主編手記：REITs投資“穩(wěn)”字當(dāng)頭

　　本周，估計很多投資者心中都會嘀咕，首批REITs上市交易了，到底該不該買呢？

　　相較于此前REITs的超高人氣，這種糾結(jié)顯得很正常。因為，資金的熱捧之下，首批REITs的定價也談不上有多便宜，所以，博弈“價差”的空間其實很窄，對于短線客來說，頗有些雞肋的感覺。但是，首批REITs的人氣真的很高，從歷史上新品種上市的走勢來看，總會有那么一些喜歡興風(fēng)作浪的游資，借大多數(shù)投資者不明了產(chǎn)品特性時，來一次說炒就炒的暴漲，這很容易勾起短線客們的樂趣。

　　所以，在上市前夜，已經(jīng)有不少媒體和專業(yè)人士紛紛提醒投資者：REITs是投資籃子中值得配置的好東西，但如果目的不純，用感性的沖動代替理性的抉擇，那對于缺乏專業(yè)知識和技巧的普通投資者而言，金飯碗也可能變成泥飯碗，一摔即碎。

　　那么，到底應(yīng)該如何正確對待REITs的買賣？

　　追根溯源，把握REITs的投資本質(zhì)，是投資者做出理性抉擇前的必修課。從產(chǎn)品特性來說，REITs是介于權(quán)益投資與固收投資之間的一類投資品，在約定高分紅比例的規(guī)則下，它的收益特性頗有些靠近固收產(chǎn)品，因此，分紅收益將是衡量REITs交易價格的最核心指標(biāo)之一。但與固收產(chǎn)品有顯著差別的是，REITs的分紅收益并非固定值，而是隨著底層資產(chǎn)的營運狀況而波動，潛藏的投資風(fēng)險雖不及權(quán)益資產(chǎn)，但卻高于固收產(chǎn)品。

　　這也就意味著，在實際交易中，REITs存在因底層資產(chǎn)分紅收益預(yù)期甚至是底層資產(chǎn)自身價值預(yù)期的變化，導(dǎo)致二級市場交易價格大幅波動的可能，這一點，在海外市場并不少見。所以，如果不具備穿透底層資產(chǎn)的調(diào)研能力，普通投資者買賣REITs的風(fēng)險，會遠(yuǎn)大于專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者。

　　雖然被普遍認(rèn)為是值得長期投資的新品種，但正確認(rèn)識其風(fēng)險收益特征后的投資者，不應(yīng)該糾結(jié)于是不是參與一把爆炒，而應(yīng)是仔細(xì)審視自己的風(fēng)險偏好，細(xì)細(xì)梳理自己的投資籃子后反問自己：里面適合放進(jìn)REITs這個品種嗎？自己真的需要納入REITs這個品種嗎？自己有能力及時捕捉到REITs的風(fēng)險嗎？如果答案是“是”，那就無需糾結(jié)；如果答案是“否”，那索性連看客也別當(dāng)了。

　　REITs的上市，正在開拓中國財富管理行業(yè)一片新的“藍(lán)�！�，切莫讓“一夜暴富”的心態(tài)將它染成“紅�！薄＿@一點，需要監(jiān)管層的力度、基金管理者和底層資產(chǎn)運營者的溫度，也需要所有參與其中的各類投資者們共同的呵護(hù)。