白銀最近的波動(dòng)特別大，同為貴金屬，白銀與黃金有著怎樣的關(guān)系呢？黃金最近又開始上漲，那么白銀的機(jī)會(huì)在哪里呢？
白銀波動(dòng)比黃金大
首先，白銀的供需數(shù)據(jù)為年度公布，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)較為滯后，并且白銀的價(jià)格與基本面脫離較為嚴(yán)重，白銀ETF持倉與價(jià)格的相關(guān)性也不強(qiáng)。而黃金的供需季度公布相對(duì)更頻繁準(zhǔn)確，ETF持倉等與價(jià)格的相關(guān)性也相對(duì)較強(qiáng)。最關(guān)鍵的是白銀價(jià)格是追隨黃金的，兩者的相關(guān)性較強(qiáng)，因此分析白銀主要以分析黃金為主。
其次，白銀的價(jià)格波動(dòng)一般比黃金更大，在最近的行情中表現(xiàn)的特別明顯，并且白銀波動(dòng)的趨勢(shì)性更好。在最近的這幾波行情中，不管是上漲還是下跌，白銀的波動(dòng)幅度都是大于黃金的，這主要是因?yàn)榘足y價(jià)格較低、市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)黃金更小，因此白銀也是更適合中短線交易的品種。
第三，在黃金震蕩或者下跌的時(shí)候，白銀表現(xiàn)得更為弱勢(shì)。事實(shí)上，在2018年僅二季度白銀表現(xiàn)較黃金更強(qiáng)，其他三個(gè)季度白銀均弱于黃金，一方面因?yàn)榘足y的商品屬性相對(duì)更強(qiáng)，而18年商品普遍下跌，另一方面則因?yàn)榘足y的庫存持續(xù)累積，目前處于較高的位置。不過黃金白銀不是消耗性商品，所以庫存積壓對(duì)價(jià)格的影響并沒有其他商品那么強(qiáng)。當(dāng)黃金走強(qiáng)時(shí)，白銀還是有可能漲的更多的。只有在黃金投資熱情不高的時(shí)候，白銀的投資熱情更為低迷，所以表現(xiàn)更弱，未來這種情況或?qū)⒊掷m(xù)。
白銀未來仍以階段性機(jī)會(huì)為主
美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月20日、今年1月31日發(fā)布了當(dāng)月FOMC會(huì)議聲明和主席新聞發(fā)布會(huì)，金銀在12月會(huì)議前、會(huì)議后以及1月會(huì)議前有三波明顯的上漲，貨幣政策寬松的預(yù)期是這三波白銀上漲的主要?jiǎng)恿�。其�?2月FOMC會(huì)議公布的政策寬松程度不及市場(chǎng)預(yù)期，但市場(chǎng)堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)將更加寬松，導(dǎo)致了金銀在FOMC會(huì)后的一波上漲，最終1月4日非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)非常好以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾向市場(chǎng)“屈服”才結(jié)束了這波持續(xù)的上漲。
除了國際金銀走勢(shì)，影響國內(nèi)金銀價(jià)格的還有人民幣匯率。以上可以看出國際金銀走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策息息相關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)主要關(guān)注就業(yè)和通脹，同時(shí)也會(huì)參考其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。近期美國就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，通脹仍低迷，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有放緩的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確將放緩加息步伐，并且可能改變縮表進(jìn)程。
預(yù)計(jì)未來美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張仍將持續(xù)，黃金投資需求或不強(qiáng)，對(duì)白銀的利多影響有限。但同時(shí)其他國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，各國政府普遍采取刺激性政策導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張也不強(qiáng)勁，因此黃金也很難出現(xiàn)大跌，白銀也較難出現(xiàn)趨勢(shì)性大跌。
人民幣兌美元匯率近期波動(dòng)不大，主要因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偶爾會(huì)出現(xiàn)大幅不及預(yù)期，中國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那么差，同時(shí)中國央行近期又在香港發(fā)行了離岸央票，對(duì)于緩解人民幣貶值壓力有積極的作用。
未來重點(diǎn)關(guān)注外部因素、美國經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲(chǔ)3月19-20日的FOMC會(huì)議，建議波段操作白銀，近期黃金ETF持續(xù)減持上漲動(dòng)力不強(qiáng)，白銀或?qū)⑷跤邳S金。當(dāng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策將放寬時(shí)是做多白銀的最佳時(shí)機(jī)，另外若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)變差，則白銀可能出現(xiàn)趨勢(shì)性大漲。
