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申萬宏源:科創板將迎來發展新機遇

林倩 中國證券報·中證網

  近日,申萬宏源發布研報稱,伴隨著經濟基本面持續復蘇、人工智能快速發展、國產替代滲透率加速以及戰略性新興行業和未來產業成為我國新質生產力,科創板以其硬科技屬性、高研發投入強度、高出海競爭力以及優秀的公司治理能力這四大看點,必將迎來發展新機遇。

  根據申萬宏源統計,目前科創板已成為擁有超560家上市公司、首發總募資額超8000億元、總市值超過5萬億元的高科技企業投融資平臺,助力我國經濟高質量發展。該機構認為,對于科技創新型企業來說,前期需要進行大量的研發投入,因而短期業績難免有所波動,但從中長期視角看,在未來AI產業浪潮迅猛發展、國產替代滲透率加速、科技創新成為未來我國經濟增長的新動能背景下,科創板以其顯著的硬科技屬性、高研發投入強度、優秀的出海能力以及良好的公司治理水平等優勢具有廣闊的成長空間。

  從盈利方面來看,申萬宏源認為,科創板盈利增速有望于2023年年內觸底。截至2024年2月27日,共有461家科創板公司披露2023年業績快報,披露率達81%。按已披露業績快報公司的可比口徑計算,2023年科創板歸母凈利潤同比下滑38%。

  “風物長宜放眼量,對于科技創新型企業的短期業績應給予一定空間?!鄙耆f宏源表示,科創板板塊容量有待擴容,目前個別公司對板塊業績影響較大;其次,科創板內部主要行業小公司占比較多,經濟基本面偏弱時,小公司往往業績受損更大,但隨著2024年經濟基本面的復蘇,板塊有望迎來修復??苿摪宓闹饕獧嘀匦袠I電子、醫藥、電力設備2023年景氣周期性變化是影響科創板業績最重要的原因。

  在申萬宏源看來,科創板具有四大看點,包括硬科技屬性、高研發投入、優秀的出海能力與良好的公司治理水平。一是科創板行業分布硬科技屬性顯著??苿摪逯惺兄嫡急扰琶拔宓囊患壭袠I分別是電子(39.0%)、醫藥生物(19.5%)、電力設備(11.6%)、機械設備(9.4%)、計算機(8.3%),硬科技屬性明顯。二是高研發投入強度。以研發支出占營收比重來衡量研發強度,2023第三季度科創板研發強度為10%,分別高于主板、創業板8.1個百分點和5.3個百分點,且科創板近幾年研發強度均保持在10%左右。三是優秀的出海能力。2022年科創板海外營收占比22.2%,為三大板塊最高。四是良好的公司治理能力??苿摪錏SG評級在BBB及以上的企業占比接近七成,遠高于創業板的35.4%和主板的41.3%。

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