金牛大咖把脈結構性行情 看淡指數波動 醫(yī)藥和科技板塊有亮點

　　2020年6月21日，權益投資金�；�金公司民生加銀基金副總經理于善輝（中）與金牛最佳分析師、川財證券研究所所長陳靂（右）做客新華社快看財經直播間。   本報記者 車亮 攝

　　6月21日晚，中證報舉辦的“新華社快看周末直播間”，邀請權益投資金牛基金公司民生加銀基金副總經理于善輝與金牛最佳分析師、川財證券研究所所長陳靂，圍繞“多空分歧加劇，如何把握A股機會”主題展開精彩對話。

　　兩位嘉賓認為，下半年結構性機會顯著，建議投資者看淡指數波動。在疫情導致各行業(yè)出現(xiàn)分化的背景下，投資者應關注個股機會，尤其是在競爭中強者恒強的龍頭股。醫(yī)藥股仍具長期投資價值，5G、新能源汽車、周期股等機會值得關注。

　　下半年行情值得期待

　　對于當前A股行情，于善輝表示，經濟正處在受疫情影響的恢復期，指數難以出現(xiàn)大的上漲，但趨勢向上,在當前行情下應該淡化指數波動。同時，不論任何行業(yè)，在疫情下都產生了分化，這時更應專注個股，關注哪些公司在疫情中發(fā)展更好。具體看，可以從四個維度分析：賽道較好、市場占有率高、壁壘足夠高及在疫情下仍能做大自己份額的公司。需要注意的是，隨著疫情對企業(yè)供給側出清的影響，不少行業(yè)競爭結構改善，龍頭企業(yè)出現(xiàn)強者恒強的局面，可以重點關注。

　　于善輝認為，下半年大盤并不悲觀，接下來經濟形勢會逐步轉好。具體來看，物價水平不高，流動性較好，政策積極，結構性行情更值得關注，投資者可關注上市公司的二季報，分析持倉公司的基本面變化。陳靂認為，從當前外部情況看，在海外疫情反復、外部形勢復雜多變的情況下，仍處于多空交織的狀態(tài)。從中國市場角度看，投資者可以多一些信心，下半年A股市場值得期待。首先，中國企業(yè)的自身抗風險能力不斷受到檢驗和提升；其次，中國的各項措施尤其是政策措施近期密集出臺；最后，海外資金正在大規(guī)模流入中國市場。

　　4月以來，A股持續(xù)反彈，市場熱門股此起彼伏。于善輝提示，是否要投資熱門股，核心在于投資者對持有的股票是否熟悉。投資賺的是兩部分的錢，一部分是企業(yè)基本面的錢，一部分是市場熱點對估值提升獲得的錢，但共同的前提是，持有的股票存在投資價值。陳靂也指出，熱門跟價值不一定劃等號。如果某一板塊具備真正的價值，又屬于市場熱門的話，是可以長期持有的。如果說僅是市場炒作提高熱度，那么這類企業(yè)需要警惕風險。

　　結構性機會豐富

　　在A股結構性行情凸顯的背景下，兩位嘉賓詳細分析了重點板塊的投資機會。

　　對于今年以來漲幅較大的醫(yī)藥板塊，于善輝表示，醫(yī)藥板塊估值高不高取決于持股時間。以3至5年為持股周期來看，醫(yī)藥是消費品里最具剛性需求的板塊，基本面向好，從中長期來看比較穩(wěn)健。陳靂認為，醫(yī)藥板塊中具備高科技研發(fā)屬性的醫(yī)藥股兼具成長性和高科研地位，受市場持續(xù)關注。

　　對于5G、新能源汽車等科技股，陳靂表示，5G概念從開始到真正落地到現(xiàn)在反復地被資本市場追捧，原因在于5G技術是代表未來的技術，可以作為一個長期的熱點去進行關注。于善輝則指出，新能源代表未來產業(yè)升級的方向；其次，疫情之后，經濟恢復和回升需要產業(yè)做抓手，全球都把新能源相關板塊作為重點方向，因此整個行業(yè)景氣度是向上的。

　　上周鋼鐵股整體爆發(fā)，陳靂表示，一方面，此前很多鋼鐵公司雖然盈利狀況不錯，但一直處于市場低配狀態(tài)；另一方面，鋼鐵板塊引入了一個新概念“IDC”，包括鋼鐵企業(yè)自身也要做智能制造產業(yè)升級。兩方面疊加后，傳統(tǒng)的周期股插上了科技的翅膀，成為市場熱點。

　　談及周期股，陳靂表示，周期股跟需求高度關聯(lián)，之前疫情對開工影響較大，但是隨著國內疫情防控得力，各地包括各新經濟區(qū)規(guī)劃的出臺，市場對老基建需求復蘇抱有較多希望。同時很多企業(yè)現(xiàn)在在做兼并重組。在這個過程中，一些龍頭股將脫穎而出，不管市占率還是股息率方面的優(yōu)勢，還是自身經營的穩(wěn)定性，都會逐步體現(xiàn)出來，因此周期股可重點關注。于善輝則提示，投資周期股需要關注周期品本身的需求是否恢復以及周期品的價格走勢。