公私募倉位雙雙升至年內(nèi)高點 私募研判成長股主宰春季行情

　　12月以來，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機會有所收斂。來自多家第三方機構(gòu)的最新相關(guān)倉位監(jiān)測和調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，前期公募私募機構(gòu)的整體倉位水平雙雙走高。與此同時，盡管股指持續(xù)震蕩，但私募業(yè)內(nèi)對于市場的多空研判明顯趨于積極。

　　公私募倉位創(chuàng)年內(nèi)新高

　　好買基金公布的公募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月30日至12月4日當周，國內(nèi)偏股型公募基金整體加倉幅度達2.60個百分點，當周的平均倉位為71.70%，刷新年內(nèi)最高水平。其中，股票型基金倉位上升2.61個百分點，標準混合型基金倉位上升2.60個百分點，截至12月4日收盤時兩者的平均倉位分別為90.24%和69.23%。

　　值得注意的是，即便是今年7月初A股市場出現(xiàn)放量井噴時，公募偏股型基金平均倉位水平也未能超過七成。相關(guān)倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月4日與7月11日當周，公募偏股型基金平均倉位水平分別為69.98%和69.89%。

　　在近期國內(nèi)公募機構(gòu)平均倉位水平持續(xù)拉高的同時，私募行業(yè)的股票倉位水平也在近幾周出現(xiàn)顯著抬升，并創(chuàng)出了年內(nèi)新高。國內(nèi)某第三方機構(gòu)12月14日最新發(fā)布的股票私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日（由于信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)顯著滯后于公募產(chǎn)品），國內(nèi)股票私募平均倉位水平為79.56%，比前一周增加0.35個百分點，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　具體來看，有61.37%的股票私募倉位超過八成水平，僅12.17%的股票私募倉位在半倉（五成）以下。從不同規(guī)模股票私募倉位情況來看，12月4日當周，二十億級規(guī)模的私募加倉力度最大，比上一周加倉1.02個百分點，其平均倉位升至78.42%；百億級私募平均倉位最高，比上一周加倉了0.77個百分點，升至85.46%，該倉位數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)9周走高。有67.11%的百億級私募最新倉位超過八成。

　　私募看好A股后市

　　私募機構(gòu)整體對于市場的短期研判，依舊偏于樂觀。在資產(chǎn)偏好上，整體再度偏向于成長風格。

　　鴻道投資認為，展望后市，雖然信用擴張周期可能見頂回落，但信用的松緊并不意味著股市流動性同步收縮。全社會信用的松緊與股市流動性可能存在時間期限與周期節(jié)奏上的差異�？紤]到明年年初，銀行將重新加大基金銷售與信貸發(fā)放的力度，未來三個月股市流動性會對于市場多頭處于有利和正面的時間窗口。此外，結(jié)合外部環(huán)境來看，明年歐美有望逐步約束大規(guī)模財政刺激帶來的通脹風險，A股市場的投資重心也將重新轉(zhuǎn)向成長股。

　　于翼資產(chǎn)指出，本輪企業(yè)盈利韌性強勁，同時估值和政策利好邏輯仍在。在經(jīng)過一輪調(diào)整之后，對A股后期表現(xiàn)無需悲觀，后期仍有望維持震蕩上行的運行態(tài)勢。從結(jié)構(gòu)來看，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展從“投資驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動”的背景下，科技板塊有望迎來新一輪估值提升行情。

　　磐耀資產(chǎn)分析表示，在近期外部資金持續(xù)凈流入的背景下，上周以來的市場調(diào)整，在很大程度上是由于部分機構(gòu)獲利回吐所導致。具體來看，市場主流機構(gòu)投資者今年收益頗豐，隨著年底臨近，機構(gòu)可能更偏向于保住全年戰(zhàn)果�？紤]到經(jīng)濟基本面的恢復，以及A股依舊存在明顯的結(jié)構(gòu)性低估，明年年初市場的春季行情依然值得期待。在此背景下，投資者應當敢于積極逆向布局具備業(yè)績較好成長能力的優(yōu)質(zhì)板塊和個股。