反復(fù)震蕩打亂預(yù)期 磨底行情下機(jī)構(gòu)埋頭精選個(gè)股

　　本周A股市場(chǎng)大幅震蕩。周一盤中上證綜指一度跌破2700點(diǎn)，收盤報(bào)在2705點(diǎn)，距離下一個(gè)指數(shù)關(guān)口僅一步之遙。周二上證綜指大幅反彈2.74%，周三又掉頭向下，周四再度大漲，周五震蕩調(diào)整。

　　不僅本周大幅震蕩，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，自6月份以來(lái)，上證綜指先是連續(xù)下挫，之后在7月份出現(xiàn)了一波反彈，進(jìn)入8月份再現(xiàn)大幅殺跌，總體呈現(xiàn)大起大落走勢(shì)。

　　反復(fù)變化的股市不僅令投資者無(wú)所適從，而且攪亂了機(jī)構(gòu)的預(yù)期。部分此前直言“估值底部抄底”的樂(lè)觀派機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期開(kāi)始發(fā)生變化，從樂(lè)觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎樂(lè)觀。一些基金人士認(rèn)為，短期內(nèi)影響股市的各類不確定因素仍未消除，市場(chǎng)磨底時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，在此過(guò)程中，行情波動(dòng)可能會(huì)比較大。在配置方面，應(yīng)精選個(gè)股。

　　機(jī)構(gòu)對(duì)后市的看法更客觀了

　　圓信永豐基金首席投資官洪流表示，從證券化率、估值水平、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度、上市公司股票回購(gòu)和大股東增持等多個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，A股市場(chǎng)已經(jīng)到了底部區(qū)域，但是底部調(diào)整的周期性因素仍未消退，調(diào)整周期的時(shí)間不確定。

　　洪流還表示，整體來(lái)看，股市短期中性，中期震蕩，長(zhǎng)期樂(lè)觀。今年的投資收益類似于2011年，當(dāng)年主要指數(shù)跌幅在20%左右，今年A股市場(chǎng)部分指數(shù)已經(jīng)超出這個(gè)范圍�，F(xiàn)在的困局需要時(shí)間來(lái)消化，需要不確定因素的逐漸確定。不過(guò)，洪流認(rèn)為，現(xiàn)在基本面逐漸向好，總體來(lái)看下半年可能比上半年要樂(lè)觀一些。

　　天弘基金股票投資總監(jiān)肖志剛認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)處于不斷透支未來(lái)利空的階段。如果把一段下跌行情分為三階段，第一階段是反映過(guò)去利空，第二階段是反映當(dāng)下利空，第三階段是反映未來(lái)利空，現(xiàn)在很多股票處于下跌行情的第三階段。而且，在大盤真正見(jiàn)底之前應(yīng)該有1000只股票見(jiàn)底，現(xiàn)在至少有100只股票已經(jīng)見(jiàn)底了。就像陸續(xù)過(guò)河一樣，等到有1000只左右股票“過(guò)河”時(shí)，相信大盤也就真正見(jiàn)底了。

　　有基金觀察人士表示，股市反復(fù)震蕩后，以前吶喊“估值底抄底”的聲音漸漸小了，機(jī)構(gòu)對(duì)后市看法更客觀了。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的因素還未全部消除，磨底持續(xù)時(shí)間可能更長(zhǎng)，凡此種種都折射出機(jī)構(gòu)對(duì)后市謹(jǐn)慎的態(tài)度。