“金九銀十”有邏輯 是否實現(xiàn)待觀察

　　秋風乍起，又到了稻花香里說豐年的時節(jié)�！敖鹁陪y十”，向來是人們寄望市場收獲的時節(jié)，股市也不例外。不過，“金九銀十”究竟是投資者盼望股市大漲的一廂情愿，還是某種屢試不爽的市場定律，其實很難一言以蔽之。

　　“金九銀十”的說法源自房地產(chǎn)，這期間人們的消費欲望比較強烈，特別是疊加了中秋節(jié)、國慶節(jié)兩大節(jié)日，消費明顯提振。從表面上看，中國股市的“金九銀十”、“紅五月”等特征并不明顯，但實際上背后也有一定的邏輯。

　　首先，金秋時節(jié)房地產(chǎn)消費火熱，這必然帶來房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績的紅火，業(yè)績上去了股價往往自然也會跟上。雖然房地產(chǎn)行業(yè)特性導致其財務數(shù)據(jù)具有滯后性，但好的銷售數(shù)據(jù)還是能說明一定問題，投資者可以提前布局。與房地產(chǎn)“金九銀十”呼應的是，水泥、建筑鋼材等房地產(chǎn)相關行業(yè)也有明顯“金九銀十”特征。

　　以水泥為例，9月份以來，多地水泥企業(yè)紛紛提漲。相關數(shù)據(jù)顯示，湖南長株潭、常德等地相關企業(yè)陸續(xù)上調各品種水泥價格，漲幅在每噸20至40元不等。江蘇南部、上海地區(qū)價格近兩日也跟隨上漲。與去年同期相比，全國水泥價格指數(shù)累計上漲27%。中國大宗商品發(fā)展研究中心提供的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份大宗商品信心指數(shù)已從8月份的0.09回升至0.46。房地產(chǎn)能帶動很多相關行業(yè)，從而帶動相關上市公司業(yè)績表現(xiàn)。從這一點來看，“金九銀十”行情可期。

　　其次，不少投資者判斷目前股市處于估值底部，業(yè)績提振+估值底部，正是價值投資的好時候。所以，這個時候長期資金“聰明錢”開始抄底了。境外長線資金正加快入市步伐，8月份北上資金累計凈流入金額高達397.92億元，為今年以來連續(xù)第6個月凈買入。

　　此外，近日政治局會議強調基礎設施補短板托底經(jīng)濟，滬倫通即將開通，A股在MSCI新興市場指數(shù)中的權重提升至0.75%，這些都是積極因素。證監(jiān)會日前出臺的完善上市公司股份回購的征求意見稿，鼓勵上市公司回購，更是給市場打了一劑強心針。

　　不過，需提醒的是，市場波動有著復雜的原因，“金九銀十”并非金科玉律。就像金融市場本來就變化莫測，并不存在嚴格意義上的“金九銀十”。比如，很多朋友會發(fā)現(xiàn)，最近的理財收益率一直是下行趨勢。2014年、2017年的“金九銀十”都對應債券“熊市”，債券收益率大幅上行，資金面趨于緊張，銀行理財產(chǎn)品收益率都水漲船高，投資者收益豐厚。但是到了今年，債券市場走出一波大牛市，債券收益率相較年初大幅走低，加之資管新規(guī)發(fā)布后銀行理財非標投資受限等，銀行理財收益率逐漸下降，貨幣基金收益率更是紛紛跌破3%�？梢姟敖鹁陪y十”并不是投資可以參照的信條。

　　同樣的，在網(wǎng)上查找資料便會發(fā)現(xiàn)，關于股市“金九銀十”的市場表現(xiàn)很多都是“互相打臉”。有的歷史統(tǒng)計顯示，A股市場過去27年的9月份，12次收漲，15次收跌，9次見底，11次見頂，兇多吉少。有的則顯示A股在過去十年的9月份表現(xiàn)是漲多跌少，上漲率更是達到70%。究竟哪種統(tǒng)計可靠，“金九銀十”是否存在規(guī)律，一時間也很難說出所以然。作為投資者，還是應該盡量將心態(tài)放平和，靈活應對變化的市場，耐心等待機會。雖然，我們無法預知“金九銀十”會不會如約而至，但至少能保持內心的定力期待新的一季。