凈息差有望提升 優(yōu)質(zhì)銀行股投資機會顯現(xiàn)

　　中國人民銀行公布最新的再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點。12月6日，央行宣布將實行全面降準。在業(yè)內(nèi)人士看來，這兩項舉措有利于降低商業(yè)銀行的資金成本壓力，提升凈息差水平。展望未來，銀行股的估值修復有望延續(xù)，優(yōu)質(zhì)銀行股有望迎來投資機會。

　　資金成本將降低

　　中國人民銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，自12月7日起，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款3個月、6個月、1年期利率0.25個百分點，分別至1.70%、1.90%、2.00%。一位券商分析師對中國證券報記者表示，這對銀行業(yè)的凈息差和業(yè)績貢獻尚無法給出測算數(shù)據(jù)，但對資金壓力的降低是無疑的。

　　近期銀行業(yè)利好頻頻。12月6日，央行宣布于12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。據(jù)天風證券郭其偉團隊測算，此次降準有望為上市銀行的凈息差和2022年凈利潤同比增速分別帶來0.49個基點和0.41個百分點的正面貢獻。

　　中信建投證券馬鯤鵬團隊也表示，此次降準將降低商業(yè)銀行的負債成本，支撐合理的凈息差空間，也有助于更好地滿足實體經(jīng)濟信貸需求。此外，將提升企業(yè)端的資金流動性水平和盈利能力，從而進一步提升銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，對銀行凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量形成雙重利好。

　　資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定

　　商業(yè)銀行對自身的后續(xù)發(fā)展也持樂觀態(tài)度。多家銀行表示，展望未來，存貸款規(guī)模將繼續(xù)增長，資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定，存款成本有望降低，凈息差水平將得以企穩(wěn)。

　　11月18日，瑞豐銀行在接受南方基金、華泰證券調(diào)研時表示，今年該行已采取加強貸款定價管理、提升客戶綜合貢獻等措施提升資產(chǎn)端收益率水平；疊加對存款產(chǎn)品的精細化管理，預期明年存款成本將總體保持平穩(wěn)，預期明年凈息差將逐步企穩(wěn)。

　　11月23日，常熟銀行在接受國泰君安證券調(diào)研時表示，今年以來該行著力優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，壓降高息存款占比，截至今年9月末，存款成本率已較年初下降7個基點。下一階段，該行將加大存款組織力度，執(zhí)行存款利率自律機制后，明年存款成本有望得到有效控制。

　　11月3日，杭州銀行在接受高毅資產(chǎn)、資本集團等多家機構(gòu)調(diào)研時表示，截至今年9月，該行撥備覆蓋率超550%，不良貸款率為0.9%，扎實的資產(chǎn)質(zhì)量將為盈利增長提供堅實保障。此外，該行將通過大力發(fā)展直接融資、財富管理、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，并通過數(shù)字賦能推動輕資本業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　看好財富管理型銀行

　　12月1日以來，申萬銀行指數(shù)已連續(xù)5個交易日上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行股的估值修復已經(jīng)啟動，看好優(yōu)質(zhì)銀行股的投資機會。

　　“預計2022年逆周期調(diào)節(jié)力度將有所加大，商業(yè)銀行將迎來相對寬松溫和的監(jiān)管環(huán)境，全年新增信貸投放規(guī)模在22萬億元左右，對應(yīng)貸款增速11.5%，增速底部企穩(wěn)。”平安證券銀行業(yè)首席分析師袁喆奇表示，當前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，投資者應(yīng)關(guān)注該板塊的配置機會。

　　東北證券表示，商業(yè)銀行的財富管理業(yè)務(wù)勢在必行，普惠小微領(lǐng)域也是一片亟待開發(fā)的藍海�？春昧闶邸⒇敻还芾矸矫婢哂邢劝l(fā)優(yōu)勢的銀行，以及區(qū)位優(yōu)勢明顯的中小銀行和普惠小微領(lǐng)域深入下沉的銀行。