在股市強勢逼空之下,國債一級市場巨量招標結果低迷雪上加霜,國債期貨市場大幅收陰。分析人士認為,國內外利空因素共同沖擊債市,利率債面臨較大調整壓力,短期維持偏空思路。
多因素拖累期債跳水
4月3日,滬綜指強勢重返3200點;國債一級市場巨量招標結果低迷,拖累國債期貨午后跳水,大幅收跌。兩年期國債主力合約TS1906下跌0.1%至100.160元,成交量為166手,持倉526手;五年期國債主力合約TF1906下跌0.31%,收報98.955元,成交7055手,持倉為16955手;十年國債主力合約T1906收于96.750元,全日下跌0.55%,成交53668手,持倉68588手。
現(xiàn)券方面,10年期國債活躍券180027最新成交價報3.24%,收益率上行7.5bp;5年期國債活躍券180023最新成交價報3.04%,收益率上行6.98bp;2年期國債活躍券180008最新成交價報2.47%,收益率上行0.06bp。
央行公告,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,4月3日不開展逆回購操作。今日無逆回購到期,央行公開市場逆回購連續(xù)11個工作日停擺。shibor普遍下行,隔夜shibor報1.663%,下行29.3個基點;7天shibor報2.357%,下跌9.6個基點;3個月shibor報2.767%,下跌1.9個基點。
“近期央行表示是否進一步寬松操作仍取決于數(shù)據(jù)的觀察,傾向于打消市場目前較為一致的降準預期。但從4月份資金缺口來看,17日到期3675億元,疊加季度繳稅的影響缺口不低。隨著月中資金缺口的顯現(xiàn),認為仍有可能實施降準來對沖短期資金壓力和置換后續(xù)到期的MLF,進一步改變流動性的投放結構。”華鑫證券分析師吳笛表示。
短期偏空情緒占上風
4月初資金面轉暖在市場的意料之中。一方面,3月末財政投放力度較大,流動性供給充裕。3月份是傳統(tǒng)的財政支出大月,財政支出往往又集中在月末進行,可迅速充實金融機構超儲資金,提高月初時點上銀行體系流動性總量水平。另一方面,季末擾動消退后,月初資金面本身也處于自然回暖的過程。
廣發(fā)期貨分析師王荊杰表示,資金面維持“合理充!,政策面各類“寬信用”政策不斷落地,從基本面角度來說債市下行壓力較大,但全球性的貨幣寬松將制約債市下行幅度,維持期債震蕩下行走勢判斷,空單持有者可繼續(xù)持有。
中信明明發(fā)布研報稱,本周前兩個交易日,債券市場受經濟企穩(wěn)預期和貨幣寬松預期可能落空等方面的影響出現(xiàn)大幅調整,國債和國開債活躍券上行約10bps,債市出現(xiàn)調整的主要原因是市場預期導致,但當前實體經濟的反彈除了供需錯位的影響,統(tǒng)計指標本身也可能存在高估的嫌疑,后續(xù)經濟指標可能還需要結合中、微觀信息來驗證。
“外盤美債收益率繼續(xù)攀升,A股突破1年以來新高,國內外利空因素共同沖擊債市,利率債面臨較大調整壓力,疊加今天一級市場巨量招標不甚理想拖累,期市再受重挫。短期債市偏空情緒明顯占上風,不過技術上亦具有修復反彈需求!睆V州期貨分析師李彬聯(lián)表示。