營收近20億利潤6800萬，為何這家公司股價卻漲不起來？
近日，營收近20億員凈利6790萬元的翰博高新（833994.OC）引起了成長君的注意。財報數(shù)據(jù)來看，該公司最近三年延續(xù)高速增長態(tài)勢，凈利復(fù)合增長率超100%。不過，從盤面來看，該股票股價最近卻一直維持在21元一線；而從估值來看，該公司最新動態(tài)PE為14.8倍。這樣一家公司，到底是低估了還是高估了？
營收20億，逾九成來自京東方
公開信息顯示，翰博高新主要從事光電顯示薄膜器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。光電顯示薄膜器件包括偏光片、光學(xué)膜、導(dǎo)光板、光電顯示用膠帶等，是液晶顯示（LCD）面板的關(guān)鍵零組件，廣泛應(yīng)用于液晶電視、筆記本電腦、液晶顯示器、手機(jī)、平板電腦、數(shù)碼相機(jī)、車載顯示器等各類帶光電顯示的電子產(chǎn)品中。作為京東方國內(nèi)主要配套企業(yè)之一，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的光電顯示薄膜器件生產(chǎn)和光學(xué)整體解決方案供應(yīng)商。
而從業(yè)績來看，該公司最近三年維持高速增長。
財報數(shù)據(jù)顯示，翰博高新2014年、2015年、2016年分別實(shí)現(xiàn)營收6.74億元、11.88億元、19.67億元；對應(yīng)凈利分別為1613萬元、3400萬元和6790萬元。值得留意的是，若單從凈利增幅來看，該公司最近三年復(fù)合增長率已經(jīng)超過100%。
不過，通過查詢公開信息，成長君發(fā)現(xiàn)翰博高新的高速增長主要得益于第一大客戶京東方的貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，京東方分別貢獻(xiàn)4.25億元、10.61億元、19.1億元，對應(yīng)貢獻(xiàn)率為63.13%、89.29%和97.12%。
由此可見，京東方業(yè)績的變化對翰博高新的影響極大。
成長君進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，京東方A（000725.OC）2014至2016年的營收分別為368億元、486億元和689億元，其中2016年營收增幅高達(dá)41.69%。
若但從營收占比來看，2016年京東方A對翰博高新的營收貢獻(xiàn)僅占總營收的5.20%。這意味著，只要京東方A肯“喂食”，一個微小的舉動都可以將翰博高新“撐死”。而一個業(yè)績高速發(fā)展的京東方A無疑可以帶翰博高新“飛”。
業(yè)績低估？
即便業(yè)績爆棚，但市場卻并不買賬，翰博高新碰到的是新三板的“夏洛特?zé)⿶馈保?/p>
同花順金融終端顯示，截至6月7日收盤，翰博高新報收22.85元/股，最新市值100654萬元，對應(yīng)PE為14.8倍。值得留意的是，這是較今年1月以來的相對低位。
14.8倍的PE，市場不買賬？翰博高新卻不這么想�！安毁I賬啊，不買賬啊，但是我可以增發(fā)啊。”
公告數(shù)據(jù)顯示，在新三板“憋”了兩年的翰博高新最近“發(fā)話”了�！拔乙ㄔ觯乙ㄔ�，我要以20元/股的價格定增1500萬股，準(zhǔn)備募資3個億�！�
動輒3個億，在三板做市做市創(chuàng)出新低的背景下！不過，即便如此，成長君發(fā)現(xiàn)還有多家機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備認(rèn)購，其中包括長江紫陽、長江黃鶴、中泰天使等10家機(jī)構(gòu)。
只不過，即便有10家機(jī)構(gòu)已經(jīng)表達(dá)了認(rèn)購意向，成長君發(fā)現(xiàn)最近翰博高新仍面臨不小的考驗(yàn)。盤口來看，今日該公司股價最低價已經(jīng)逼近21.20元/股的檔口，離20元/股的定增價尚有8%的溢價。定增保衛(wèi)戰(zhàn)，或已打響。
