繼2019年首個交易日大跌超4%后，1月3日蘋果期貨再遭重挫，主力1905合約一度觸及逾五個月新低。 分析人士表示，蘋果期貨近月1901合約大跌、現(xiàn)貨市場高價對終端消費形成明顯抑制等均對期價形成打壓。不過，考慮到2018年蘋果大面積減產(chǎn)，收購價格偏高帶來的成本支撐仍存。預計短期期價將維持區(qū)間震蕩。
期價遭遇重挫
1月3日，蘋果期貨遭遇重挫，主力1905合約最低至10647元/噸，創(chuàng)2018年7月27日以來新低，收報10671元/噸，跌424元或3.82%；近月1901合約遭遇跌停，收報10570元/噸，跌675元或6%。
“近兩日，蘋果期貨主力1905合約顯著走低主要是受1901合約大跌影響�！狈秸衅谄谪浱O果研究員侯芝芳表示，蘋果期貨1901合約價格下跌是由于當前價位多頭接貨意愿不強引發(fā)多頭主動減倉所致。
南華期貨蘋果研究員鄭羅通表示：“2018年，我國西北蘋果產(chǎn)區(qū)遭受幾十年一遇的大幅減產(chǎn)，在低庫存支撐下，產(chǎn)銷區(qū)價格持續(xù)維持高位。然而，高價對蘋果終端消費形成明顯抑制，圣誕、元旦節(jié)日行情雖帶動產(chǎn)銷區(qū)加快走貨，但與2017年同期相比存在明顯偏差。”
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，近期，銷區(qū)批發(fā)市場蘋果走貨量較此前一年同期相比下降幅度超四成，并超2018年蘋果減產(chǎn)幅度。此外，不同貨源走貨速度分化情況變現(xiàn)更為突出，中等貨源走貨尚可，好貨成交零星，引發(fā)市場對后市好貨庫存去化的擔憂。
“蘋果期貨交割品對應現(xiàn)貨一級半貨源，即更多反應優(yōu)質(zhì)貨源市場表現(xiàn)，現(xiàn)貨市場好貨走貨難也給蘋果期貨帶來較大壓力。”鄭羅通表示。
上有壓力下有支撐
“供應端減少帶來的利好被旺季需求下滑所抵消，短期對需求端的憂慮更勝一籌。”侯芝芳表示，新季蘋果已全部入庫，減產(chǎn)已為既定事實，產(chǎn)區(qū)收購價提高奠定期價底部支撐。不過，蘋果并非必需品，需求對價格較為敏感，再加上2018年其他水果豐產(chǎn)，比如柑橘類水果，引發(fā)替代效應較為明顯，部分現(xiàn)貨商反映2018年銷量相比往年有所下滑，好果銷量最為明顯，圣誕、元旦節(jié)日提振下也未見大幅好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨商對于需求的憂慮升溫，期貨市場賣保壓力疊加多頭接貨意愿不強引發(fā)1901合約大幅下跌。
“1901合約價格為遠月合約的重要參考，因此其大幅下跌帶動遠月合約大幅走低�！编嵙_通表示，受交割規(guī)則影響，蘋果期貨交割品成本高于交割品在現(xiàn)貨市場的流通價格，既蘋果期貨較現(xiàn)貨有一定幅度升水。在當前期貨市場多空博弈格局下，2018/2019果季前期，蘋果期貨諸如1810、1901合約將更多體現(xiàn)交割品成本，而遠月1905合約將反應其交割品市場價值。隨著時間推移，蘋果期貨1901進入交割月，市場將更加關(guān)注蘋果期現(xiàn)價差回歸需求，在春節(jié)前蘋果優(yōu)質(zhì)貨源價格穩(wěn)定的局面下，期現(xiàn)價格回歸進將通過期價下行來推進。
侯芝芳則認為，蘋果期貨1901合約的多頭行為印證需求下滑的擔憂，預計在成本以及供需因素共同作用下，期價或?qū)@10000-12500元/噸區(qū)間波動。相對于保存時間來看，新季蘋果仍有一定銷售期，短期下破成本的動力不足，收購價格偏高帶來的成本支撐仍在。同時，在需求端表現(xiàn)不佳情況下，價格走高之后賣保力量將會增強，期價突破前高的動力也不足，因此該階段仍維持區(qū)間波動判斷。
