壓實壓嚴中介機構(gòu)責任 夯實注冊制運行基礎(chǔ)

　　在科創(chuàng)板試點注冊制改革中，發(fā)行上市條件做“減法”，中介機構(gòu)歸位盡責制度則需要做“加法”，促進中介機構(gòu)事前主動把關(guān)，主動去落實自己的責任。注冊制下，中介機構(gòu)肩負著核查驗證的把關(guān)責任，重點從真實性、準確性和完整性方面將發(fā)行人的信息披露內(nèi)容“核清楚”。

　　《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》對科創(chuàng)板試點注冊制下，中介機構(gòu)責任作了進一步重構(gòu)，明確保薦人要對發(fā)行人的申請文件和信息披露資料進行全面檢查，驗證證券服務機構(gòu)及其從業(yè)人員要對本專業(yè)相關(guān)的業(yè)務事項履行特別注意義務，加大對負有責任中介機構(gòu)的處罰力度。

　　注冊制下壓實壓嚴中介機構(gòu)責任，具體來說包括三個層次的要求：一是“不說假話不做假賬”，這是“紅線”要求，否則要承擔欺詐發(fā)行等相關(guān)的法律責任；二是做好本職工作，力求招股書，達到基本的質(zhì)量要求，對審核問詢的回復達到應有要求；三是提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提高招股說明書等信息披露文件的針對性、有效性，包括財務報告結(jié)論的客觀性、公允性。

　　從實踐來看，此次科創(chuàng)板試點注冊制改革中，建立了壓實中介機構(gòu)責任的有效機制，創(chuàng)新性地探索開展現(xiàn)場督導，受理階段即要求保薦機構(gòu)報送工作底稿和驗證版招股說明書供監(jiān)管備查，避免保薦機構(gòu)“先上車后補票”，督促保薦機構(gòu)在審核前切實履行盡職責任，強調(diào)中介機構(gòu)歸位盡責的理念，探索開展了面向保薦機構(gòu)的現(xiàn)場督導。

　　現(xiàn)場督導作為注冊制下現(xiàn)場檢查的形式之一，突出問題導向和效率，針對重要信息披露不清晰、核查證據(jù)不充分等問題展開，現(xiàn)場工作一般在兩周內(nèi)完成。目前已提請對17個項目開展現(xiàn)場督導，分別有3家在現(xiàn)場督導啟動前，6家經(jīng)過現(xiàn)場督導后主動撤回發(fā)行上市申請，充分顯示了現(xiàn)場督導的有效性和威懾力。

　　同時，交易所及時采取監(jiān)管措施，嚴格依規(guī)懲戒中介機構(gòu)違規(guī)行為，針對中介機構(gòu)申報材料及回復中的執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題，及時采取談話提醒、出具監(jiān)管工作函等工作措施，抓早抓小，防止“小病變大病”。

　　據(jù)記者了解，發(fā)行上市審核工作啟動以來，上交所已采取50余次約見問詢、談話提醒，出具監(jiān)管工作函等工作措施，對8家保薦機構(gòu)、4名保薦代表人出具監(jiān)管工作函，督促中介機構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。對于審核中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，無論其是否撤回申請，均依據(jù)相關(guān)事實和規(guī)則及時予以懲處，并通過交易所網(wǎng)站向市場公開。截至目前，已對1家保薦機構(gòu)采取書面警示的監(jiān)管措施，對2名保薦代表人實行通報批評的紀律處分，對6名保薦代表人予以監(jiān)管警示。

　　整體來看，目前科創(chuàng)板初步形成了與注冊制相適應的市場主體責任配置，市場主體歸位盡責已有較為明確的制度基礎(chǔ)。通過規(guī)則明確區(qū)分保薦機構(gòu)及不同證券服務機構(gòu)的核查責任和法律責任，在事后懲戒中嚴格區(qū)分不同主體責任并依規(guī)處理。

　　同時，科創(chuàng)板也初步建立了中介機構(gòu)責任的約束機制，中介機構(gòu)扮演好“看門人”的意識在逐步增強。通過有效、及時的監(jiān)管工作或處分措施，對未能勤勉履職或違規(guī)的中介機構(gòu)予以提醒、督促，在引導培育勤勉盡責的行業(yè)文化中發(fā)揮了推動作用。例如，對中金公司實施科創(chuàng)板首單書面警示監(jiān)管措施后，公司內(nèi)部全面加強質(zhì)控，配合工作，嚴格按規(guī)定履行內(nèi)核程序，對向交易所提交的文件進行嚴格的審核把關(guān)。

　　事實上，前期的改革實踐探索也為后續(xù)進一步壓實壓嚴中介機構(gòu)責任提供了有益經(jīng)驗。有資本市場專家建議，應該持續(xù)開展現(xiàn)場督導，堅持問題導向，開展具有針對性的現(xiàn)場督導工作，發(fā)揮現(xiàn)場督導與書面審核的聯(lián)動效應，督促保薦機構(gòu)切實承擔起核查把關(guān)責任。此外，進一步加大中介機構(gòu)監(jiān)管力度。強化對違規(guī)行為的問責力度，加大違規(guī)成本，進一步推動修法，完善證券市場司法環(huán)境。