同業(yè)存單發(fā)行量?jī)r(jià)齊升 銀行負(fù)債端亟待“補(bǔ)水”

　　銀行負(fù)債端“補(bǔ)水”動(dòng)作頻繁，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為19131.8億元，達(dá)到今年以來的峰值。僅7月、8月的合計(jì)發(fā)行規(guī)模，就接近二季度發(fā)行總和。同時(shí)，市場(chǎng)爭(zhēng)搶流動(dòng)性，推升了存單發(fā)行利率，市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升現(xiàn)象。

　　天風(fēng)證券首席銀行業(yè)分析師廖志明認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，7月末超儲(chǔ)率已經(jīng)降至較低水平，銀行流動(dòng)性壓力加大，同時(shí)結(jié)構(gòu)性存款壓降、大型銀行大規(guī)模配置地方債，使得銀行需要增發(fā)同業(yè)存單，補(bǔ)足負(fù)債端“缺口”。

　　受到地方債發(fā)行影響，近兩個(gè)月不僅股份行密集“補(bǔ)水”，國(guó)有大型商業(yè)銀行存單發(fā)行量也罕見地大幅上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月和8月國(guó)有商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行總額分別達(dá)到5818億元、5140億元，而5月、6月發(fā)行總額均未超過2000億元。

　　價(jià)格方面，4月份以來，同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)上行。二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，國(guó)債收益率曲線、同業(yè)存單等市場(chǎng)利率圍繞中期借貸便利（MLF）利率波動(dòng)。而Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份1年期同業(yè)存單加權(quán)平均利率達(dá)2.9557%，已超過MLF利率（2.95%）。

　　從市場(chǎng)資金面看，8月短端利率持續(xù)處于高位。不少市場(chǎng)人士反映，目前銀行體系流動(dòng)性偏緊�！艾F(xiàn)在銀行都在調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，3個(gè)月期的同業(yè)存單利率已經(jīng)升到2.7%左右，達(dá)到今年以來高點(diǎn)，銀行體系流動(dòng)性整體偏緊�！币晃还煞菪薪鹑谑袌�(chǎng)部人士表示。

　　盡管銀行紛紛高成本發(fā)行同業(yè)存單，但調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、壓降負(fù)債成本仍是大趨勢(shì)。以蘇州銀行為例，截至今年6月底，該行向中央銀行借款較去年末增長(zhǎng)率超300%，同業(yè)存單增長(zhǎng)超30%，而同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、賣出回購金融資產(chǎn)均較去年末減少超40%。

　　反映在今年半年報(bào)上，不少銀行在資產(chǎn)平均收益率下降的同時(shí)，負(fù)債平均成本率有所降低。以平安銀行為例，該行上半年計(jì)息負(fù)債的平均成本率為2.42%，較去年同期下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，其中發(fā)行債務(wù)證券一項(xiàng)的平均成本率就同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　在同業(yè)存單發(fā)行市場(chǎng)中，股份行仍是大戶。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，不同于能獲得MLF支持的大型銀行及能獲得農(nóng)民存款的農(nóng)商行，股份制銀行需要通過多發(fā)同業(yè)存單以緩解長(zhǎng)期流動(dòng)性緊張問題，因此同業(yè)存單利率明顯上行。

　　對(duì)于未來銀行負(fù)債端壓力是否可能有所緩解，廖志明認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于逐步復(fù)蘇階段，銀行負(fù)債端處于偏緊狀況可能會(huì)成為常態(tài)，這一方面表現(xiàn)為負(fù)債端利率可能會(huì)上升，另一方面新發(fā)放貸款利率也可能會(huì)回升。