“未來(lái)，在金融衍生品市場(chǎng)的推動(dòng)下，塑化行業(yè)可能形成全國(guó)統(tǒng)一甚至全球統(tǒng)一的大市場(chǎng)，并產(chǎn)生一個(gè)或幾個(gè)公允、均衡的充分反映市場(chǎng)前瞻性預(yù)期的價(jià)格基準(zhǔn)，大大提升行業(yè)整體效率�！�6月25日，在由大連商品交易所支持，相關(guān)方面舉辦的“2019中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”關(guān)聯(lián)活動(dòng)上，與會(huì)嘉賓認(rèn)為，國(guó)內(nèi)塑料化工期貨服務(wù)實(shí)體的作用日益明顯，與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合也達(dá)到了新的高度，促進(jìn)了化工產(chǎn)業(yè)和期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。
產(chǎn)融結(jié)合達(dá)新高度
過(guò)去十年，我國(guó)塑料化工期貨市場(chǎng)取得快速發(fā)展。大商所目前已上市了線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇4個(gè)塑料化工期貨品種，構(gòu)建了較為完善的塑化品種體系。與此同時(shí)，眾多石化企業(yè)通過(guò)利用期貨工具，增強(qiáng)了管理風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)、能力和水平，產(chǎn)融結(jié)合日益緊密。
“期貨市場(chǎng)不僅僅給產(chǎn)業(yè)提供價(jià)格指導(dǎo)，同時(shí)也提供了更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理策略�！眹�(guó)泰君安期貨總裁姜濤表示。
中國(guó)證券報(bào)記者了解到，此前，上海賽科與明日控股就利用衍生品工具開(kāi)展了一項(xiàng)遠(yuǎn)期保價(jià)交易的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。在遠(yuǎn)期交易中，會(huì)產(chǎn)生確定性的牌號(hào)、數(shù)量、制品售價(jià)與不確定的價(jià)格和成本之間的矛盾�？蛻魰�(huì)擔(dān)心資金占?jí)夯蛸I貴了，賽科則擔(dān)心出現(xiàn)毀單風(fēng)險(xiǎn)或賣便宜了，由此就催生了利用基差、期權(quán)進(jìn)行遠(yuǎn)期保價(jià)的交易。
上海賽科石油化工公司聚丙烯業(yè)務(wù)經(jīng)理謝令介紹，雙方通過(guò)確定基差解決了期貨價(jià)格與賽科產(chǎn)品的價(jià)格差異問(wèn)題，賣方賽科購(gòu)入看漲期權(quán)，解決了賽科怕賣便宜的問(wèn)題；買方客戶購(gòu)入看跌期權(quán)，解決了客戶怕買貴的問(wèn)題，而用遠(yuǎn)期貨物結(jié)算和交割則是解決了客戶的資金壓力。這樣，賽科有了最低保底銷售價(jià)，客戶有了最高限頂采購(gòu)價(jià)。
這樣的例子還有很多。姜濤認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)塑料化工期貨交易品種日益齊全，市場(chǎng)功能更加完善，服務(wù)實(shí)體的作用日益明顯，與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合也達(dá)到了新的高度。
塑化期貨市場(chǎng)日益成熟
浙江明日控股集團(tuán)董事長(zhǎng)韓新偉表示，未來(lái)在金融衍生品市場(chǎng)的推動(dòng)下，塑化行業(yè)可能形成全國(guó)統(tǒng)一甚至全球統(tǒng)一的大市場(chǎng)，并產(chǎn)生一個(gè)或幾個(gè)公允、均衡的充分反映市場(chǎng)前瞻性預(yù)期的價(jià)格基準(zhǔn)，大大提升行業(yè)整體效率。
要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要產(chǎn)業(yè)各方的共同努力。韓新偉認(rèn)為，首先需要大量產(chǎn)業(yè)鏈核心參與者與頭部公司進(jìn)入市場(chǎng)并真正利用好期貨工具。
大商所副總經(jīng)理王玉飛在參加相關(guān)活動(dòng)時(shí)透露，2018年，參與大連塑料化工期貨的法人客戶8000多家，其持倉(cāng)量占比55%，超過(guò)半壁江山，法人客戶已成為主要參與者。據(jù)介紹，2018年，大連塑料化工期貨日均成交量65.88萬(wàn)手、日均持倉(cāng)76.21萬(wàn)手，具備充足的流動(dòng)性和較深的市場(chǎng)厚度，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與避險(xiǎn)提供了條件。
王玉飛表示，大商所將努力做好推出更多塑料化工新品種和新工具、完善現(xiàn)有期貨合約、加快相關(guān)期貨品種的國(guó)際化進(jìn)程，與廣大塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)、相關(guān)機(jī)構(gòu)一道，加速產(chǎn)融結(jié)合，推動(dòng)塑料產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展。
中國(guó)證券報(bào)記者在相關(guān)活動(dòng)上了解到，為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要，大商所將進(jìn)一步優(yōu)化完善相關(guān)制度，比如，動(dòng)態(tài)調(diào)整PVC注冊(cè)品牌，加強(qiáng)日常管理，優(yōu)勝劣汰；進(jìn)一步簡(jiǎn)化PVC免檢注冊(cè)流程，推動(dòng)LLDPE和PP實(shí)施交割注冊(cè)品牌制度。在優(yōu)化場(chǎng)內(nèi)制度的同時(shí)，大商所還將會(huì)繼續(xù)在塑料化工行業(yè)推廣基差試點(diǎn)、場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，大力推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)。
