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險資首只私募證券投資基金揭開面紗 市場期待長期資金入市試點常態化

韓宋輝 上海證券報

  保險資金設立的首只私募證券投資基金近日揭開神秘面紗。新華保險近日召開2024年第一次臨時股東大會,對其與中國人壽聯合設立的500億元私募基金公司相關議案進行了審議,該基金運作方式和具體投向也隨之浮出水面。

  多位險資權益投資負責人2月28日對上海證券報記者表示,私募證券投資基金本不在險資可投資品種范圍內,該基金是作為探索險資長期入市試點特批設立的,是險資發起設立的首只私募證券投資基金,具有特殊目的和特殊意義。以私募基金的方式投資股票,預計該基金的操作方式和相關配套政策都更為靈活,更能適應險資長期入市的要求。

  關注大市值、流動性好、市場影響力較高的優質上市公司

  2023年11月29日晚間,新華保險發布公告表示,其與中國人壽分別出資250億元共同發起設立私募證券投資基金有限公司,基金規模500億元。

  據新華保險披露,雙方原則上在基金設立之日起一年內完成全部實繳出資 (經基金管理人投資決策委員會決策可以調整)。也就是說,若實繳出資計劃不調整,該基金將在今年內完成實繳出資。

  最令市場關注的是,新華保險在股東大會上披露了這只基金的投資范圍。具體包括:上市公司股票,投資方式包括但不限于連續競價、認購非公開發行股票(A 股)/配售(港股)、配股(A 股)/供股(港股)、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協議轉讓、可轉債優先配售、轉融通證券出借等;貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現金管理類投資品種。

  新華保險還在股東大會上明確:在股票市場進行投資時,該基金將選擇具有較大市值、流動性好及市場影響力較高的優質上市公司。中國人壽此前表示,該基金擬投資公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票,按照市場化原則進行投資運作,根據市場形勢把握建倉時機,動態優化策略。

  建立險資長期入市常態化機制

  去年以來,監管部門頻繁表示推進險資長期入市。2023年初,原銀保監會資金部發文提到,穩步推進保險資金長期股票投資改革試點;2023年8月,中國證監會相關負責人表示,推動保險資金長期股票投資試點落地;今年1月,中國證監會在2024年系統工作會議中表示,推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地。

  保險資金長期股票投資改革試點正在加快落地。在這一背景下,前述500億元私募大基金的設立,被業內看作是險資長期入市試點的一次探索。

  一位險資權益投資負責人對記者說:“這只基金從發起設立到業內預期的配套政策,都有一些特殊性。一方面,保險資金以前是不能投資私募證券投資基金的,這是監管部門首次開閘;另一方面,業內預計該基金會獲得一些優惠政策,比如在償付能力計量、資產穿透、權益投資考核等方面可能會有政策支持?!?/p>

  私募證券投資基金有望解決險資長期入市的痛點問題。多位險資權益投資負責人對記者表示,保險資金作為一類長期資金,過去之所以難以實現長期入市,根本原因在于受到很多因素限制,涉及償付能力消耗、內部投資考核等。

  私募證券投資基金的靈活性被寄予厚望。一位險企權益投資部總經理表示,私募基金的底層設計可以更靈活一些,比如通過共同設立合伙企業的投資架構去投資股票,可以幫助險資降低一些風險。

  保險資金利用效率也將大幅提升。業內人士表示,業內預期監管部門會對前述500億元私募基金給予更多的政策支持,將降低其在股票投資上的一些約束和限制,解決保險資金面臨的償付能力消耗和考核壓力等困境,可以提高資金使用效率,更加靈活地應對市場變化,更好地提高資金收益率。

  從數據來看,當前險資還有很大的入市空間。據金融監管總局披露數據,截至2023年末,保險資金運用余額達28.16萬億元,其中股票與證券投資基金合計占比12.59%。業內人士表示,這一比例距離險資權益投資比例30%(符合條件的企業最高可至45%)的上限還有很大空間,也就是說,絕大部分險資都還有很大入市空間。

  正是基于此,業內既呼吁也期待,對險資長期入市試點建立常態化機制。上述險企權益投資部總經理表示,建議監管部門將險資設立私募證券投資基金作為險資長期入市的常態化試點,對資產負債能力評估等監管評級較好的企業開放試點權,讓具有優秀管理能力的機構都能發揮專業能力和主動意識,提升保險資金使用效率,長期支持資本市場。

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