中信保誠基金吳昊：曙光已現(xiàn) 2023年A股有望迎來“戴維斯雙擊”

　　中證網(wǎng)訊（記者 魏昭宇）1月21日，中信保誠基金研究部總監(jiān)吳昊發(fā)表觀點。他認為，2022年導致市場系統(tǒng)性調整的重要風險因素均已發(fā)生變化，且得到了市場交易的認同，因此對2023年市場整體保持樂觀。板塊方面，目前除了電力設備、食品飲料的估值分位數(shù)在50%以上，其他板塊估值分位數(shù)均處于后30%或更低的位置，絕大多數(shù)行業(yè)面臨景氣度的改善，或將出現(xiàn)戴維斯雙擊的情形。

　　展望2023年，吳昊認為，穩(wěn)增長擴內(nèi)需的政策基調明確，從目前效果來看，2022年三季度以來企業(yè)中長期貸款有較為明顯的高增長，創(chuàng)下過去5年以來單月信貸脈沖的新高，反映出積極財政引導下的效果。國內(nèi)長端利率出現(xiàn)持續(xù)上行，和美債長端利率的下行形成剪刀差，中美利差有較為明顯的修復。

　　吳昊表示，就外部環(huán)境而言，美國通脹緩解，美聯(lián)儲加息放緩，美債利率下行，2年期美債利率低于基準利率，均反映出較強的貨幣政策轉向的預期，這和去年以來的持續(xù)加息形成較大的反差，也在一定程度上利好A股定價、利好全球風險資產(chǎn)的定價。

　　吳昊表示，2023年或可關注三個方向：一是低估值加困境反轉，修復彈性較大，包括地產(chǎn)鏈、通用機械。地產(chǎn)行業(yè)目前已處于困境水平，即使修復到以往一半的水平，也能帶來較大的邊際改善；而通用機械投資過去幾年有較大的下行壓力，目前財政政策有所傾斜，構建自主可控的安全供應鏈也能加速產(chǎn)能投資，因而對產(chǎn)業(yè)鏈拉動的邊際變化會較大。二是積極財政方向，包括發(fā)展和安全。三是美債長端利率趨勢性下行，利好長久期資產(chǎn)、成長風格資產(chǎn)、金融屬性較強的資產(chǎn)，如黃金等。