消費(fèi)股估值“貴”漸成機(jī)構(gòu)共識(shí)

　　長(zhǎng)期來(lái)看，把核心配置瞄準(zhǔn)消費(fèi)板塊，市場(chǎng)的分歧不大。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)看，消費(fèi)板塊不斷創(chuàng)出新高，部分個(gè)股面臨估值“貴”的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。同時(shí)，消費(fèi)股估值偏高正在成為機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

　　消費(fèi)股迎來(lái)高光時(shí)刻

　　9月2日，貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)下1828元的歷史新高，千禾味業(yè)股價(jià)創(chuàng)下46.76元?dú)v史新高；9月3日，海天味業(yè)股價(jià)在盤中創(chuàng)下203元的歷史新高。

　　作為消費(fèi)股的代表，貴州茅臺(tái)成為A股總市值最大的股票。在剔除銀行股和中國(guó)石油后，貴州茅臺(tái)、五糧液、海天味業(yè)成為總市值居前三的股票。

　　中銀證券的數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來(lái)，食品飲料行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅為3186%，是全市場(chǎng)唯一一個(gè)歷史漲幅超過(guò)10倍的行業(yè)。今年以來(lái)，食品飲料行業(yè)以超過(guò)60%的漲幅繼續(xù)領(lǐng)跑。

　　對(duì)于消費(fèi)股的大漲，上海合道資產(chǎn)董事長(zhǎng)陳小平表示，在流動(dòng)性充裕背景下，具有相對(duì)確定性的消費(fèi)領(lǐng)域龍頭公司，估值具有上行基礎(chǔ)。

　　陳小平認(rèn)為，海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)等公司發(fā)布的半年報(bào)顯示，在疫情影響背景下，消費(fèi)具有剛性，業(yè)績(jī)依然保持頑強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，說(shuō)明公司質(zhì)地優(yōu)秀。

　　私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊表示，消費(fèi)板塊尤其是必選消費(fèi)品受疫情的影響非常小，受外部不確定性因素的影響也非常小，因此消費(fèi)板塊整體上業(yè)績(jī)確定性非常高。再加上當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市特征，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象非常明顯，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股獲得了機(jī)構(gòu)資金的青睞和追捧。

　　機(jī)構(gòu)激辯估值高低

　　需要注意的是，9月3日海天味業(yè)等個(gè)股卻遇回調(diào)。

　　“以不同時(shí)段指數(shù)點(diǎn)位橫向?qū)Ρ瓤�，相比大盤5000點(diǎn)時(shí)，現(xiàn)在的消費(fèi)股估值偏高。但海天味業(yè)等消費(fèi)股出現(xiàn)調(diào)整仍屬正常�！碧斓腺Y產(chǎn)表示。

　　中銀證券指出，目前，食品飲料行業(yè)指數(shù)的估值已是歷史新高，子行業(yè)中白酒估值也創(chuàng)出新高。未來(lái)食品飲料板塊的“拔估值”過(guò)程可能暫告一段落。

　　“目前大部分消費(fèi)股有高估跡象，主要是目前PE（市盈率）處于歷史高位。但從歷史上看，隨著時(shí)間推移和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，個(gè)股的高估值或可以逐步消化。對(duì)于長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)，可能需要等待更長(zhǎng)時(shí)間。但對(duì)于短期資金來(lái)說(shuō)，個(gè)股的大幅波動(dòng)隨時(shí)都可能發(fā)生。樹(shù)不會(huì)長(zhǎng)到天上。”陳小平說(shuō)。

　　精選龍頭個(gè)股

　　陳小平認(rèn)為，9月3日消費(fèi)股出現(xiàn)的調(diào)整，可能僅是部分個(gè)股調(diào)整的起點(diǎn)。部分增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的公司，調(diào)整結(jié)束后股價(jià)可能延續(xù)繼續(xù)上行態(tài)勢(shì)。

　　在胡泊看來(lái)，當(dāng)前消費(fèi)板塊整體估值已經(jīng)接連創(chuàng)出新高，估值溢價(jià)非常明顯，繼續(xù)投資的性價(jià)比不高，但目前消費(fèi)股依舊是業(yè)績(jī)最確定的板塊�；卣{(diào)之后的醫(yī)藥板塊和消費(fèi)板塊，能否出現(xiàn)較好的抄底機(jī)會(huì)，還有待進(jìn)一步觀察。周期股、金融股等低估值板塊，雖然具有配置價(jià)值，但長(zhǎng)期投資價(jià)值并未得到更好的體現(xiàn)。

　　陳小平坦言，在目前的市場(chǎng)格局中，尋找業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)標(biāo)的依然是資金的重要考量。具有持續(xù)增長(zhǎng)能力和優(yōu)質(zhì)管理水平的龍頭公司，值得機(jī)構(gòu)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。