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南向資金持續買入 機構分析港股機會

趙明超 上海證券報

  港股市場正迎來越來越多資金的關注。2月7日以來,南向資金已經連續12個交易日凈買入,與此同時,公募也在持續布局港股相關產品。在業內人士看來,港股當前估值依然處于低位,隨著美聯儲開啟降息周期以及上市公司盈利開始恢復性增長,2024年港股市場有望迎來明顯的修復行情。

  從港股市場表現來看,自2月以來,截至3月1日,恒生科技指數漲幅超16%,恒生指數漲幅也在7%以上。從資金流向來看,自2月7日以來,南向資金已連續12個交易日凈買入,凈買入金額合計達到333.28億元。如若拉長期限,今年以來南向資金凈買入超460億元。

  對于港股此番反彈,匯豐晉信滬港深基金基金經理付倍佳認為主要有三個原因:一是盈利預期轉暖,春節出行數據實質性超預期,疊加1月M1超預期,市場對2024年上市公司盈利的悲觀預期得到顯著緩解;二是流動性改善促進估值修復,5年期以上LPR調降25個基點超預期,順周期板塊估值修復明顯;三是利好政策持續出臺,投資者風險偏好有所提升。

  出于對港股后市的看好,公募也在持續布局港股相關產品。僅今年以來,就有華夏中證港股通內地金融ETF發起式聯接、華夏中證港股通央企紅利ETF、博時港股通互聯網ETF、銀華國證港股通創新藥ETF、匯添富恒生香港上市生物科技ETF發起式聯接等多只基金相繼成立。此外,嘉實恒生醫療保健ETF正在發行,鵬華恒生中國央企ETF將于3月6日開始發行。

  展望后市,付倍佳表示,2024年港股市場或將迎來比較明顯的修復行情,站在當前時點,無論心態還是操作上都會更加積極,因為困擾港股市場的兩大因素今年都有望迎來顯著改善?!耙环矫?,隨著美聯儲開啟降息周期,港股市場的流動性困境有望迎來反轉,這一節點我們認為大概率會發生在2024年三季度;另一方面,從2023年開始,我們已經看到上市公司盈利逐步開始恢復正增長,這一增長過程有望在2024年明顯加速?!?/p>

  國信證券的風險溢價模型,也預示著港股反轉正在到來?!拔覀兊娘L險溢價模型顯示,恒生指數在2024年的收入、利潤增長率將高達15%以上。即便用最苛刻的美債利率4.5%以及風險溢價率9.3%的條件代入,指數也難以再創新低。國信證券分析師王學恒表示。

  不過,王學恒提醒,由于港股目前景氣度還無法決定股價走勢,部分板塊雖然業績上修但股價下跌,情緒修復預計需要一個過程。

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