廣發(fā)基金：季報期關注業(yè)績超預期板塊 組合構建兼顧均衡

中證網(wǎng)訊（記者 萬宇）廣發(fā)基金近日發(fā)布投資觀點表示，雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續(xù)的行情演繹。一季報表現(xiàn)超預期的低估值方向表現(xiàn)階段性占優(yōu)，組合構建上均衡配置或是更好的應對方式。

上周，國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度中國經濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示一季度我國生產需求企穩(wěn)回升，就業(yè)物價總體平穩(wěn)，經濟運行開局良好。廣發(fā)基金宏觀策略部認為，一季度經濟數(shù)據(jù)小幅超市場預期，從結構來看，服務業(yè)和建筑業(yè)有正面貢獻，人員流動和場景修復的恢復是服務業(yè)景氣回暖的重要原因，而政策支持以及積壓需求的釋放是建筑業(yè)景氣改善的原因。一季度經濟數(shù)據(jù)好于預期，但目前政策收緊的可能性不高，整體來看年內政策可能維持積極托底的態(tài)度。

對A股市場而言，廣發(fā)基金宏觀策略部認為，當前資產價格或已經反映了比較悲觀的預期，而今年實際情況可能會好于去年。總體維持溫和復蘇的判斷，關注復蘇環(huán)境下A股的投資回報率。

上周受上市公司股東減持、海外有關傳言等影響，TMT板塊出現(xiàn)比較明顯的回調，廣發(fā)基金認為，除上述因素之外，更重要的可能還是TMT板塊短期估值提升速度較快。隨著上市公司一季報披露率上升，可以看到一季報表現(xiàn)超預期的低估值方向階段性占優(yōu)，比較有代表性的比如家用電器等。雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續(xù)的行情演繹。結構方面，均衡配置或許仍是更好的應對方式，其中順周期相關的方向、高景氣低估值的高端制造以及TMT中更受益于中長期產業(yè)趨勢的方向都值得關注。