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南向資金持續(xù)買入 機構分析港股機會

趙明超 上海證券報

  港股市場正迎來越來越多資金的關注。2月7日以來,南向資金已經(jīng)連續(xù)12個交易日凈買入,與此同時,公募也在持續(xù)布局港股相關產(chǎn)品。在業(yè)內人士看來,港股當前估值依然處于低位,隨著美聯(lián)儲開啟降息周期以及上市公司盈利開始恢復性增長,2024年港股市場有望迎來明顯的修復行情。

  從港股市場表現(xiàn)來看,自2月以來,截至3月1日,恒生科技指數(shù)漲幅超16%,恒生指數(shù)漲幅也在7%以上。從資金流向來看,自2月7日以來,南向資金已連續(xù)12個交易日凈買入,凈買入金額合計達到333.28億元。如若拉長期限,今年以來南向資金凈買入超460億元。

  對于港股此番反彈,匯豐晉信滬港深基金基金經(jīng)理付倍佳認為主要有三個原因:一是盈利預期轉暖,春節(jié)出行數(shù)據(jù)實質性超預期,疊加1月M1超預期,市場對2024年上市公司盈利的悲觀預期得到顯著緩解;二是流動性改善促進估值修復,5年期以上LPR調降25個基點超預期,順周期板塊估值修復明顯;三是利好政策持續(xù)出臺,投資者風險偏好有所提升。

  出于對港股后市的看好,公募也在持續(xù)布局港股相關產(chǎn)品。僅今年以來,就有華夏中證港股通內地金融ETF發(fā)起式聯(lián)接、華夏中證港股通央企紅利ETF、博時港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、匯添富恒生香港上市生物科技ETF發(fā)起式聯(lián)接等多只基金相繼成立。此外,嘉實恒生醫(yī)療保健ETF正在發(fā)行,鵬華恒生中國央企ETF將于3月6日開始發(fā)行。

  展望后市,付倍佳表示,2024年港股市場或將迎來比較明顯的修復行情,站在當前時點,無論心態(tài)還是操作上都會更加積極,因為困擾港股市場的兩大因素今年都有望迎來顯著改善?!耙环矫妫S著美聯(lián)儲開啟降息周期,港股市場的流動性困境有望迎來反轉,這一節(jié)點我們認為大概率會發(fā)生在2024年三季度;另一方面,從2023年開始,我們已經(jīng)看到上市公司盈利逐步開始恢復正增長,這一增長過程有望在2024年明顯加速?!?/p>

  國信證券的風險溢價模型,也預示著港股反轉正在到來?!拔覀兊娘L險溢價模型顯示,恒生指數(shù)在2024年的收入、利潤增長率將高達15%以上。即便用最苛刻的美債利率4.5%以及風險溢價率9.3%的條件代入,指數(shù)也難以再創(chuàng)新低。國信證券分析師王學恒表示。

  不過,王學恒提醒,由于港股目前景氣度還無法決定股價走勢,部分板塊雖然業(yè)績上修但股價下跌,情緒修復預計需要一個過程。

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