據(jù)巴倫周刊消息，MSCI（摩根士丹利資本國際公司，又譯明晟）和標(biāo)普道瓊斯（S&P Dow Jones）建立的全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（Global Industry Classification Standard，下稱GICS）即將迎來行業(yè)洗牌，這一轉(zhuǎn)變將引發(fā)近千只的股票進行行業(yè)板塊遷移，其中標(biāo)普計劃于9月28日盤后重組其指數(shù)，MSCI的調(diào)整將于12月3日生效。
此次調(diào)整后，通信板塊將脫穎而出，該板塊中的公司大多來自目前的電信、科技和消費者非必需品板塊。其中美國科技巨頭組合FAANG（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌）中，谷歌母公司Alphabet和臉書將從科技板塊遷至通信板塊。隨著高增長互聯(lián)網(wǎng)巨頭的離開，科技板塊吸引力將下降，與之相對，通信板塊則將受到行業(yè)指數(shù)基金的青睞。
明星科技股“加盟”通信板塊
目前美股較為常用的三種行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)包括由MSCI和標(biāo)普道瓊斯于1999年建立的GICS分類標(biāo)準(zhǔn)，2005年由道瓊斯和倫敦富時指數(shù)公司聯(lián)合創(chuàng)立的ICB分類標(biāo)準(zhǔn)和彭博行業(yè)分類系統(tǒng)推出的BICS分類標(biāo)準(zhǔn)。其中，MSCI估計全球有超過3萬億美元的資產(chǎn)在資產(chǎn)配置和組合管理中參考GICS行業(yè)劃分。GICS包括11個一級行業(yè)，24個二級行業(yè)，68個三級行業(yè)和157個四級行業(yè)，其一級行業(yè)包括信息技術(shù)、醫(yī)療保健、金融、基礎(chǔ)材料、消費者非必需品、消費者常用品、能源、工業(yè)、電信服務(wù)、公用事業(yè)、地產(chǎn)業(yè)。
分析人士指出，GICS目前有3個行業(yè)板塊會受到影響：一是科技行業(yè)，家庭娛樂和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類公司將被移到新的通信板塊；二是消費行業(yè)，傳媒類公司將被移到新的通信服務(wù)板塊，同時將納入電商平臺和電商服務(wù)提供商；三是電信行業(yè)，將更名為通信板塊，并納入上述兩個行業(yè)轉(zhuǎn)移過來的公司。而作為此次改革最大的通信板塊，調(diào)整之后，通信行業(yè)公司的數(shù)量將占到標(biāo)普500指數(shù)成分股的10%，遠超前身電信行業(yè)不到2%的權(quán)重。巴倫周刊預(yù)計，此次受影響最大的三個國家是美國、中國、日本，三個國家受影響的股票數(shù)量分別達226只、170只和140只。
標(biāo)普道瓊斯指數(shù)委員會主席David Blitzer表示，重新繪制GICS邊界是必要的，劃分后更易于管理。目前行業(yè)分類已導(dǎo)致行業(yè)陷入無序競爭，奈飛威脅著好萊塢，康卡斯特變成了媒體巨頭，而位列科技行業(yè)的臉書和Alphabet卻不能和蘋果、微軟一樣開發(fā)軟硬件產(chǎn)品。
市場分析人士指出，9月28日新標(biāo)準(zhǔn)生效日起，幾乎所有專業(yè)資金管理領(lǐng)域都將重新調(diào)整投資組合策略，最大的變化將出現(xiàn)在密切跟蹤標(biāo)普500指數(shù)成份股的基金上，數(shù)十億美元的股票將被調(diào)整倉位。目前資管公司正在依據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)將資金和ETF轉(zhuǎn)換成新的陣容。先鋒信息技術(shù)ETF已經(jīng)拋售Alphabet、臉書、動視暴雪和藝電的幾乎所有股份，將其納入先鋒通信服務(wù)基金（前身是電信ETF）；并已將威瑞森和AT&T持倉于7月底縮至投資組合的20%。黑石的iSHARES全球科技ETF組合中也將失去臉書和Alphabet，其將被轉(zhuǎn)移至iSHARES全球通信服務(wù)ETF。富達MSCI電信服務(wù)指數(shù)也將于11月底改為通信服務(wù)ETF。
科技板塊損失慘重
據(jù)巴倫周刊，通信板塊大約一半的公司來自原科技行業(yè)，其中包括FAANG中的Alphabet和臉書；其余的由媒體和電信公司組成，包括哥倫比亞廣播公司、康卡斯特、奈飛、AT&T和威瑞森等。
美國金融機構(gòu)Leuthold Group的研究主管Scott Opsal認(rèn)為，科技股加盟通信板塊，將刺激該板塊實現(xiàn)高增長。Opsal表示，以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的科技股公司是令人興奮的高成長型公司。不過其指出，通信板塊的前身電信服務(wù)業(yè)卻是負(fù)債累累的資本密集型行業(yè)。
隨著Alphabet、臉書、動視暴雪、藝電、推特和Take-Two互動軟件等科技股龍頭即將轉(zhuǎn)向新的通信行業(yè)，科技板塊預(yù)計將損失約23%的市值。市場普遍預(yù)期，新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分后，科技板塊的增長率也將下滑。Opsal說，調(diào)整后的科技板塊將更加產(chǎn)業(yè)化，側(cè)重芯片制造商、硬件和軟件供應(yīng)商，而這些大多為資本密集型、周期性的企業(yè)，其遠不及互聯(lián)網(wǎng)、云計算服務(wù)和社交媒體帶來的純凈和穩(wěn)定的增長，而這些公司卻已花落通信板塊。高盛則在給客戶的報告中稱，“兩家（Alphabet、臉書）規(guī)模最大、增速最快公司的離開，將使這個板塊對成長型投資者的吸引力降低。”該機構(gòu)表示，目前科技股在標(biāo)普500指數(shù)中占據(jù)的整體權(quán)重為接近25%，但在新標(biāo)準(zhǔn)生效以后則將降至20%。另據(jù)瑞士信貸數(shù)據(jù)，調(diào)整后科技行業(yè)增速將放緩，市盈率也將下降一個百分點。而科技板塊對標(biāo)普500指數(shù)的貢獻率也將隨之降低，據(jù)Bespoke投資公司數(shù)據(jù)，調(diào)整前科技股占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的26.5%，科技行業(yè)對該指數(shù)收益貢獻率達一半以上。
