日元不漲反跌 日股面臨壓力

　　日本央行3月19日召開貨幣政策會議，決定結(jié)束負利率政策。利率決議公布后，日本資產(chǎn)出現(xiàn)明顯波動：日經(jīng)225指數(shù)短線急漲急跌后震蕩上行，收于40000點上方；美元對日元匯率走高，突破150整數(shù)位關(guān)口。

　　分析人士稱，日本央行宣布加息后，日元不漲反跌，這是因為市場對此已有預期，“靴子”落地后，外匯市場投資者獲利了結(jié)。展望后市，分析人士預計，本輪貨幣政策收緊對日債影響相對有限，日元、日股或面臨短期壓力。

　　美元對日元匯率站上150關(guān)口

　　日本央行結(jié)束負利率政策的決定明顯擾動日本資產(chǎn)走勢，亞太市場其他市場走勢未受到明顯影響。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，北京時間3月19日午間，日本利率決議公布后，日經(jīng)225指數(shù)短線急漲急跌，隨后震蕩上行；截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.66%，收于40000點上方。從板塊來看，東京證券交易所33個行業(yè)板塊大多上漲，房地產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、運輸機械等板塊漲幅靠前，只有海洋運輸業(yè)、醫(yī)藥品、銀行業(yè)三個板塊下跌。

　　日元匯率則受到打壓。日本利率決議公布后，美元對日元匯率直線拉升并維持漲勢；截至北京時間3月19日晚發(fā)稿，美元對日元匯率站上150整數(shù)位關(guān)口，報150.4280，日內(nèi)漲幅為0.85%。

　　值得注意的是，日本央行加息的決定并未激發(fā)外匯市場買漲日元的熱情，日元匯率不漲反跌。

　　對此，海外某對沖基金經(jīng)理對中國證券報記者表示，日本央行雖然加息，但市場普遍預計后續(xù)加息幅度不大。更何況市場對此已有預期，“靴子”落地后，外匯市場投資者獲利了結(jié)。

　　日股或迎利空

　　日本央行開啟加息周期后，金融資產(chǎn)走勢如何演繹？

　　復盤2000年以來日本央行兩輪加息周期日本資產(chǎn)表現(xiàn)，中金公司首席海外策略分析師劉剛表示，加息周期內(nèi)，日本短債利率通常小幅上行，長債利率受加息影響有限，但在收益率曲線控制上限調(diào)整前通常走高，日股短期承壓，日元短期升值但長期走勢取決于利差。

　　“本輪貨幣政策收緊對日債影響相對有限，日元、日股或面臨短期壓力。”劉剛判斷，當前日經(jīng)225指數(shù)動態(tài)PE估值抬升至20倍，海外主動型資金也加速流出，都可能結(jié)合政策調(diào)整給日本市場一定壓力。

　　“日本央行結(jié)束負利率政策，從分母端和分子端似乎對日股都構(gòu)成一定利空?！眹鹱C券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，一方面，結(jié)束負利率政策或帶來日債利率上行，從分母端利空日股；另一方面，日股公司營收中的海外收入占比達42%，結(jié)束負利率政策或驅(qū)動日元升值，進而沖擊日股公司盈利。此外，前期凈出口是日本經(jīng)濟重要支撐，結(jié)束負利率政策也有可能影響日本經(jīng)濟復蘇的成色。