劉明康：反思金融危機三層次錯配

　　中證網訊（記者 歐陽劍環(huán)）中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會原主席劉明康13日在“中國國際金融學會年會暨第一財經金融峰會”上表示，次貸危機十年，反思仍在路上，需厘清這次金融危機的關鍵詞——錯配，對錯配的糾正是良好有效的公司治理。

　　劉明康認為，錯配有三個層次，第一層次即貸款與家庭實際負債能力的錯配；第二層次是復雜金融產品與金融機構風險定價能力的錯配；第三層次是金融機構本源定位與所經營業(yè)務的錯配，體現(xiàn)為商業(yè)銀行偏離主業(yè)，更多向投資銀行、投資基金等其他金融機構的經營模式異化，造成自營和表外業(yè)務過度膨脹、過度依賴短期負債等。

　　談及危機的教訓，劉明康表示，錯誤的機構在錯誤的周期內以錯誤價格與錯誤的交易對手進行交易。同時，無論監(jiān)管機構還是市場主體都沒有足夠的主動性和能力糾正錯誤。事實證明，事后的糾錯需要花費高昂的成本，可能數(shù)百倍于事前防范的成本。

　　“對錯配的糾正是良好有效的公司治理�！眲⒚骺当硎�，外在的規(guī)則約束如果缺乏市場主體的自我認同和自覺踐行就難以充分發(fā)揮效力，甚至成為博弈規(guī)避的對象。

　　此外，劉明康還提出需要進一步思考的五個方面。第一，基于金融體系和金融業(yè)務復雜化而進行的規(guī)則設計是否會導致自身的過度復雜化，從而產生了兩方面問題，一是監(jiān)管成本的高企；二是加重市場規(guī)避監(jiān)管的沖動，造成更無意義的“貓鼠博弈”。

　　第二，通過股改上市推進商業(yè)銀行的市場化改造，需要同步反思資本市場的成熟度與完備性對上市銀行經營行為的影響。缺乏耐心、短視的資本市場是否也會對上市銀行的風險偏好和經營行為產生扭曲。

　　第三，中國是否需要一部金融機構破產法和個人破產法。

　　第四，現(xiàn)代科學技術的快速發(fā)展正在成為影響金融商業(yè)模式和風險形態(tài)的重要變量，且影響速度正在顯著加快，不同金融業(yè)務和機構之間的邊界似乎正在變得模糊。如何前瞻性的研判應對，在創(chuàng)新和風險之間取得平衡，合理地設置監(jiān)管標準，都是現(xiàn)有規(guī)則體系尚未深入討論的方面。

　　第五，沒有文化支撐的事業(yè)難以長久。