黃金明顯反彈 多頭“遲疑”觀望
近期貴金屬資產(chǎn)價(jià)格明顯反彈，11月以來(lái)國(guó)際金價(jià)漲幅近9%。不過(guò)，從資金面看，多頭對(duì)本輪黃金反彈行情的配合似乎有些“遲疑”。隨著黃金價(jià)格持續(xù)上漲，黃金市場(chǎng)多頭持倉(cāng)短暫增加后再度小幅回落，而黃金基金持倉(cāng)則持續(xù)處于低位。
分析人士認(rèn)為，近期金價(jià)反彈主要受美聯(lián)儲(chǔ)12月預(yù)期放緩加息步伐以及我國(guó)優(yōu)化疫情防控政策兩方面因素影響，在大幅上漲后，預(yù)計(jì)金價(jià)短期內(nèi)上方空間相對(duì)有限。相對(duì)于其他資產(chǎn)，做多黃金短期難以取得超額收益。
多頭熱情有限
國(guó)際金價(jià)近期持續(xù)反彈，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，國(guó)際金價(jià)自11月以來(lái)累計(jì)反彈8.92%。
但黃金多頭腳步似乎有些“遲疑”。黃金市場(chǎng)多頭持倉(cāng)短暫增加后再度小幅回落，而黃金基金持倉(cāng)則持續(xù)處于低位。
美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日當(dāng)周（即11月23日至11月29日），黃金投機(jī)性?xún)舳囝^較此前一周減少6110手至110003手合約。此外，近期黃金ETF-SPDR Gold Trust以及iShares Gold Trust黃金持有量均在持續(xù)減少，表明投資者看多黃金的意愿有所降溫。
“從代表中長(zhǎng)期資金的配置資金角度看，世界上最大的黃金ETF——SPDR基金持倉(cāng)隨著金價(jià)反彈出現(xiàn)下滑，顯示中長(zhǎng)期資金仍處于逢高減持的狀態(tài)，對(duì)金價(jià)前景不甚樂(lè)觀。另一方面，從代表短期資金取向的投機(jī)資金角度看，CFTC投機(jī)性?xún)舳囝^持倉(cāng)增幅亦較為有限，細(xì)分結(jié)構(gòu)上主要來(lái)自投機(jī)空頭的減持，亦顯示出市場(chǎng)短期做多熱情不足�！币坏缕谪涃F金屬分析師張晨對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
“以美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾為首的美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表偏‘鴿派’講話，美國(guó)通脹指標(biāo)放緩和制造業(yè)指數(shù)萎縮，均增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和更接近達(dá)到利率峰值的預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)弱勢(shì)，貴金屬價(jià)格則持續(xù)走強(qiáng)�！狈秸衅谄谪浐暧^及貴金屬資深分析師史家亮對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
“整體來(lái)看，當(dāng)前多頭持倉(cāng)有小幅增加趨勢(shì)，但是增加量不大，市場(chǎng)認(rèn)為黃金短期內(nèi)上漲空間相對(duì)有限�！笔芳伊琳f(shuō)。
當(dāng)前做多性?xún)r(jià)比不高
對(duì)于當(dāng)前貴金屬價(jià)格運(yùn)行邏輯，張晨認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)主要圍繞美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策與美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行之間博弈。
張晨分析，近期加息預(yù)期回落，通脹預(yù)期快速反彈，疊加就業(yè)市場(chǎng)薪資增速攀升，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能再度重拾“鷹派”預(yù)期管理，此前持續(xù)走高的金價(jià)或面臨回調(diào)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，臨近春節(jié)假期前，實(shí)物黃金消費(fèi)對(duì)價(jià)格存在一定支撐，金價(jià)總體呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。今年春節(jié)前，黃金價(jià)格會(huì)否延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)？
“當(dāng)下的影響因素更多取決于宏觀面的變化�？紤]到年內(nèi)人民幣計(jì)價(jià)黃金持續(xù)偏高，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)產(chǎn)生抑制，預(yù)計(jì)對(duì)價(jià)格支撐作用減弱。”張晨表示，在短期聯(lián)儲(chǔ)可能重拾“鷹派”預(yù)期管理情況下，預(yù)計(jì)金價(jià)在春節(jié)前或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。
“今年剩下時(shí)間倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格再度接近1880美元/盎司至1900美元/盎司（對(duì)應(yīng)滬金期貨價(jià)格為420元/克）的可能性較大，短期繼續(xù)關(guān)注1800美元/盎司的整數(shù)關(guān)口能否站穩(wěn)。”史家亮建議，操作方面，投資者近期以觀望為主，等待低位配置機(jī)會(huì)，關(guān)注人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的內(nèi)外價(jià)差的變化。
從投資性?xún)r(jià)比角度來(lái)看，史家亮認(rèn)為：“當(dāng)前投資黃金的性?xún)r(jià)比偏低，畢竟黃金價(jià)格已經(jīng)上漲，且漲幅較大，短期內(nèi)上方空間相對(duì)有限。預(yù)計(jì)2023年一季度黃金會(huì)維持偏弱運(yùn)行，大宗商品仍有走弱預(yù)期，屆時(shí)投資黃金的性?xún)r(jià)比相對(duì)較高�！�
“目前黃金價(jià)格總體處于底部寬幅震蕩格局，持續(xù)反彈后入場(chǎng)做多性?xún)r(jià)比不高，建議等待回落后進(jìn)行配置�！睆埑空f(shuō)。
