沉寂多時(shí)的農(nóng)產(chǎn)品近期出現(xiàn)輪番上漲，4月以來(lái)，白糖期貨、生豬以及飼料原料之一的玉米價(jià)格均迭創(chuàng)階段新高；A股方面，飼料養(yǎng)殖板塊亦延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，涉糖企業(yè)股價(jià)也在業(yè)績(jī)虧損情況下攀升。
分析人士表示，近期農(nóng)產(chǎn)品板塊行情火爆，一方面是宏觀預(yù)期改善的體現(xiàn)，另一方面是受資金入場(chǎng)推動(dòng)。農(nóng)產(chǎn)品作為典型的供給端驅(qū)動(dòng)型品種，在供給不斷收縮的情況下，一些品種具備熊市轉(zhuǎn)牛市的潛力。
股期標(biāo)的攜手大漲
近期，各大農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲，并迭創(chuàng)階段新高。其中，鄭糖期貨主力1909合約4月15日最高上探至5439元/噸，創(chuàng)下2018年6月8日以來(lái)新高，本月以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)6.28%。A股涉糖企業(yè)方面，以中糧糖業(yè)、ST南糖為例，清明節(jié)過后出現(xiàn)加速上漲，截至4月17日收盤，本月累計(jì)漲幅達(dá)20.67%、24.12%。
飼料、養(yǎng)殖方面，據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，4月16日全國(guó)豬肉平均批發(fā)價(jià)為20.20元/公斤，同比上漲22.35%。此外，作為飼料原料之一的玉米近期也延續(xù)升勢(shì)，玉米期貨主力1909合約4月17日一度創(chuàng)下2018年12月4日以來(lái)新高1917元/噸，4月以來(lái)累計(jì)上漲3.25%。
A股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，飼料行業(yè)指數(shù)（中信）4月17日創(chuàng)下2004年12月底以來(lái)新高15703.55點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)漲幅為91.21%；豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)同日亦創(chuàng)下2015年12月底以來(lái)新高，2019年以來(lái)累計(jì)上漲93.37%。
紡織品產(chǎn)業(yè)方面亦表現(xiàn)不俗，鄭棉期貨4月15日創(chuàng)下2018年11月16日以來(lái)新高16225元/噸，本月以來(lái)累計(jì)漲幅為2.55%。Wind數(shù)據(jù)顯示，紡織品指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅為31.94%。
“近期農(nóng)產(chǎn)品板塊行情火爆，一方面是宏觀預(yù)期改善的體現(xiàn)，近期公布的數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，金融氛圍持續(xù)向暖，尤其是CPI同比走高和社融數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，令農(nóng)產(chǎn)品抗通脹屬性凸顯；另一方面也是資金的選擇，股市上漲氛圍傳導(dǎo)至商品市場(chǎng)，資金做多熱情高漲�！惫獯笃谪浄治鰩熀钛┝岜硎�。
東證期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師方慧玲表示，農(nóng)產(chǎn)品處于價(jià)值洼地，不少金融機(jī)構(gòu)正考慮將農(nóng)產(chǎn)品視為多頭配置，而基本面前景向好、業(yè)內(nèi)一直看好的糖、玉米及棉花等成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)，同時(shí)也給相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)股票提供了炒作題材。
南華期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師趙廣鈺認(rèn)為，近期農(nóng)產(chǎn)品板塊股期標(biāo)的齊漲，一方面是受到大盤普漲帶動(dòng)；另一方面也因大宗商品價(jià)格上行預(yù)期會(huì)改善個(gè)股盈利能力和利潤(rùn)水平，尤其是周期性較強(qiáng)的大宗商品，例如白糖周期、疫情影響下加速到來(lái)的豬周期，都能持續(xù)改善企業(yè)盈利，從而形成股票、期貨聯(lián)袂上漲。
白糖養(yǎng)殖板塊亮眼
受大盤普漲帶動(dòng)，近期農(nóng)產(chǎn)品類股票走強(qiáng)，其中白糖產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。
近一周來(lái)，白糖市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，先是糖業(yè)股票強(qiáng)勢(shì)上漲并出現(xiàn)多個(gè)漲停，隨后白糖期、現(xiàn)貨價(jià)格緊跟其后上行。對(duì)此，卓創(chuàng)資訊白糖分析師孫悅表示，在多重利好帶動(dòng)下，近期農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體氛圍較好。以白糖為例，其一，由于處于熊市尾聲，市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)；其二，截至目前，2018/2019榨季全國(guó)食糖銷售進(jìn)度較好。
“市場(chǎng)看中白糖熊牛轉(zhuǎn)換周期，比如某龍頭企業(yè)股票因去年巨虧‘戴帽’，但市場(chǎng)仍愿意以較低價(jià)格買入，作為周期型價(jià)值投資的資產(chǎn)配置標(biāo)的。”趙廣鈺表示。
從基本面上看，方慧玲表示，國(guó)際糖價(jià)已低于各主產(chǎn)國(guó)成本，泰國(guó)、歐盟等開始縮減種植面積，巴西也將大量甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，預(yù)計(jì)全球下榨季產(chǎn)不足需；國(guó)內(nèi)糖價(jià)也遠(yuǎn)低于生產(chǎn)成本，糖廠普遍處于大幅虧損狀態(tài)，貿(mào)易商、終端企業(yè)庫(kù)存薄弱，且國(guó)內(nèi)產(chǎn)不足需，存在400多萬(wàn)噸的產(chǎn)需缺口，將主要通過進(jìn)口彌補(bǔ)�！熬C合內(nèi)外基本面形勢(shì)，內(nèi)外糖進(jìn)入牛市周期可期，預(yù)計(jì)2019年為牛熊轉(zhuǎn)換期。龍頭糖企南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)等企業(yè)股價(jià)與糖市周期基本一致，企業(yè)股價(jià)反應(yīng)甚至還會(huì)較糖價(jià)有所領(lǐng)先。之前糖業(yè)股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)反過來(lái)又增加了資金對(duì)糖市的關(guān)注度以及對(duì)未來(lái)糖市牛市開啟的信心，進(jìn)而造成糖期價(jià)、糖業(yè)股價(jià)聯(lián)動(dòng)走升�！�
對(duì)于養(yǎng)殖板塊，趙廣鈺認(rèn)為，近期養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)是因生豬和能繁母豬存欄大幅下降，生豬供給顯著減少，造成二元能繁母豬、仔豬價(jià)格以及豬肉等肉制品價(jià)格快速上漲，預(yù)期養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)因產(chǎn)出品價(jià)格提高而改善�！笆苣芊蹦肛i、商品豬的補(bǔ)欄周期制約，供給減少帶來(lái)的影響將在較長(zhǎng)周期內(nèi)持續(xù)存在。”趙廣鈺表示。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，自2018年8月非洲豬瘟疫情發(fā)生以來(lái)，生豬和能繁母豬的存欄同比降幅逐月擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)400個(gè)縣的定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，3月生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%。能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21.0%，降幅達(dá)到近10年來(lái)的最大值，特別是一些主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幅度更大。
受此影響，昨日豬肉股直線拉升，傲農(nóng)生物、唐人神、金新農(nóng)漲停，龍大肉食、溫氏股份漲幅均超6%。
仍有“撿便宜”機(jī)會(huì)
孫悅認(rèn)為，考慮到近期原糖期貨一直處于12-13美分/磅，國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲空間可能會(huì)受限，鄭糖期價(jià)繼續(xù)向上空間不大。
從長(zhǎng)期角度來(lái)看，趙廣鈺則表示，現(xiàn)階段，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格仍處較低水平，而基本面繼續(xù)惡化的可能性小，具備熊市轉(zhuǎn)牛市的可能性，可持續(xù)關(guān)注棕櫚油、棉花、白糖、生豬。
侯雪玲認(rèn)為，目前，內(nèi)外盤糖價(jià)均處于歷史低位，全球糖供需從增產(chǎn)向減產(chǎn)轉(zhuǎn)化，白糖具有長(zhǎng)線投資價(jià)格。疊加白糖3月現(xiàn)貨銷售進(jìn)度良好，預(yù)期氛圍急轉(zhuǎn)是此輪糖價(jià)上漲的主因。后期重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)能否強(qiáng)化資金預(yù)期，如新榨季產(chǎn)量、現(xiàn)貨需求等。侯雪玲表示，隨著春播開始，農(nóng)產(chǎn)品逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)階段，基于天氣炒作預(yù)期，棉花及蘋果期貨仍有操作空間。
股票方面，趙廣鈺認(rèn)為，即便剔除大盤偏強(qiáng)因素，養(yǎng)殖板塊尤其是生豬養(yǎng)殖板塊仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。一方面，生豬供給減少，豬肉以及其他蛋白品單位價(jià)格提升，養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)水平大概率顯著改善。另一方面，近年的環(huán)保政策以及相關(guān)疫情帶來(lái)的影響都會(huì)加速生豬養(yǎng)殖行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)的市場(chǎng)占有率會(huì)顯著提高。
侯雪玲也認(rèn)為，考慮到能繁母豬補(bǔ)欄效果不理想，生豬產(chǎn)能數(shù)據(jù)對(duì)減產(chǎn)預(yù)期還在不斷地正反饋中，養(yǎng)殖股票強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù)。
