主編手記：爆款REITs產(chǎn)品“爆”出了什么

　　在權(quán)益類基金發(fā)行遇冷之際，2022年首單公募REITs產(chǎn)品——華夏中國(guó)交建REIT發(fā)售卻集“萬(wàn)千寵愛(ài)于一身”，7億元左右的份額引來(lái)800多億元資金瘋搶，讓市場(chǎng)人士連連感嘆“市場(chǎng)不差錢”。

　　這只以高速公路特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為底層資產(chǎn)的公募REITs產(chǎn)品熱賣早有征兆。在網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)階段，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下詢價(jià)有效認(rèn)購(gòu)達(dá)38倍，華夏中國(guó)交建REIT對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力一覽無(wú)余。但此產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)售遭如此多的資金爭(zhēng)搶，成為現(xiàn)象級(jí)發(fā)行的爆點(diǎn)，多少出乎預(yù)料，值得各方深入思索。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，這離不開(kāi)公募REITs“打新”賺錢效應(yīng)驅(qū)動(dòng)。目前公募REITs市場(chǎng)仍在試點(diǎn)階段，加上4月7日公開(kāi)發(fā)售的華夏中國(guó)交建REIT，推出的產(chǎn)品僅12只。流通份額也都不大，給予公眾投資者的份額更有限，“僧多粥少”之下，供不應(yīng)求是必然現(xiàn)象，“打新”賺錢效應(yīng)隨之水漲船高。在新股屢屢出現(xiàn)破發(fā)的情況下，公募REITs“打新”賺錢效應(yīng)自然能得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　這只產(chǎn)品能成為爆款，更深層次的原因是在外部不確定性環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)確定性和穩(wěn)健回報(bào)產(chǎn)品需求的爆發(fā)。公募REITs的熱銷反映出資管新規(guī)打破剛兌之后，業(yè)績(jī)上具有較大確定性，準(zhǔn)入門檻較低，安全性也能得到保障的產(chǎn)品已成為普通投資者迫切的需求。公募REITs作為收益率介于股債之間的投資產(chǎn)品，底層資產(chǎn)涵蓋能源供應(yīng)、數(shù)據(jù)中心、污水處理以及產(chǎn)業(yè)園、高速公路等已相對(duì)成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，能提供比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅回報(bào)。截至4月7日，已上市的11只公募REITs產(chǎn)品中，有10只的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)，9只的實(shí)際可供分配金額好于之前預(yù)測(cè)。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，投資公募REITs產(chǎn)品的收益與股市、債市的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較小，可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，高派息率、風(fēng)險(xiǎn)收益適中的特點(diǎn)能提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資選擇，一定程度上正好契合當(dāng)前市場(chǎng)追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸�！边@一需求。

　　隨著資管新規(guī)的實(shí)施，剛性兌付的打破給公募基金深度介入財(cái)富管理市場(chǎng)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，但公募基金大力開(kāi)拓的“固收+”等產(chǎn)品表現(xiàn)起伏不定，面對(duì)投資者“穩(wěn)穩(wěn)的幸�！毙枨�，基金公司需要認(rèn)真思考，如何提供更多能滿足廣大普通投資者需求、以投資者利益為核心的產(chǎn)品。