去年11月下旬以來(lái)，天然橡膠期貨弱勢(shì)反彈，近期漲勢(shì)有所加速。分析人士指出，目前國(guó)內(nèi)及東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割為橡膠價(jià)格帶來(lái)喘息之機(jī)，印、馬、泰三國(guó)橡膠出口削減計(jì)劃也為膠價(jià)帶來(lái)提振，但短期基本面改善有限、庫(kù)存偏高仍然壓制膠價(jià)。
兩大因素支撐天膠價(jià)格
近期橡膠價(jià)格走強(qiáng)背后，存在多重利好支撐。從產(chǎn)業(yè)本身來(lái)看，上游全面停割及主產(chǎn)國(guó)出口政策變化是當(dāng)前支撐天然橡膠價(jià)格的主要因素。
從基本面來(lái)看，當(dāng)前整個(gè)北半球天然橡膠產(chǎn)區(qū)正式進(jìn)入全面停割期，天然橡膠產(chǎn)出將處于年內(nèi)最低水平。金聯(lián)創(chuàng)資訊分析師路寧表示，全球天然橡膠新一輪的割膠期將于3月份正式開(kāi)啟，但3月份仍然屬于全球天膠供應(yīng)低產(chǎn)期。國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)將于3月中下旬陸續(xù)開(kāi)割；有產(chǎn)區(qū)人士表示，柬埔寨產(chǎn)區(qū)部分膠園已經(jīng)開(kāi)始長(zhǎng)新葉，3月下旬以后或能夠開(kāi)割，然而開(kāi)割初期產(chǎn)量十分有限。印度尼西亞巨港一帶正處于割膠季，但其產(chǎn)量?jī)H占整個(gè)印尼天膠產(chǎn)量的1/3。其他主產(chǎn)區(qū)尚在停割季。
“產(chǎn)區(qū)全面停割后天然橡膠供需矛盾將迎來(lái)階段性修復(fù)，然而當(dāng)前國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存持續(xù)位于高位，對(duì)膠價(jià)上漲壓制較為明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)天然橡膠價(jià)格將維持震蕩運(yùn)行�！崩顝┙茴A(yù)計(jì)。
值得一提的是，政策方面，近期印度尼西亞、馬來(lái)西亞和泰國(guó)決定在未來(lái)共同削減天然橡膠的出口量20萬(wàn)-30萬(wàn)噸，炒作主產(chǎn)國(guó)政府挺價(jià)的“靴子”落了地�！靶杼嵝咽袌�(chǎng)關(guān)注的是，3月初，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞將開(kāi)會(huì)商討限制出口政策的細(xì)節(jié)，屆時(shí)或?qū)δz市產(chǎn)生一定影響�！甭穼幈硎�。
短期難改盤(pán)局
從市場(chǎng)供需來(lái)看，路寧表示：“2月份，國(guó)內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)全面停割。月初逢春節(jié)假期，市場(chǎng)趨于停滯；春節(jié)后天膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲，橡膠加工廠生產(chǎn)積極性提升。當(dāng)?shù)叵鹉z加工廠多在年前預(yù)定好原料，干膠生產(chǎn)十分平穩(wěn)。”
“上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工情況繼續(xù)走高，大多數(shù)輪企開(kāi)工已提升至常規(guī)水平，少數(shù)輪企開(kāi)工接近滿產(chǎn)，輪胎市場(chǎng)交投表現(xiàn)基本穩(wěn)定，半鋼胎市場(chǎng)需求略好于全鋼胎市場(chǎng)，近期天然橡膠需求維持穩(wěn)定�！敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩熇顝┙鼙硎�。
不過(guò)，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI為49.2，創(chuàng)2016年3月以來(lái)新低，繼續(xù)位于榮枯線以下，此前預(yù)期值為49.5,1月前值為49.5。此外，1月中國(guó)汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)加速下滑，中國(guó)天然橡膠和合成橡膠進(jìn)口同比也下滑�！斑@意味著終端需求猶弱。不過(guò)，春節(jié)后中國(guó)全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率較節(jié)前明顯回升，加上中國(guó)已經(jīng)出臺(tái)促進(jìn)汽車的消費(fèi)措施，外部環(huán)境轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)今年下游需求同比不會(huì)太差。與此同時(shí)，中國(guó)、美國(guó)和歐盟先后政策寬松，國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境較好�！眹�(guó)投安信期貨分析師胡華釬表示。
李彥杰建議，RU1905前期多單逢高離場(chǎng)，未持倉(cāng)者暫時(shí)觀望等待時(shí)機(jī)，上方關(guān)注12550元/噸壓力，下方關(guān)注12300元/噸支撐。
