融資需求回升 穩(wěn)增長(zhǎng)政策顯成效

　　中國(guó)人民銀行17日發(fā)布前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)張文紅表示，總體看，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模適度增長(zhǎng)，市場(chǎng)利率運(yùn)行平穩(wěn)。專家分析，9月新增信貸同比、環(huán)比上升顯示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策顯效，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回升。

　　地方債納入社融規(guī)模統(tǒng)計(jì)

　　數(shù)據(jù)顯示，9月末，本外幣貸款余額138.9萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%。人民幣貸款余額133.27萬億元，同比增長(zhǎng)13.2%，增速與上月末持平，比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度人民幣貸款增加13.14萬億元，同比多增1.98萬億元。

　　值得注意的是，新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款環(huán)比回升。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，9月新增人民幣貸款1.38萬億元，環(huán)比和同比均有所上升。特別是企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款環(huán)比回升、票據(jù)融資環(huán)比減少值得關(guān)注，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回升的信號(hào)，表明前期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在發(fā)揮作用，未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望保持基本平穩(wěn)運(yùn)行。

　　社會(huì)融資規(guī)模方面，前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.37萬億元，比上年同期少2.32萬億元。9月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.21萬億元，比上月多2768億元，比上年同期少397億元。

　　從結(jié)構(gòu)看，張文紅表示，社會(huì)融資規(guī)模變動(dòng)呈現(xiàn)“兩多一少”特點(diǎn)�！皟啥唷北憩F(xiàn)為貸款同比多增較多，債券融資明顯增多。前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.8萬億元，比上年同期多增1.34萬億元，貸款對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)加強(qiáng)支持力度�！耙簧佟敝饕�是表外融資有所減少。

　　需要注明的是，為真實(shí)反映地方政府專項(xiàng)債券對(duì)銀行貸款和企業(yè)債券等的接替效應(yīng)，9月起，人民銀行將地方政府專項(xiàng)債券納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)。

　　在連平看來，將地方政府專項(xiàng)債券納入社融統(tǒng)計(jì)，有利于完善社融統(tǒng)計(jì)口徑，更為全面和準(zhǔn)確地反映整個(gè)社會(huì)融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。在新的統(tǒng)計(jì)口徑下，當(dāng)月新增社會(huì)融資2.21萬億元，比上月多2768億元，比上年同期少397億元。但若從剔除地方政府專項(xiàng)債后的舊口徑看，9月新增社融同比少增約5000億元，主因仍是信托貸款、委托貸款等非標(biāo)融資持續(xù)減少所致。未來隨著資管新規(guī)細(xì)則落地、理財(cái)新規(guī)實(shí)施，預(yù)計(jì)這部分融資有望逐步恢復(fù)。

　　M1增速回升

　　華泰證券研究所大金融行業(yè)首席分析師沈娟表示，9月M2同比增速從上月的8.2%小幅反彈至8.3%。M1同比增速4.0%，較上月3.9%微升。M1同比增速在歷史底部區(qū)間徘徊，預(yù)計(jì)下行空間有限。未來若寬信用政策發(fā)力，M1增速有望回升。

　　“三季度M2增速基本穩(wěn)定，保持在8.2%-8.5%區(qū)間，貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長(zhǎng)�！睆埼募t指出，一是人民銀行適度增加中長(zhǎng)期流動(dòng)性供應(yīng)，保持流動(dòng)性合理充裕。9月末，銀行超儲(chǔ)率為1.5%，比去年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)貨幣派生能力有所增強(qiáng)。二是商業(yè)銀行加大資金運(yùn)用，表內(nèi)信貸和債券投資增長(zhǎng)較快，推動(dòng)M2增速回升。金融系統(tǒng)有序引導(dǎo)表外資金回表，提高表內(nèi)資金投放力度。

　　張文紅表示，下一步，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策，保持松緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　連平強(qiáng)調(diào)，以企業(yè)活期存款為主的M1增速回升值得關(guān)注，一方面表明企業(yè)獲得融資增多，另一方面或是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力增強(qiáng)的信號(hào)。當(dāng)然，僅一個(gè)月回升尚不能說明問題，有待繼續(xù)觀察。