李迅雷：注冊制穩(wěn)步推廣將使A股估值體系合理化

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 汪友若）9月15日，由上海證券報主辦的“2020年上海證券報資產(chǎn)管理高峰論壇”在上海浦東舉行。中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷出席論壇，并以“注冊制大變革下的供給側機會”為主題發(fā)表演講。

　　“中國資本市場30年來最重要的變化就是注冊制，注冊制的穩(wěn)步推廣將為資本市場帶來充足的供給，今后資本市場的股權融資的規(guī)模、數(shù)量會大幅增加。”李迅雷表示。

　　具體而言，李迅雷認為注冊制的穩(wěn)步推廣將使新股供給量增加，部分績差股的流動性將下降，而核心資產(chǎn)的估值將提升，A股現(xiàn)有估值體系有望再度合理化。在2017年之前，績差股遠遠跑贏大盤。但是，隨著近年來機構投資者力量的不斷增強，交易量開始向大市值的頭部公司匯聚�！澳壳皝砜�，流通市值占比前20%的公司交易額占比達到75%左右。而與之相對應的是，流通市值占比后50%的股票，現(xiàn)在交易額占比不到15%。這說明優(yōu)勝劣汰、強者恒強是資本市場的發(fā)展趨勢�！崩钛咐渍f。

　　另一方面，從宏觀角度來看，李迅雷認為，加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，也有望給資本市場帶來更多的機會。在此背景下，未來以下幾個方面的投資機會值得關注：一是把握供給端進口替代的發(fā)展機遇；二是握自主可供及中西部資源利用的機會；三是提升農(nóng)業(yè)育種能力、增加單產(chǎn)銷率，將給農(nóng)業(yè)種植相關細分領域帶來中長期投資機遇。