)、較快的業(yè)績增長會帶來股價的上漲；另一方面，估值的波動范圍可能很大，在一定時間內對股價的影響程度甚至超過業(yè)績�！肮乐当澈笫侨诵�，需要基金經理不斷理解市場，有趨勢性判斷市場的能力�！�
值得注意的是，在2021年一季度持續(xù)震蕩的市場行情下，孫晟管理的產品普遍回撤幅度較小。分析其中原因，他解釋稱，基于對全球和國內宏觀經濟因素的判斷，他減倉了前期漲幅較高的龍頭個股，加倉了部分順周期和先進制造類個股，從中觀層面進行行業(yè)比較和行業(yè)選擇，是均衡配置的重要步驟，也會帶來一定的超額收益。
聚焦高端制造
中國證券報記者注意到，建信高端裝備股票基金正在發(fā)行中。孫晟表示，該只基金將充分把握“制造強國”機遇。首先，中國制造業(yè)已到轉型升級的必然階段，經濟也正從“高速”增長轉向“高質量”發(fā)展，制造業(yè)升級蘊含巨大投資機會；其次，當前中國制造業(yè)受益于全球經濟復蘇共振，很多子行業(yè)景氣度都均呈現向上態(tài)勢；另外，“十四五”規(guī)劃建議中多次強調“制造強國”概念，給予高端制造和智能制造充分關注，因此高端裝備制造業(yè)相關的板塊既是“黃金賽道”，也是“未來之路”。
對于該只基金的投資方向，孫晟透露主要包括出口擴張和進口替代兩大方向。出口擴張中，享受全球需求且景氣度向上的行業(yè)，以及將進一步提升全球份額的行業(yè)有望受益，例如機械行業(yè)、電力設備行業(yè)和家電汽車行業(yè)。進口替代中，未來有望逐漸實現國產化的領域，尤其是不斷加大研發(fā)投入的基礎工藝、材料和技術等方向蘊含投資機遇，目前已有一批優(yōu)質企業(yè)逐漸涌現，主要集中在科技、機械行業(yè)。
光伏板塊和新能源車是近期市場的熱點。建信高端裝備的另一位擬任基金經理黃子凌表示，過去十年由于光伏發(fā)電成本不斷下降，帶來光伏裝機的大幅增加。拉長時間看，光伏板塊的風險收益比仍然較好，值得中長期配置。而對于新能源汽車板塊，黃子凌認為，其與光伏板塊存在一定相似之處，全球需求高增以及新能源車產業(yè)鏈本身具備較強的全球競爭力，部分甚至具備全球定價權，因此從供給端和需求端出發(fā)，行業(yè)的長期成長空間依然值得期待。經過一段時間的調整，上述兩大板塊的估值已接近合理區(qū)間。
對于新基金的建倉節(jié)奏，孫晟指出，將遵循謹慎原則，根據具體市場行情逐步建倉�！拔覀儍A向于在市場調整后或在調整中配置看好的個股，不會追高買入，畢竟新基金更關注絕對回報�！�
