唐山發(fā)布鋼企減排新措施 限產(chǎn)最高比例達50%利空鐵礦石等原材料

　　3月19日，河北省唐山市發(fā)布鋼鐵企業(yè)執(zhí)行限產(chǎn)減排新措施，最高減產(chǎn)比例達50%。執(zhí)行范圍是全市全流程鋼鐵企業(yè)，首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司除外。中國證券報記者多方了解到，唐山限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對供給端將形成較為明顯的收縮預(yù)期。限產(chǎn)趨嚴，對原材料將形成利空。有業(yè)內(nèi)人士坦言：“預(yù)計今年鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)將非常嚴格，目前唐山基本上可以算作碳減排的試點城市了�！�

　　限產(chǎn)減排力度大

　　3月19日，唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于報送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》（簡稱《通知》）。《通知》規(guī)定，唐山松汀鋼鐵有限公司、唐山中厚板材有限公司、河北鑫達鋼鐵集團有限公司、唐山不銹鋼有限責(zé)任公司、唐山市春興特種鋼有限公司、唐山金馬鋼鐵集團有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團有限公司（含凱恒）7家鋼鐵企業(yè)，3月20日0時至6月30日24時執(zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施；7月1日0時至12月31日24時執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。

　　《通知》要求，180平方米以下(不含)燒結(jié)機、1000立方米以下(不含)高爐、100噸以下(不含)轉(zhuǎn)爐，特別是90平方米以上100平方米以下的步進式燒結(jié)機，優(yōu)先執(zhí)行限產(chǎn)減排措施。規(guī)定執(zhí)行時間為3月20日0時至12月31日24時。執(zhí)行范圍是全市全流程鋼鐵企業(yè)，首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司除外。

　　據(jù)唐山市政府介紹，近期生態(tài)環(huán)境部在唐山市檢查發(fā)現(xiàn)部分鋼鐵企業(yè)不同程度存在未落實重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)措施問題。為強化鋼鐵企業(yè)監(jiān)管，加大違法行為的懲戒力度，經(jīng)市政府研究決定，對未落實應(yīng)急響應(yīng)的企業(yè)實行限產(chǎn)減排措施。

　　華寶證券研報指出，數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，唐山地區(qū)121座高爐中，59座被限產(chǎn)。全國高爐產(chǎn)能利用率下滑至80.64%，環(huán)比下降2.96%。整體來看，在制定碳達峰、碳中和路線圖過程中，個別鋼企環(huán)保限產(chǎn)造假，將進一步加速后期壓縮粗鋼產(chǎn)量政策的出臺。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，3月上旬，重點統(tǒng)計鋼企粗鋼日均產(chǎn)量較2月下旬下降了2.08%、鋼材日均產(chǎn)量下降了10.97%。

　　針對環(huán)保限產(chǎn)的影響，華寶證券研報指出，鋼鐵行業(yè)存在順周期需求回升以及二次供給側(cè)改革的預(yù)期，企業(yè)盈利具備較大彈性。這種預(yù)期來自于全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的鋼材表觀消費量、鋼價回升。同時，在碳中和推進下，國內(nèi)鋼材供給端壓縮產(chǎn)量引發(fā)的供需格局趨緊，推動企業(yè)盈利上行。目前嚴厲的環(huán)保治理使得高爐開工率下降，正驅(qū)動鋼鐵供給端的收縮。在貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價比高，防御性較好。整體而言，目前鋼鐵股具備較好防御性，未來業(yè)績具有較大向上彈性，建議重點關(guān)注板塊內(nèi)具備高分紅率的相關(guān)公司和生產(chǎn)高端冷軋系列產(chǎn)品的公司。

　　對原材料形成利空

　　從鐵礦石價格走勢看，近期整體呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。寶城期貨研報指出，受唐山限產(chǎn)影響，鐵礦石供需格局繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，需求暫無恢復(fù)，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降8.6萬噸至232萬噸，創(chuàng)下自去年4月下旬以來新低。港口現(xiàn)貨成交和疏港量延續(xù)低位，唐山減排任務(wù)導(dǎo)致限產(chǎn)仍存不確定性，因而需求利好效應(yīng)有限。與此同時，鐵礦石供應(yīng)逐步回升，國內(nèi)港口礦石到貨量和全球礦商發(fā)運量再度回升，按船期推算未來一段時間，國內(nèi)到貨相對平穩(wěn)。此外，國內(nèi)礦山生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，同時需注意高礦價下，海外礦山復(fù)產(chǎn)再啟，全年增量較為顯著。綜合上述因素考慮，預(yù)計后續(xù)走勢將轉(zhuǎn)為高位震蕩。

　　蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周進口鐵礦石價格穩(wěn)中有跌。截至3月19日，58%澳粉為135美元/噸，與上周持平；61.5%澳粉為149美元/噸，較上周下跌2美元/噸；62%澳塊為197美元/噸，與上周持平。

　　“在碳達峰、碳中和目標(biāo)下，鋼鐵產(chǎn)量擴張受限，唐山地區(qū)在解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)后再發(fā)通知開展鋼鐵行業(yè)總量減排，涉及全市多數(shù)全流程鋼鐵企業(yè)，時間自3月20日起至年末，進一步影響鐵礦石的需求預(yù)期，鐵礦石價格短期缺乏向上突破的動能，預(yù)計將震蕩下行�！碧m格鋼鐵研究中心王靜對中國證券報記者表示。

　　鋼企利潤回升

　　值得注意的是，鐵礦石、煤炭等鋼鐵主要原材料價格下降，直接導(dǎo)致鋼企利潤率回升。下游需求量抬升疊加行業(yè)限產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致鋼材價格高位震蕩態(tài)勢有望持續(xù)，非限產(chǎn)鋼企利潤有望延續(xù)高景氣周期。上述利好因素積聚，促使不少鋼鐵企業(yè)股價近期在二級市場顯著跑贏大盤。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，受疫情影響，全球主要經(jīng)濟體采取了持續(xù)貨幣寬松政策，弱美元趨勢不改，大宗商品有望穩(wěn)步上行。國內(nèi)需求的強勁復(fù)蘇將帶動商品基本面持續(xù)向好。

　　據(jù)了解，今年前兩個月，全國粗鋼表觀消費量約為16683.7萬噸（未含鋼坯及粗鍛件進口量），同比增長12%。如果將同期鋼坯及粗鍛件進口量計算在內(nèi)，估算今年前兩個月全國粗鋼表觀消費量接近1.7億噸。預(yù)計一季度全國粗鋼表觀消費量將達到2.5億噸（含鋼坯及粗鍛件進口量），同比增長10%左右。一季度國內(nèi)需求顯著增加的主要因素在于今年開工提前，資金較為充裕，市場預(yù)期氛圍看好等。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，2021年春節(jié)以來，國內(nèi)鋼材市場顯著升溫。成品鋼材價格全方位實現(xiàn)上漲，國內(nèi)需求顯著增加。但是，短期來看，國內(nèi)鋼市在成本支撐持續(xù)減弱的情況下，將出現(xiàn)高位震蕩回調(diào)的態(tài)勢。